هدأ زوج الدولار الأميركي/الروبية الإندونيسية (USD/IDR) بعد أن سجّل مكاسب تجاوزت 0.5% في اليوم السابق، ليتداول قرب 18,020 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. وأبقى بنك إندونيسيا على نحو غير متوقع سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 5.75% في يوليو، مفضلاً إجراءات موجهة لاستقرار العملة بدلاً من مزيد من التشديد. وتُطرح مقترحات خفض الإنفاق الدفاعي على أنها دعم للسلامة المالية الأوسع، غير أن ارتفاع أسعار النفط العالمية قد يحد من قوة الروبية عبر ضغوط التضخم.
وبقي الزوج تحت الضغط مع تعثر الدولار الأميركي رغم ارتفاع الطلب على الملاذات الآمنة في ظل تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. وقد رفع الصراع الأميركي-الإيراني أسعار الخام، ما أجّج المخاوف من أن التضخم المدفوع بالنفط قد يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى استئناف رفع الفائدة. وتشير تسعيرات CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 35.8% لرفع الفائدة هذا الشهر؛ كما توحي الأسواق باحتمال 82.1% لزيادة لا تقل عن ربع نقطة مئوية في سبتمبر.
هشاشة الروبية في بيئة كلية صعبة
نعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لضغوط صعودية على زوج USD/IDR خلال الأسابيع المقبلة، رغم القوة المؤقتة للروبية قرب 18,020. إن قرار بنك إندونيسيا الإبقاء على سعر الفائدة القياسي عند 5.75% يترك العملة شديدة الهشاشة لأنها تفتقر إلى دعم العائد. تاريخياً، أدى التعويل على استقرار السوق وحده بدلاً من رفع الفائدة إلى تراجع الروبية في نهاية المطاف عند تصاعد الضغوط العالمية.
كما ينبغي مراقبة ارتفاع أسعار النفط، المدفوع بتفاقم توترات الشرق الأوسط، والذي يشكل عبئاً ثقيلاً على الروبية. فارتفاع تكاليف الطاقة يزيد فاتورة واردات إندونيسيا، بما يضغط على العملة ويعزز في الوقت نفسه الضغوط التضخمية العالمية. ويمكن للمتداولين التحوط من هذا الخطر عبر شراء خيارات الشراء (Call) على عقود خام برنت الآجلة، التي واجهت مؤخراً ضغوطاً صعودية باتجاه مستوى 85 دولاراً للبرميل.
التموضع وسط مخاطر التضخم العالمية والطلب على الملاذات الآمنة
إضافة إلى ذلك، غيّر خطر التضخم الناجم عن النفط توقعات الخطوات التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. وتقوم الأسواق المالية حالياً بتسعير احتمال بنسبة 82.1% لرفع الفائدة الأميركية في سبتمبر، ما يُرجح أن يدعم قوة الدولار الأميركي. ونوصي بالتموضع عبر مقايضات أسعار الفائدة أو شراء خيارات شراء على الدولار الأميركي للاستفادة من هذا التباعد المتوقع في سياسات البنوك المركزية.
ومع دفع الصراعات الجيوسياسية المستثمرين نحو الأمان، ينبغي التركيز على صفقات العزوف عن المخاطر التقليدية. ومن المحتمل أن يحقق اتخاذ مراكز شراء في أصول الملاذ الآمن مثل الدولار الأميركي أو الفرنك السويسري أو عقود الذهب الآجلة عوائد مستقرة مع تصاعد القلق في الأسواق. تاريخياً، تتفوق هذه الأصول على أصول الأسواق الناشئة خلال فترات عدم الاستقرار السياسي العالمي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
