قد يجد اليورو دعماً على المدى القريب مع إعادة تسعير الأسواق لمخاطر الجغرافيا السياسية وتركيزها على التباين بين «الإرشاد الإطاري» للبنك المركزي الأوروبي وتحرك الاحتياطي الفيدرالي بعيداً عن الإرشاد المستقبلي. وينصبّ الاهتمام على ما إذا كان زوج EUR/USD قادراً على الخروج من نطاقه الأخير مع تباعد رسائل السياسة النقدية، في وقت يوفر فيه المركزي الأوروبي هيكلاً أوضح للإشارات مقارنة بالفيدرالي.
أشار المركزي الأوروبي إلى توقف تكتيكي في اجتماع مجلس المحافظين بتاريخ 23 يوليو، إلا أن الأسواق تسعّر احتمالاً بنسبة 87.8% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50% في اجتماع 10 سبتمبر؛ وقد يؤدي تأكيد هذا المسار إلى دفع زوج EUR/USD فوق نطاق هذا الشهر عند 1.1360–1.1480. وفي الولايات المتحدة، عززت الشهادة أمام المشرّعين وخطط اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 28–29 يوليو توقعات بأن الفيدرالي قد يعيد إدراج «علاوة عدم اليقين» ضمن التسعير لاحتمال رفع في سبتمبر. كما تراقب الأسواق ما إذا كانت التغييرات على بيان اللجنة، إلى جانب غياب التوقعات من رئيسها في أول اجتماع له في يونيو، تنذر بتراجع تأثير «مخطط النقاط» و«ملخص التوقعات الاقتصادية» في سبتمبر.
استراتيجيات التداول في ظل تباعد سياسات المركزي الأوروبي والفيدرالي
ننصح متداولي المشتقات بالتمركز لسيناريو اختراق صعودي في زوج EUR/USD خلال الأسابيع المقبلة مع تباعد سياسات البنوك المركزية. وعلى وجه التحديد، يمكن لشراء خيارات الشراء (Call) القريبة من سعر التنفيذ، أو تنفيذ استراتيجيات «انعكاس المخاطر» الصعودية، الاستفادة من اختراق أعلى نطاق التداول الحالي 1.1360 إلى 1.1480. وتتسق هذه الاستراتيجية مع تنامي ثقة السوق بمسار سياسة أكثر شفافية لدى البنك المركزي الأوروبي مقارنة بحالة عدم اليقين لدى الاحتياطي الفيدرالي.
ومن المتوقع أن يُبقي المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع 23 يوليو، إلا أن سوق الخيارات يسعّر بقوة تحركاً لاحقاً. حالياً، يبلغ احتمال رفع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50% في اجتماع 10 سبتمبر نحو 87.8%. وإذا أكد المركزي الأوروبي هذا الأسبوع هذا المسار المتشدد، نتوقع أن ترتفع التقلبات الضمنية لزوج EUR/USD، والتي ترتفع تاريخياً بنسبة 15% إلى 20% قبيل التحولات الكبرى في السياسة النقدية، بشكل ملحوظ.
علاوة عدم اليقين لدى الفيدرالي والتموضع التكتيكي
في المقابل، يُدخل الاحتياطي الفيدرالي بقيادة الرئيس كيفن وورش «علاوة عدم اليقين»، ما قد يضعف الدولار الأميركي. وقبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28–29 يوليو، يقوم المتداولون بالتحوط من خططه لتقليص الإرشاد المستقبلي وربما تفكيك توقعات «مخطط النقاط». وتُظهر البيانات التاريخية أن إزالة الإرشاد المستقبلي تؤدي عادةً إلى ارتفاع تقلبات عوائد سندات الخزانة، وهو ما غالباً ما يضغط على الدولار مع توجه المستثمرين نحو أصول أكثر قابلية للتنبؤ.
ولاستغلال هذا التحول، نقترح التركيز على عقود قصيرة الأجل تلتقط كلاً من قرار المركزي الأوروبي في 23 يوليو واجتماع الفيدرالي في 28–29 يوليو. كما قد تكون استراتيجيات «السترادل» الطويلة (Long Straddles) مربحة إذا أدى اتساع التباعد في السياسات إلى حركة حادة ومفاجئة في أي من الاتجاهين. وسيكون الحفاظ على مراكز مرنة أمراً حاسماً مع تكيف السوق مع أسلوب تواصل جديد للفيدرالي أقل قابلية للتنبؤ.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
