ظل الجنيه الإسترليني مدعوماً بعمليات الشراء عند الانخفاض، ما أبقى زوج GBP/USD فوق متوسطه المتحرك لـ200 يوم قرب 1.3403، حتى مع استمرار الضغوط على السندات الحكومية البريطانية (Gilts). وتداول الزوج ضمن نطاق 1.3400–1.3500، فيما تم كبح الارتداد في زوج EUR/GBP. كما تقيّم الأسواق أيضاً تعيين وزير الخزانة جون هيلي وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) البريطاني المقبلة لشهر يونيو.
وتشير التوقعات إلى تراجع التضخم العام إلى 2.7% على أساس سنوي من 2.8%، بينما يُتوقع أن ينخفض تضخم الخدمات إلى 3.6% من 3.7%، مع بقاء التضخم الأساسي دون تغيير عند 2.6%. ويُوصف نمو أجور القطاع الخاص بأنه يتراجع هامشياً إلى 2.9% على أساس سنوي. ويقترب فارق العائد بين السندات البريطانية ونظيرتها الألمانية (Gilt–Bund) من مستويات ارتبطت بسبتمبر 2022 عند نحو 140 نقطة أساس، رغم أنه تقلّص من أكثر بقليل من 170 نقطة أساس في نهاية 2024؛ كما انخفض الاقتراض العام بمقدار 4 مليارات جنيه إسترليني من مايو إلى يونيو نتيجة انخفاض تكاليف خدمة الدين، إلا أن عجز الفترة من أبريل إلى يونيو يزيد بمقدار 2.7 مليار جنيه إسترليني عن توقعات مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) لأن الإنفاق تجاوز الخطط بمقدار 3.6 مليارات جنيه إسترليني، حتى مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 7.2% على أساس سنوي.
الاتجاهات الفنية واتجاهات التضخم للجنيه الإسترليني
ينبغي أن نراقب عن كثب زوج GBP/USD بينما يحافظ على تماسكه فوق متوسطه المتحرك لـ200 يوم، بما يشير إلى اهتمام قوي بالشراء عند الانخفاض. وتُظهر بيانات التضخم البريطانية الأخيرة تراجع مؤشر أسعار المستهلكين العام نحو 2.0% بحلول منتصف 2026، وهو ما يبقي الضغوط قائمة على بنك إنجلترا لكنه يدعم قدرة الجنيه على الصمود. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يوحي ذلك بالتركيز على خيارات الشراء (Call) أو مراكز شراء للإسترليني على المدى القريب، لا سيما مع اختبار الزوج للحد العلوي لنطاق تداوله الحالي.
أسواق السندات البريطانية وفوارق العائد وتموضع الخيارات
يمكننا أيضاً النظر إلى أسواق أسعار الفائدة، حيث تتعرض السندات الحكومية البريطانية لضغوط، مع استقرار عوائد السندات لأجل 10 سنوات قرب 4.1% خلال الأسابيع الأخيرة. ويظل علاوة عائد السندات البريطانية فوق السندات الألمانية (Bunds) مرتفعة تاريخياً، بما يعكس استمرار الحذر المالي في ظل إدارة وزير الخزانة جون هيلي. وينبغي على المتداولين النظر في استراتيجيات زيادة انحدار منحنى العائد (Yield Curve Steepeners) أو بيع عقود آجلة على السندات البريطانية إذا أظهرت البيانات الاقتصادية المقبلة استمرار صمود التضخم الأساسي.
وفي سوق الخيارات، نقترح مراقبة التقلبات الضمنية على أزواج الجنيه الإسترليني، والتي ظلت منخفضة نسبياً عند نحو 6.5% لعقود الشهر الواحد. وتُعد بيئة التقلب المنخفض هذه عاملاً يجعل شراء خيارات البيع الدفاعية (Put) على زوج GBP/USD أقل تكلفة نسبياً تحسباً لعودة التحديات المالية قبل موازنة الخريف. كما يتيح استغلال هذه العلاوات المنخفضة التحوط ضد أي مخاطر هبوط مفاجئة إذا تجاوز الإنفاق العام التوقعات مجدداً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
