تراجع مؤشر «إس آند بي 500» يومي الخميس والجمعة مع موجة بيع في أسهم التكنولوجيا، وقد ارتبطت الحركة بشكوك حول ما إذا كان بالإمكان تبرير الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي مع احتدام المنافسة وتراجع تكاليف الخدمات. وكان المحفّز المباشر إطلاق «مون شوت» نموذجها «Kimi K3»، الذي أفادت تقارير بأنه يتفوق على المنافسين الأميركيين، ما أعاد إلى الأذهان بدايات عام 2025 حين ساهمت «ديب سيك» في دفع المؤشر العام إلى الهبوط.
ولم تسجل «السبعة العظماء» نمواً يُذكر منذ بداية العام، وتخلفت عن كل من «إس آند بي 500» ومؤشر متوسط مرجّح. وبلغ ذلك المقياس الأوسع مستوى قياسياً خلال تداولات 16 يوليو، في إشارة إلى اتساع المشاركة في الصعود، فيما تجاوزت القيمة السوقية لشركة «أبل» لفترة وجيزة رسملة «إنفيديا» لتستعيد المركز الأول عالمياً. كما سُحبت السيولة من شركات تصنيع الرقائق، ما أسهم في هبوط مؤشر أشباه الموصلات «SOX» بنحو 20% عن قممه، وهي حركة وُصفت بأنها انتقال إلى سوق هابطة. ويتجه التركيز الآن إلى نتائج الربع الثاني حتى 24 يوليو، بما في ذلك «جنرال موتورز» و«ألفابت» و«آي بي إم» و«تسلا» و«إنتل» و«فيرايزون»، حتى مع تجاهل السوق إلى حد كبير توترات الشرق الأوسط وارتفاع النفط وتباطؤ أسعار المستهلكين والمنتجين؛ وتبقى «المداورة القطاعية» المحرّك الرئيسي.
فرص في التعرض الأوسع للسوق واستراتيجيات الخيارات
نشهد تحولاً كبيراً في السوق مع تخلي المستثمرين عن «السبعة العظماء» التي كانت تهيمن سابقاً وعن أسهم رقائق أشباه الموصلات، والتي هوت بنسبة 20% لتدخل سوقاً هابطة. وللاستفادة من ذلك، ينبغي أن نُعيد توجيه استراتيجيات الخيارات نحو مؤشر «إس آند بي 500» متساوي الأوزان، الذي سجل مستويات قياسية في 16 يوليو. ويتيح استخدام استراتيجيات «سبريد الشراء الصاعد» (Bull Call Spreads) على صناديق المؤشرات المتداولة متساوية الأوزان اقتناص نمو السوق على نطاق واسع مع تجنب ضغوط البيع في قطاع التكنولوجيا.
ومع تحدي منافسين صينيين، مثل نموذج «Kimi K3» من «مون شوت»، للهيمنة الأميركية في الذكاء الاصطناعي—على نحو مشابه لما فعلته «ديب سيك» مطلع 2025—تبدو علاوات أسهم التكنولوجيا شديدة الهشاشة. وينبغي شراء خيارات بيع تحوطية (Protective Puts) أو تنفيذ «سبريد البيع الهابط» (Bear Call Spreads) على عمالقة أشباه الموصلات مرتفعي التقييم. وتاريخياً، عندما يهبط مؤشر «SOX» بنسبة 20% عن ذروته، تميل الزخمات الهابطة إلى الاستمرار لعدة أسابيع.
التموضع للتقلبات والتحوط ضد المخاطر الكلية
تشكل تقارير الأرباح عالية الحساسية من «ألفابت» و«تسلا» و«إنتل» هذا الأسبوع بيئة مثالية لمتداولي التقلبات. ويمكن شراء «استراتيجية سترادل» (Straddles) على هذه الأسهم التقنية تحديداً للاستفادة من التقلبات السعرية الكبيرة المتوقعة قبل 24 يوليو. وترتفع التقلبات الضمنية بقوة لأن المستثمرين يتطلعون لمعرفة ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي تتحول فعلاً إلى أرباح للشركات.
كما يتعين الاستعداد لعوامل اقتصادية كلية يتجاهلها السوق الأوسع حالياً، مثل توترات الشرق الأوسط وتحركات أسعار النفط. وإذا أدت هذه الضغوط المتجاهلة لاحقاً إلى تضخم لزج وارتفاع في أسعار الفائدة، فقد تنعكس أسواق الأسهم بصورة حادة. ويُعد شراء خيارات شراء على مؤشر «فيكس» (VIX) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) وبكلفة منخفضة وسيلة ذكية للتحوط للمحافظ ضد عودة مفاجئة لموجة الخوف في السوق.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
