أرست أرباح التكنولوجيا الأميركية الصادرة خلال الليل نبرة حذرة رغم التفوق على التوقعات في العناوين الرئيسية. أعلنت «ألفابت» عن إيرادات باستثناء تكاليف الاستحواذ على الزيارات (TAC) بقيمة 103.6 مليارات دولار مقابل 101.2 مليار دولار متوقعة، مع تسارع نمو إيرادات الحوسبة السحابية إلى 82% على أساس سنوي ووصول تطبيق «جيميني» إلى 950 مليون مستخدم نشط شهرياً، إلا أن السهم تراجع بنحو 3% بعد رفع الإرشادات الخاصة بالإنفاق الرأسمالي إلى 195–215 مليار دولار، فيما أشار بند آخر إلى أن زيادة السنة المالية 2026 ستكون 8% لتصل إلى 195–205 مليارات دولار. وتراجعت «تسلا» بنحو 4% بعد أن جاءت ربحية السهم المعدلة عند 0.33 دولار دون 0.51 دولار متوقعة، فيما سجل هامش التشغيل في قطاع السيارات 1.4% وجاء التدفق النقدي الحر عند -1.09 مليار دولار، مع رفع الإنفاق الرأسمالي إلى أكثر من 25 مليار دولار. رفعت «أوبن إيه آي» تقديرات إنفاقها السحابي حتى 2030 إلى 750 مليار دولار من 600 مليار دولار؛ وخفضت «آي بي إم» نمو الإيرادات للسنة المالية 2026 إلى 4–5%، فيما رفعت «سيرفيس ناو» إيرادات الاشتراكات للسنة المالية 2026 إلى 15.77 مليار دولار، بارتفاع 21% على أساس عملات ثابتة. افتتحت أوروبا على انخفاض، حيث تراجع «فاينانشال تايمز 100» بنسبة -0.08% عند 10,708.21 و«فوتسي إم آي بي» بنسبة -1.43% عند 52,036.00، مع هبوط «إس تي مايكروإلكترونيكس» -13.5% بعد توجيه إيرادات الربع الثالث إلى 3.70 مليارات دولار، وقفز «سوايتك» بما يصل إلى 22%؛ كما تراجعت «بي إن بي باريبا» و«يوني كريديت»، في حين انخفضت «نستله» -6.5% وارتفعت «روش» +2.5%.
قاد الجيوسياسي تحركات العوائد والسلع. سجّلت القيادة المركزية الأميركية (CENTCOM) الليلة الثانية عشرة على التوالي من الضربات على إيران، وأشارت تقارير إلى أول مهمة لطائرة B-1، فيما استهدفت إيران قواعد أميركية في الكويت مع اعتراض الدفاعات الجوية الكويتية لطائرات مسيّرة؛ وقال الحرس الثوري الإيراني إن إحدى ثلاث ناقلات نفط اندلعت فيها النيران جنوب هرمز، بينما قال الحوثيون إنهم استهدفوا ناقلات سعودية في البحر الأحمر، بما في ذلك «إنسيليا»، مع سلامة الطاقم. ارتفع خام برنت بنحو 3.8% إلى 97.6 دولار ثم إلى +4.1% لاحقاً، مع صعود خام غرب تكساس +3.3%، بينما دفعت العوائد إلى أعلى مستوياتها في شهرين: عوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات عند 3.20%، والفرنسية (OAT) 4.01%، والبريطانية (Gilts) 5.08%، والخزانة الأميركية 4.68%، واليابانية (JGB) 2.75%، في حين تراجع الذهب 1% ثم -0.8% لاحقاً. كان من المتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي على الفائدة عند الساعة 12:15 بتوقيت غرينتش، مع تسعير الأسواق لاحتمال بنحو 5% لرفع هذا الأسبوع ونحو 84–90% لتحرك بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر؛ بلغ اليورو/الدولار 1.1425، والجنيه الإسترليني/الدولار 1.3375 مع تسعير 75 نقطة أساس على مدى 12 شهراً، وتجاوز الدولار/الين 163.40. وعلى صعيد البيانات، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي لكوريا الجنوبية في الربع الثاني 0.6% على أساس فصلي و3.7% على أساس سنوي، وأضافت أستراليا 76.3 ألف وظيفة مع بطالة عند 4.4%، وارتفعت تسجيلات السيارات الجديدة في الاتحاد الأوروبي (EU27) في يونيو 13.6% مقابل 3.2% سابقاً، ونما الإنتاج الصناعي في تايوان 23.0% على أساس سنوي.
التموضع لصدَمات النفط وأسعار الفائدة والتذبذب
ينبغي أن نتموضع لاحتمال استمرار صدمة في أسعار النفط مع اقتراب خام برنت من 100 دولار للبرميل بفعل تصاعد النزاعات في البحر الأحمر ومضيق هرمز. تاريخياً، خلال صدمات الإمدادات المرتبطة بالجيوسياسة مثل أزمة الطاقة في 2022، قفزت أحجام تداول خيارات الشراء على النفط بأكثر من 45% مع لجوء المتعاملين للتحوط من انقطاعات مفاجئة. نوصي بشراء خيارات شراء على خام برنت خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) لاقتناص مزيد من الصعود مع اتساع المخاطر البحرية.
مع وصول عوائد السندات العالمية إلى قمم متعددة الأشهر—مثل بلوغ عوائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات 5.08% وعوائد الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات 4.68%—يتعين الاستعداد لضغوط صعودية مستمرة على أسعار الفائدة. تاريخياً، عندما تتجاوز عوائد السندات البريطانية مستوى 5%، غالباً ما ترتفع مؤشرات تذبذب الدخل الثابت مثل مؤشر MOVE إلى ما فوق 120 نقطة. نقترح شراء خيارات بيع على عقود السندات الحكومية طويلة الأجل للاستفادة من هبوط أسعار السندات مع مواجهة البنوك المركزية لتجدد تضخم مدفوع بالطاقة.
إن التباين الحاد بين الإنفاق الضخم على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية وتراجع العوائد المباشرة يدفع تقلبات كبيرة في قطاع التكنولوجيا، كما يظهر في هبوط «إس تي مايكروإلكترونيكس» بنحو 15%. عندما يرفع كبار اللاعبين في التكنولوجيا مستهدفات الإنفاق الرأسمالي بينما تنكمش التدفقات النقدية الحرة، ترتفع التقلبات الضمنية في مؤشرات التكنولوجيا تاريخياً بنحو 15% إلى 20% خلال الأسابيع اللاحقة. يمكن استغلال هذه البيئة عبر شراء استراتيجيات «سترادل» على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع أشباه الموصلات أو أسهم التكنولوجيا فائقة النطاق قبيل نتائج أرباح مقبلة.
صفقات استراتيجية لمخاطر الجيوسياسة والطاقة
نتوقع تعرض اليورو لضغوط هبوطية مع بقاء السوق في حالة تهاون خطرة تجاه صراع الشرق الأوسط، حتى مع استعداد المركزي الأوروبي لاحتمال رفع الفائدة في سبتمبر. تاريخياً، تضغط صدمات الطاقة بقوة على اقتصاد منطقة اليورو، وغالباً ما تدفع اليورو/الدولار للانخفاض بنحو 2% إلى 3% في الأسابيع التي تلي قفزة كبيرة في أسعار النفط. ينبغي النظر في شراء خيارات بيع على اليورو/الدولار للتحوط من تصعيد جيوسياسي وتباطؤ اقتصادي في أوروبا.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
