بلغ معدل البطالة في المملكة المتحدة وفق منهجية منظمة العمل الدولية (ILO) للأشهر الثلاثة حتى مايو 4.9%، منخفضاً عن توقعات السوق البالغة 5%. وتشير القراءة إلى سوق عمل أكثر تشدداً قليلاً من المتوقع خلال الفترة.
التوقعات بشأن أسعار الفائدة وأسواق العملات
إن تراجع أحدث معدل بطالة في المملكة المتحدة إلى 4.9% في مايو، متفوقاً على التوقعات عند 5.0%، يرسل إشارة إلى سوق عمل شديدة المرونة. ونرى أن هذه البيانات القوية تقلل من درجة الاستعجال لدى بنك إنجلترا لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل خلال أغسطس. وينبغي لمتداولي المشتقات تعديل مراكزهم فوراً باتجاه أكثر تشدداً (Hawkish)، إذ إن ضيق سوق العمل قد يبقي تضخم الخدمات المحلي مرتفعاً وعنيداً.
وفي أسواق العملات، نتوقع أن يعزز هذا الصمود في التوظيف الجنيه الإسترليني مقابل العملات الرئيسية خلال الأسابيع المقبلة. وينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على زوج GBP/USD أو فتح مراكز شراء على عقود الإسترليني الآجلة للاستفادة من هذا الزخم الصاعد. تاريخياً، دفعت مفاجآت سوق العمل الإيجابية المشابهة الجنيه إلى الارتفاع بين 0.5% و1.2% في الجلسات التي تلت الإصدار مباشرة.
الانعكاسات على مشتقات الدخل الثابت ومشتقات الأسهم
بالنسبة لمشتقات الدخل الثابت، نوصي ببيع عقود السندات الحكومية البريطانية (Gilts) الآجلة على المكشوف، مع ترجيح ارتفاع العوائد. ومع اقتراب عوائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات مؤخراً من مستوى 4.2%، فإن تشدد سوق العمل سيدفع حتماً توقعات مستوى الفائدة النهائي (Terminal Rate) إلى الأعلى. كما أن بناء مراكز شراء على خيارات البيع (Puts) الحساسة للعوائد أو بيع عقود أسعار الفائدة قصيرة الأجل (SONIA) الآجلة يوفر تحوطاً قوياً ضد تأخر التيسير النقدي.
وفي المقابل، ننصح بالحذر فيما يتعلق بمشتقات الأسهم مثل خيارات مؤشر FTSE 100. فعادةً ما تشكل أسعار الفائدة الأعلى ضغطاً على الشركات البريطانية متوسطة القيمة ذات التركيز المحلي، لذا قد يكون شراء خيارات بيع وقائية على FTSE 250 خطوة دفاعية ذكية. غير أن الشركات متعددة الجنسيات ضمن FTSE 100 قد تمتص جزءاً من هذه الخسائر بفضل تعرض إيراداتها للأسواق العالمية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
