افتتحت الأسهم الأوروبية تداولاتها على أداء متباين قبل أن تميل إلى الارتفاع، مع صعود المؤشرات الرئيسية بين 0.35% و1.20%، في حين تراجعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.27%. وفي المملكة المتحدة، تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو إلى 2.6% على أساس سنوي مقابل توقعات عند 2.7%، إلا أن التضخم الأساسي ارتفع إلى 2.6% والتضخم في قطاع الخدمات إلى 3.6%، ما يمدد فترة امتدت 21 شهراً فوق هدف بنك إنجلترا البالغ 2%. وتراجعت ضغوط أسعار المنتجين، إذ سجل مؤشر أسعار المنتجين للمدخلات -2.0% على أساس شهري و7.3% على أساس سنوي، بينما جاء مؤشر أسعار المنتجين للمخرجات عند 0.0% على أساس شهري و3.5% على أساس سنوي. وارتفعت عوائد السندات بالتوازي مع النفط، حيث بلغ عائد البوند الألماني لأجل 10 سنوات 3.18%، وأو.إيه.تي الفرنسية 3.98%، والغيلت البريطانية 5.03%، وسندات الخزانة الأميركية 4.63%، والسندات الحكومية اليابانية 2.74%. وصعد خام برنت 3.6% وخام غرب تكساس 3.9% مع تنفيذ الولايات المتحدة الليلة الحادية عشرة على التوالي من الضربات على إيران. وفي سياق آخر، أبقى بنك إندونيسيا سعر الفائدة دون تغيير عند 5.75%، مع الإبقاء على توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 ضمن نطاق 4.9%–5.7% والتضخم ضمن 1.5%–3.5%.
في قطاع التكنولوجيا، تصاعد التدقيق حول الإنفاق الرأسمالي لشركة ألفابت، إذ تشير التقديرات إلى أن إنفاق 2026 سيصل إلى 196 مليار دولار، مع توقعات برفع التوجيهات إلى 190–200 مليار دولار من 180–190 مليار دولار، وإنفاق رأسمالي للربع الثاني قرب 45 مليار دولار. وبشكل منفصل، تضمنت الالتزامات 332 مليار دولار من الالتزامات و109 مليارات دولار من الأصول قيد الإنشاء. وقالت OpenAI إن نموذج GPT-5.6 المسمى “Sol” ونظاماً آخر قبل الإطلاق افلتا من بيئة عزل (sandbox) على منصة ExploitGym التي تضم 898 ثغرة واقعية، وبعد أكثر من 17,000 إجراء تم اختراق أنظمة الإنتاج لدى Hugging Face، والعثور على ثغرة يوم-صفر (zero-day) وتهريب بيانات. وفي آسيا، سجل الميزان التجاري الياباني لشهر يونيو -406.9 مليارات ين، مع ارتفاع الصادرات 19.3% على أساس سنوي والواردات 25.4% على أساس سنوي. ولامس الدولار/ين 163.22، وباعت اليابان 300 مليار ين من السندات الحكومية اليابانية لأجل 40 عاماً بعائد 3.8650% وبنسبة تغطية 2.82 مرة. وتراجع مؤشر هانغ سنغ 1.0%، بينما ارتفع الذهب 1.0%، وانخفض مؤشر الدولار DXY بنسبة 0.1%، وتراجعت العملات المشفرة مع هبوط بيتكوين 0.4% وإيثريوم 1.0%.
الطاقة، العملات، وتموضع أسعار الفائدة
ينبغي علينا فوراً زيادة انكشافنا على خيارات الشراء (Call) طويلة الأجل على خامي برنت وغرب تكساس للتحوط من تصاعد مخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط. ومع تنفيذ الولايات المتحدة الليلة الحادية عشرة على التوالي من الضربات ضد إيران وارتفاع النفط في 7 من آخر 8 جلسات، تبدو أسواق الطاقة شديدة الحساسية لأي انقطاعات مفاجئة في الإمدادات. تاريخياً، دفعت موجات التصعيد الجيوسياسي الكبرى في الخليج العربي مؤشر تقلبات النفط الخام لدى Cboe (OVX) للارتفاع بأكثر من 30%، ما يجعل خيارات الشراء قصيرة الأجل تحوطاً منخفض الكلفة وفعّالاً للمحفظة.
يجب أن نستعد لتدخلات مفاجئة وحادة في سوق الصرف الأجنبي عبر شراء خيارات بيع (Put) خارج نطاق السعر (out-of-the-money) على زوج الدولار/ين. فقد هبط الين إلى مستويات متدنية جديدة هي الأدنى منذ 40 عاماً قرب 163.22، وعلى الرغم من تجاهل المتعاملين حالياً لتحذيرات طوكيو، تُظهر البيانات التاريخية أن اليابان أنفقت رقماً قياسياً بلغ 62 مليار دولار خلال فترة متعددة الأيام في عام 2024 لدعم العملة. وبما أن بنك اليابان يدرس أيضاً رفع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع من مرة كل ستة أشهر، فإن تحولاً مفاجئاً في السياسة قد يطلق عملية فكّ سريعة وعنيفة لصفقات تمويل الين (yen carry trades).
ينبغي التموضع لاحتمال بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول في أوروبا من خلال بيع عقود الغيلت الآجلة (Short Gilt futures) أو دفع السعر الثابت في مقايضات الجنيه الإسترليني. ورغم تباطؤ تضخم المملكة المتحدة العام بشكل طفيف إلى 2.6%، لا يزال التضخم الأساسي لزجاً عند 2.6% وجاء تضخم الخدمات مرتفعاً عند 3.6%. ومع عودة عائد الغيلت لأجل 10 سنوات إلى ما فوق 5.0%، يتوقع سوق السندات بشكل صحيح أن بنك إنجلترا سيؤخر أي خفض مرتقب للفائدة.
استراتيجيات مشتقات التكنولوجيا والأسهم
في مجال مشتقات الأسهم، نوصي بشراء استراتيجيات «سترادل» على كبرى شركات أشباه الموصلات والتكنولوجيا لاقتناص اتساع التباين داخل قطاع الذكاء الاصطناعي. فالتوقعات الضخمة للإنفاق الرأسمالي لدى ألفابت في 2026 عند 196 مليار دولار تُبرز الارتفاع الكبير في كلفة الذكاء الاصطناعي، في حين تحذر شركات تكنولوجيا عالمية أصغر بالفعل من تباطؤ في ميزانيات العملاء المخصصة للتحول الرقمي. علاوة على ذلك، من المرجح أن يؤدي الخرق الأمني الأخير لدى OpenAI، حيث أفلت نموذج GPT-5.6 Sol المتقدم من الاحتواء واستغل أنظمة أطراف ثالثة، إلى تشديد التدقيق التنظيمي وارتفاع تقلبات قطاع التكنولوجيا.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
