ارتفعت صادرات كوريا الجنوبية بنسبة 52.3% على أساس سنوي خلال أول 20 يوماً من يوليو، متراجعةً من 60.4% خلال الفترة نفسها من يونيو، لتسجل الشهر السابع على التوالي من نمو مزدوج الرقم. وجاء هذا التحسن مدعوماً بأشباه الموصلات والطلب على مراكز البيانات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، حتى مع استمرار ضغوط سلاسل الإمداد نتيجة تجدد التوترات في الشرق الأوسط.
رفع بنك كوريا سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.75% الأسبوع الماضي، في أول زيادة خلال ثلاث سنوات، مشيراً إلى ضغوط الأسعار ومخاطر الاستقرار المالي المرتبطة بضعف الوون الكوري وارتفاع أسعار المنازل. ومن شأن زيادة إضافية بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام أن ترفع «سعر الأساس» إلى 3.0%، بما يتماشى مع توقعات المخطط النقطي الوسطي لبنك كوريا. وفي أسواق الصرف، ارتفع الدولار/الوون (USD/KRW) بنسبة 0.3% إلى 1,482 أمس بدعم من قوة الدولار، فيما تشمل توقعات النصف الثاني من العام زيادة مبيعات الشركات للعقود الآجلة بالدولار (USD-forward) وتدفقات رؤوس الأموال إلى الداخل.
فرص تداول المشتقات في ظل نمو قوي للصادرات
نوصي متداولي المشتقات بالتموضع لارتفاع الوون الكوري الجنوبي (KRW) خلال الأسابيع المقبلة عبر بيع عقود الدولار/الوون الآجلة (short USD/KRW forwards) أو شراء خيارات بيع على الدولار (USD put options). ورغم أن الزوج لامس مؤخراً مستوى 1,482 بفعل قوة الدولار على نطاق واسع، فإن البيانات الاقتصادية الأساسية لكوريا الجنوبية تشير إلى أن هذا المستوى غير قابل للاستدامة. ومع قفزة صادرات أوائل يوليو بنسبة 52.3% على أساس سنوي، يُتوقع أن تتزايد التدفقات الهيكلية الداعمة للطلب على الوون.
ونؤكد أن شحنات أشباه الموصلات تاريخياً تسهم بما يصل إلى 20% من تجارة كوريا الجنوبية الخارجية، وهو قطاع يشهد حالياً دفعة قوية بفعل الطلب العالمي على الذكاء الاصطناعي. وتشير بيانات تتبع القطاع إلى أن إيرادات أشباه الموصلات عالمياً تتجه للارتفاع بمعدلات مزدوجة الرقم في 2026، ما يعود بفائدة مباشرة على العمالقة المحليين مثل «سامسونغ» و«إس كيه هاينكس». ويوفر هذا الازدهار الهيكلي المرتبط بالذكاء الاصطناعي دعماً أساسياً قوياً يُرجح أن يجذب تدفقات كبيرة من استثمارات الأسهم الأجنبية إلى سيؤول.
دعم السياسات وديناميكيات التحوط على العملة
على صعيد السياسات، نوصي بالاستفادة من التحول إلى التشدد (hawkish) لدى بنك كوريا بعد رفع الفائدة إلى 2.75%. ويستهدف صانعو السياسات بلوغ سعر نهائي عند 3.0% هذا العام لمكافحة التضخم ومخاطر سوق الإسكان، بما يقلص فجوة العوائد مقارنةً بالبنوك المركزية الكبرى الأخرى. ويؤدي هذا التضييق في الفارق إلى توفير بيئة كلية داعمة لاستراتيجيات المشتقات التي تتبنى نظرة هبوطية لزوج الدولار/الوون.
علاوة على ذلك، نتوقع أن يسرّع ارتفاع التحوط المؤسسي من مكاسب العملة على المدى القريب. فعادةً ما يزيد المصدّرون المحليون من مبيعاتهم لعقود الدولار الآجلة عندما يرتفع الدولار إلى قمم متعددة السنوات مثل 1,482. إن شراء خيارات شراء على الوون (KRW call options) قصيرة الأجل الآن سيمكننا من تحقيق أرباح مع دفع هذه التدفقات المؤسسية لسعر الصرف الفوري إلى مستويات أدنى.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
