أدى ارتفاع عوائد السندات الأميركية والعالمية، إلى جانب المخاطر الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة، إلى دعم الدولار الأميركي، في حين عززت أيضاً توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الطلب عليه. ويقترب مؤشر الدولار (DXY) من ذروته السابقة عند 101.80، كما أن اختراق هذا المستوى صعوداً سيضيف زخماً إلى الاتجاه الصاعد. وفي أسواق أسعار الفائدة، تشير تسعيرات مقايضات مؤشر الليل (OIS) إلى احتمال بنحو 35% لقيام الفيدرالي برفع الفائدة الأسبوع المقبل، فيما واصلت العوائد اليابانية ارتفاعها بشكل طفيف مع مضي بنك اليابان في مسار التطبيع التدريجي للسياسة النقدية.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي جداً (core-core) على مستوى اليابان إلى 1.7% على أساس سنوي في يونيو، فيما بلغ المقياس المعدّل الذي يستبعد التشوهات المؤقتة 2.7% في مايو. ولم يُسمِّ التقرير نصف السنوي الأخير لوزارة الخزانة الأميركية أي دولة بتهمة التلاعب بالعملة، لكنه أشار إلى انخفاض الين عن قيمته العادلة، واعتبر أن تطبيع السياسة النقدية من شأنه المساعدة في ترسيخ توقعات التضخم والحد من التقلبات المفرطة في أسعار الفائدة. وفي سياق منفصل، أفاد موقع «أكسيوس» بأن الرئيس ترامب يدرس «هجوماً واسعاً»، وأنه كان «قريباً من اتخاذ قرار»، ما أثار مخاوف من تصعيد خلال عطلة نهاية الأسبوع، في وقت تُعقد فيه لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يوم الأربعاء.
محركات وتوقعات التداول للدولار الأميركي
نتوقع أن يواصل الدولار الأميركي مساره الصاعد خلال الأسابيع المقبلة، مدفوعاً بارتفاع عوائد السندات وتصاعد التوترات الجيوسياسية. ومع اقتراب عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مجدداً من مستوى 4.40%، يجد الدولار أرضية صلبة أمام العملات الرئيسية. وعلى متداولي المشتقات الاستعداد لزيادة التقلبات مع تفاعل أسواق الطاقة مع احتمالات نشوب صراعات عسكرية خلال عطلة نهاية الأسبوع.
يختبر مؤشر الدولار الأميركي (DXY) حالياً مستوى مقاومة محوري عند 101.80، وهو مستوى صمد خلال الأشهر الأخيرة. نوصي بشراء خيارات شراء قصيرة الأجل (Call) على مؤشر DXY للاستفادة من احتمال حدوث اختراق صعودي فوق هذا الحاجز. وتُظهر الاتجاهات التاريخية أنه عندما يخترق المؤشر مستويات مقاومة رئيسية خلال فترات ارتفاع المخاطر الجيوسياسية، غالباً ما يؤدي الزخم إلى موجات صعود سريعة تتراوح بين 2% و3%.
اليابان وتباعد السياسات النقدية
على الرغم من استقرار التضخم الأساسي جداً في اليابان عند 1.7% في يونيو، فإن وتيرة رفع الفائدة البطيئة لدى بنك اليابان لا توفر حماية كافية للين. ونرى مجالاً إضافياً لارتفاع زوج الدولار/الين (USD/JPY) تدريجياً مع بقاء فارق العوائد بين الولايات المتحدة واليابان واسعاً بشكل استثنائي. ويمكن للمتداولين استغلال ذلك عبر استخدام استراتيجيات «فروق خيارات الشراء الصاعدة» (Bull Call Spreads) على USD/JPY للحد من المخاطر مع الاستفادة من الميل الصعودي الهادئ.
ومع تحديد الاجتماع المقبل للاحتياطي الفيدرالي في 29 يوليو، تسعّر الأسواق حالياً احتمالاً بنسبة 35% لرفع مفاجئ للفائدة. وإذا قفزت أسعار النفط أكثر بسبب مخاوف التصعيد خلال عطلة نهاية الأسبوع، فمن المرجح أن ترتفع تلك الاحتمالات، ما سيدفع الدولار إلى مزيد من الصعود. ونقترح الاحتفاظ بمراكز طويلة على الدولار عبر خيارات أسبوعية للتحوط من مفاجأة متشددة من الفيدرالي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
