تباطأ معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في المملكة المتحدة إلى 2.6% في يونيو، ليأتي دون توقعات السوق البالغة 2.7%. وتشير البيانات إلى تباطؤ محدود في نمو أسعار المستهلكين على أساس سنوي خلال الفترة.
تداعيات السياسة النقدية والعملة
مع تراجع تضخم المملكة المتحدة إلى 2.6% في يونيو، نرى دلائل واضحة على أن ضغوط الأسعار تتلاشى بوتيرة أسرع من المتوقع. وتمنح هذه القراءة الأضعف بنك إنجلترا مساحة أكبر لبحث خفض أسعار الفائدة في اجتماعاته المقبلة. ونوصي متداولي المشتقات بالتموضع فوراً تحسباً لتحول أكثر ميلاً للتيسير في موقف البنك المركزي خلال الأسابيع القادمة.
في سوق أسعار الفائدة، نتوقع ارتفاع عقود SONIA (متوسط مؤشر الجنيه الإسترليني لليلة واحدة) الآجلة مع تسعير السوق لاحتمال أعلى لخفض الفائدة. تاريخياً، حتى مفاجأة صغيرة قدرها 0.1% في التضخم يمكن أن تغيّر توقعات الفائدة بنحو 15 إلى 25 نقطة أساس. ويُعد اتخاذ مراكز شراء على عقود أسعار الفائدة قصيرة الأجل خلال الأسابيع المقبلة خياراً ذا جدوى عالية.
كما نتوقع أن يواجه الجنيه الإسترليني ضغوطاً هبوطية مقابل الدولار الأميركي واليورو. وبالنظر إلى أن البنوك المركزية الكبرى الأخرى تتعامل مع خلفيات اقتصادية مختلفة، فإن بيع GBP/USD على المكشوف أو شراء خيارات البيع (Put) على الجنيه الإسترليني يوفر إعداداً قوياً. وفي حالات تاريخية مماثلة، أدى تراجع التضخم إلى انخفاض الإسترليني بنحو 0.5% إلى 1% خلال بضع جلسات تداول فقط.
استراتيجية سوق السندات
في سوق السندات، ننصح بشراء العقود الآجلة لسندات الحكومة البريطانية (Gilts) مع ترجيح تراجع العوائد. ومن المرجح أن يتراجع عائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات، الذي ظل مؤخراً قرب 4.1%، باتجاه نطاق 3.7%. ويتيح اتخاذ مراكز شراء على مشتقات الجيلت الاستفادة من زخم هبوط العوائد.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
