كان زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) يتداول قرب مستوى 0.8120 يوم الأربعاء، منخفضاً بنسبة 0.09% خلال الجلسة، في وقت واصل فيه الميل إلى تجنّب المخاطر دعم الدولار الأميركي مع تصاعد حدة الصراع في الشرق الأوسط. وامتدت الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران لليوم الحادي عشر على التوالي، مع تهديدات جديدة موجّهة نحو جبل «بيكاكس» وتحذيرات من طهران بأن أي ضربة تستهدف مواقع مرتبطة بالبرنامج النووي ستؤدي إلى توسيع نطاق الحرب. كما امتدت التوترات إلى ممرات الشحن بعدما أعلنت قوات الحوثي فرض حصار على مضيق باب المندب، ما دفع ثلاث ناقلات نفط سعودية إلى العودة أدراجها في البحر الأحمر، وأعاد إلى الواجهة مخاوف تعطل إمدادات الطاقة.
في سويسرا، استقر عائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات قرب 0.45%، بالقرب من أعلى مستوى في شهرين، مع تسعير الأسواق لارتفاع التضخم وتداعياته على السياسة النقدية بفعل زيادة تكاليف الطاقة. ومع ذلك، أبقى المصرف الوطني السويسري سعر الفائدة دون تغيير عند 0%. كما أشارت تعليقات السوق إلى تدخلات في سوق الصرف الأجنبي بقيمة 70 مليار دولار في أماكن أخرى، ولفتت إلى منطقة 0.8150/70 كمستوى مقاومة فني، فيما أظهرت بيانات التموضع تراجع صافي المراكز البيعية على الفرنك للأسبوع الثالث على التوالي؛ ووضعت توقعات منفصلة زوج اليورو/الفرنك حول 0.92 خلال ثلاثة أشهر والدولار/الفرنك قرب 0.81 في النصف الثاني من العام.
تصاعد المخاطر الجيوسياسية واستجابات الأسواق
نراقب عن كثب تصاعد الصراع في الشرق الأوسط والضغط المفاجئ الذي يمارسه على ممرات الطاقة العالمية، ما دفع أسعار خام برنت للصعود باتجاه 90 دولاراً للبرميل. ومع تحويل ناقلات سعودية مسارها بعيداً عن البحر الأحمر ودخول المواجهات الأميركية-الإيرانية يومها الثاني عشر، تميل طلبات الملاذ الآمن بشكل كبير لصالح الدولار الأميركي. وتشير هذه الاحتكاكات الجيوسياسية إلى أن التضخم المدفوع بالطاقة سيُبقي أسعار الفائدة الأميركية مرتفعة، ما يوسّع فجوة العائد مقارنة بسويسرا.
آفاق الفرنك السويسري واستراتيجيات الخيارات
نرى مبرراً قوياً لبيع الفرنك السويسري على المكشوف، إذ يُبقي المصرف الوطني السويسري سعر الفائدة عند 0% بينما يحافظ الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على سعره المرجعي فوق 5%. ويجعل هذا الفارق الكبير في أسعار الفائدة، الذي يتجاوز 500 نقطة أساس، الاحتفاظ بالدولار الأميركي شديد الجاذبية للمتداولين الباحثين عن العائد. إضافة إلى ذلك، يتسامح صانعو السياسات في سويسرا بشكل فعّال مع ضعف الفرنك، ما يعني أننا لا نتوقع تدخلات قوية من البنك المركزي لدعم العملة.
نوصي متداولي المشتقات بشراء خيارات شراء (Call) على زوج USD/CHF للتموضع لاحتمال حدوث اختراق فوق مستوى المقاومة الرئيسي عند 0.8170. ويتيح استخدام استراتيجيات فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) باستحقاق أغسطس أو سبتمبر 2026 الاستفادة من الزخم الصعودي مع حماية رأس المال من العناوين الجيوسياسية المفاجئة. وبدلاً من ذلك، يمكن بيع خيارات شراء على الفرنك السويسري خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) لتحقيق دخل ثابت من علاوة الخيار، مع استمرار تراجع جاذبية العملة كملاذ آمن.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
