تداول مؤشر داو جونز الصناعي بالقرب من 52,400 نقطة يوم الأربعاء، مرتفعاً بنحو 200 نقطة ومتجهاً لتحقيق ثاني مكسب يومي على التوالي، بعدما تراجع إلى ما فوق 52,000 بقليل ودفع لفترة وجيزة إلى ما بعد 52,500 قبل أن يتراجع. في المقابل، كان مؤشر S&P 500 شبه مستقر، فيما انزلق مؤشر ناسداك المركب إلى المنطقة الحمراء، إذ أدت محدودية البيانات الأميركية حتى يوم الخميس إلى ترك الأسواق لتسعير العناوين الجيوسياسية ونتائج الشركات. ونفّذت القوات الأميركية جولة ضربات هي الحادية عشرة على التوالي على إيران، بينما جدّدت واشنطن التأكيد على حماية الشحن عبر مضيق هرمز؛ وتفاعل النفط مع ذلك بارتفاع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق 86.00 دولاراً وخام برنت فوق 93.00 دولاراً بعدما تجاوز لفترة وجيزة 95.00 دولاراً، وكلاهما مرتفع بنحو 2% عند مستويات منتصف يونيو.
وبقيت نتائج الأعمال المحرك الرئيسي، إذ إن نحو 88% من الشركات التي أفصحت مبكراً ضمن S&P 500 جاءت أرباحها فوق التقديرات، ولا تزال نتائج يوم الثلاثاء من 3M وجنرال موتورز تلقى صدى في السوق. وبعد الإغلاق، كان من المقرر أن تعلن كل من ألفابت وتسلا وسيرفيس ناو وتكساس إنسترومنتس وIBM نتائجها؛ وحظيت IBM باهتمام خاص بعد أن أدى تحذير من الأرباح في منتصف يوليو إلى محو نحو ربع قيمتها في جلسة واحدة، ووفقاً لحسابات المؤشر خفّض ذلك أكثر من 400 نقطة من داو. وفي أماكن أخرى، ارتفع سهم سوبر مايكرو كمبيوتر بنحو 24%، وصعدت AT&T بنسبة 3%، وتراجع GE Vernova بنسبة 5%، وهبطت ريديت بنسبة 9%، في حين عرض ترامب رسوماً جمركية بنسبة 100% على الأدوية الجنيسة المستوردة اعتباراً من أغسطس 2028، وبنسبة 200% بعد عام؛ فيما استقر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قرب 4.63%. وتستأنف البيانات صدورها مع توقع مطالبات إعانة البطالة عند 212 ألفاً مقابل 208 آلاف، وتوقعات قراءات يوليو الأولية لمؤشرات مديري المشتريات عند 54.5 للتصنيع (من 53.9) ونحو 51 للخدمات، ومبيعات المنازل الجديدة في يونيو بعد هبوط سابق بنسبة 7.3%؛ ومن المقرر صدور قرار الفيدرالي في 29 يوليو. وعلى الرسوم البيانية، تقع المقاومة فوق 52,500 ثم قرب 52,800 وقليلاً فوق 53,300 (أي أعلى بنحو 900 نقطة)، بينما يقع الدعم عند 52,000 ثم 51,800 ومتوسط 50 يوماً الأسي (EMA) تحت 51,500 بقليل؛ في حين يتراجع مؤشر Stochastic RSI اليومي قرب 33.
التحوط من تعرض الطاقة وتموضع «القيمة النسبية»
ينبغي التحوط فوراً ضد ارتفاع تكاليف الطاقة عبر شراء خيارات شراء (Call) على خام غرب تكساس الوسيط (WTI) أو على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع الطاقة. ومع تعامل مضيق هرمز مع أكثر من 20% من سوائل النفط العالمية، فإن أي تصعيد هناك قد يطلق قفزات سريعة من رقمين في أسعار الخام. وسيتيح استخدام فروق خيارات الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) التقاط هذا الصعود مع الحد من مخاطر تكلفة العلاوة.
إن التباين الحاد بين داو جونز قرب 52,400 وناسداك المتراجع يوحي بضرورة تفضيل أسهم «القيمة» على أسهم النمو طويلة الأجل في محافظ الخيارات. ويمكن تنفيذ صفقة قيمة نسبية عبر شراء خيارات شراء على داو (DIA) بالتوازي مع شراء خيارات بيع وقائية (Puts) على المؤشرات المثقلة بأسهم التكنولوجيا. هذا التموضع يحمينا من انكماش مضاعفات التقييم في أسهم التقنية مع تحول ارتفاع تكاليف الطاقة إلى عامل ضغط على النمو.
استراتيجيات الخيارات حول الأرباح وسياسة الفيدرالي والمستويات الفنية
مع إعلان شركات ثقيلة مثل ألفابت وتسلا وIBM، يجب الاستعداد للتعامل مع الانخفاض الحاد في التقلبات الضمنية بعد النتائج (Implied Volatility Crush). ونظراً لأن تحذير IBM السابق من الأرباح محا 25% من قيمتها — وهي حركة تاريخياً تحدث بأقل من 1% من الوقت للشركات القيادية المستقرة — فإن علاوات الخيارات تبدو مرتفعة بشكل كبير. ينبغي البحث عن بيع فروق ائتمانية (Credit Spreads) أو استراتيجيات «آيرون كوندور» (Iron Condors) لاقتناص تآكل العلاوة فوراً بعد الإعلانات.
إن تماسك سوق السندات بهدوء مع بقاء عائد العشر سنوات قرب 4.63% يشير إلى أن المتعاملين يترقبون قرار الاحتياطي الفيدرالي في 29 يوليو. وبما أن الفيدرالي حالياً في فترة الصمت الإعلامي (Blackout Period)، فإن السوق يفتقر إلى توجيه رسمي، وهو ما يكبح تاريخياً التقلبات قصيرة الأجل. ينبغي استغلال نافذة العلاوات المنخفضة عبر شراء استراتيجيات «سترادل» (Straddles) على S&P 500 قبيل بيان الفائدة الأسبوع المقبل وبيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE).
وعلى الصعيد الفني، نبقى متفائلين على المدى القصير بشأن داو طالما حافظ على مستوى الدعم المحوري 52,000. إلا أن تراجع مؤشر Stochastic RSI اليومي إلى 33 يعني بوضوح أن الزخم يتلاشى، لذا ينبغي تجنب شراء مراكز طويلة مباشرة. وإذا أغلق المؤشر دون 51,800، يجب التحول سريعاً إلى شراء خيارات بيع هابطة تستهدف متوسط 50 يوماً الأسي قرب 51,500.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
