أعلن البيت الأبيض فرض رسوم جمركية جديدة لا تقل عن 10% على 60 دولة، ما أعاد تركيز الأسواق على سياسة التجارة. وتُحاكي هذه الإجراءات إلى حد كبير الرسوم الطارئة السابقة التي فُرضت بموجب قانون السلطات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA)، لكنها تُعاد الآن بإصدار جديد استناداً إلى صلاحيات «القسم 301». ويغيّر هذا التحول الأساس القانوني أكثر مما يغيّر العنوان الاقتصادي، إذ يستبدل إطاراً كان قد ثبت أنه قابل للطعن بإطار يُنظر إليه على أنه أكثر متانة. ونتيجة لذلك، يقل احتمال التعامل مع مخاطر الرسوم الجمركية على أنها مؤقتة.
يتجه الاهتمام إلى قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأسبوع المقبل وإرشادات السياسة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي. وكانت التوقعات السابقة تشير إلى وقفة في رفع أسعار الفائدة لبقية هذا العام، تليها تخفيضات في 2027، إلا أن الظروف المتغيرة تُربط بارتفاع حديث في أسعار النفط. وتتمركز الأسواق لاحتمال رفع الفائدة لاحقاً هذا العام، فيما يُتوقع أن يُبقي صانعو السياسات هذا الخيار مطروحاً على الطاولة في الاجتماع المرتقب.
استراتيجيات إدارة مخاطر الأسهم والرسوم الجمركية
ننصح متداولي المشتقات بتعديل محافظهم سريعاً، إذ إن رسوم «القسم 301» الجديدة تتحول من عامل فزع مؤقت إلى عبء دائم على التوسع العالمي. وللتحوط من هذا التباطؤ الهيكلي، نوصي بشراء خيارات بيع دفاعية (Put) على المؤشرات العالمية الرئيسية للأسهم مثل S&P 500. وتُظهر البيانات التاريخية من نزاعات تجارية سابقة أن الخلافات الجمركية المطولة تضغط على عوائد الأسهم العالمية، بينما تدفع مؤشر تقلبات VIX إلى مستويات أعلى بشكل ملحوظ.
الطاقة والتمركز في أسعار الفائدة استجابةً للتحولات الكلية
يتطلب الارتفاع المفاجئ في أسعار النفط الخام، التي صعدت باتجاه 85 دولاراً للبرميل وسط تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، تحركاً فورياً في سوق مشتقات الطاقة. ونقترح شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على خام برنت أو خام غرب تكساس الوسيط (WTI) للاستفادة من تصاعد صدمة جانب العرض. ويغذي هذا الارتفاع في الطاقة بالفعل مؤشرات التضخم العالمية بصورة مباشرة، ما يجعل المشتقات المرتبطة بالنفط درعاً محورياً لمحفظتك خلال الأسابيع المقبلة.
ومع ترجيح كبير أن يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى تحوّل متشدد (Hawkish) في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل، ينبغي للمتداولين تعديل مراكزهم في أسعار الفائدة بشكل حاسم. ونوصي ببيع (Short) عقود SOFR الآجلة لشهر ديسمبر 2026 أو شراء خيارات بيع (Puts) على صناديق المؤشرات المتداولة لسندات الخزانة طويلة الأجل للاستفادة من ارتفاع العوائد. وتُظهر بيانات السوق أن توقعات رفع الفائدة في أواخر 2026 قفزت من مستويات شبه صفرية إلى ما يزيد على 55% خلال الأيام الأخيرة، ما يخلق إعداداً ذا جاذبية عالية لاستراتيجيات السندات الهابطة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
