يشير استطلاع أجرته رويترز إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير طوال ما تبقى من العام، رغم بقاء التضخم فوق مستهدف الفيدرالي البالغ 2% لمدة لا تقل عن خمس سنوات. غير أن أسواق المال تُسعّر زيادتين في الفائدة بحلول نهاية الربع الأول من 2027، في سياق ارتفاع أسعار النفط المرتبط بحرب الخليج.
وتُظهر بيانات «برايم تيرمينال» أن احتمال عدم رفع الفائدة في اجتماع 29 يوليو يبلغ 77%، ما يعني عدم وجود فرصة لزيادة في ذلك الاجتماع، فيما تشير التسعيرات الخاصة بديسمبر إلى احتمال 81% لرفع الفائدة. وفي الاستطلاع، توقع 104 اقتصاديين عدم تغيير سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في يوليو، ورأى 78 أن الفيدرالي سيُبقي السياسة ثابتة لبقية العام. ومع ذلك، قال 66% من المشاركين إن احتمال رفع الفائدة هو الأعلى.
استراتيجيات المحافظ في ظل استقرار الفائدة واستمرار الضغوط التضخمية
مع تبقي أسبوع واحد فقط على اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 29 يوليو، نوصي متداولي المشتقات بتهيئة مراكزهم لاحتمال شبه مؤكد لتثبيت الفائدة. وتُظهر بيانات التسعير احتمالاً بنسبة 77% لعدم التغيير، ما يعني أن عقود العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل توفر علاوات مستقرة نسبياً في الوقت الراهن. وينبغي استغلال نافذة الهدوء القصيرة هذه لإعادة هيكلة المحافظ قبل تصاعد التقلبات.
وقد ظل التضخم العنيد أعلى من مستهدف 2% للعام الخامس على التوالي، تحت ضغط كبير من ارتفاع تكاليف الطاقة بفعل حرب الخليج المستمرة. تاريخياً، تدفع صدمات الطاقة الجيوسياسية بهذا الحجم—مثل أزمة النفط عام 1990 التي تضاعفت خلالها أسعار الخام خلال بضعة أشهر—البنوك المركزية إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وننصح المتداولين بالتحوط من هذه الضغوط السعرية المستمرة عبر شراء خيارات الشراء على النفط الخام واستخدام مقايضات الطاقة.
استباق تشديد أواخر العام والتعديلات التكتيكية
في حين قد يظل الصيف هادئاً، فإن أسواق المال تُسعّر بالفعل احتمالاً بنسبة 81% لرفع الفائدة بحلول ديسمبر، يتبعه رفعان إضافيان في مطلع 2027. ويدعم هذا التحول الأكثر تشدداً موقف رئيس الفيدرالي كيفن وورش الحازم بشأن مواجهة صدمات الأسعار الخارجية. وينبغي لمتداولي المشتقات البدء في بناء مراكز طويلة في مؤشرات التقلب، وتنفيذ فروق (سبريد) هبوطية على عقود الخزانة قصيرة الأجل للاستفادة من هذا التشديد.
ورغم أن معظم الاقتصاديين يتوقعون تثبيتاً الأسبوع المقبل، فإن ثلثيهم يحذرون من أن المخاطر منحازة بقوة نحو أسعار أعلى. ويجب الاستعداد لانعطافات مفاجئة أكثر تشدداً عبر توظيف استراتيجيات الخيارات التي تحد من مخاطر الهبوط مع الاستفادة من التحركات الحادة صعوداً في العوائد. وسيكون الحفاظ على المرونة في خيارات أسعار الفائدة قصيرة الأجل (قصيرة المدة) أفضل خط دفاع مع بدء السوق في تسعير زيادات أواخر العام.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
