ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) في كندا بنسبة 0.2% على أساس شهري في يونيو، دون تغيير عن وتيرة مايو البالغة 0.2%. وتشير القراءة إلى ضغوط سعرية أساسية مستقرة على أساس شهري، دون تسارع مقارنة بالشهر السابق.
وعلى أساس تسلسلي، توحي القراءة الثابتة عند 0.2% بأن التضخم الأساسي ظل مستقراً حتى يونيو. وتُسهم البيانات في ترسيخ صورة زخم مستمر—وإن كان تحت السيطرة—في الأسعار الأساسية مع اقتراب نهاية الربع الثاني.
استقرار التضخم يخفف الضغوط على السياسة النقدية
يؤكد معدل التضخم الأساسي الشهري الثابت عند 0.2% لشهر يونيو أن التضخم الكندي لا يزال هادئاً وقريباً من هدف بنك كندا. ومع استقرار التضخم الأساسي المُحوَّل إلى أساس سنوي بشكل مريح حول 2.4%، تراجعت الضغوط على البنك المركزي لاتخاذ تعديلات مفاجئة في أسعار الفائدة. ونتوقع أن يلتزم صانعو السياسات النقدية بالنهج المتريّث، ما يُرجّح تثبيت عوائد الأجل القصير خلال الأسابيع المقبلة.
المشتقات والعملات: استراتيجيات لبيئة مستقرة
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه الاستقرار إلى التركيز على بيع التقلبات في أسواق أسعار الفائدة قصيرة الأجل، ولا سيما عقود آجلة لمعدل الريبو لليلة واحدة (CORRA). ونظراً لأن السوق كان قد سعّر سابقاً مسارات أكثر تشدداً لأسعار الفائدة، فإن التقلبات الضمنية على هذه العقود تبدو حالياً مبالغاً فيها. نوصي بتبنّي استراتيجيات تحصيل العلاوة مثل البيع المكشوف لـ«السترادل» على عقود CORRA القريبة الأجل للاستفادة من تراجع التقلبات.
في سوق العملات، يُتوقع أن يتداول الدولار الكندي ضمن نطاق ضيق مقابل الدولار الأميركي في ظل غياب مفاجآت التضخم. تاريخياً، أبقت فترات مماثلة من ثبات التضخم الأساسي زوج USD/CAD محصوراً بين مستويات دعم ومقاومة رئيسية. وينبغي النظر إلى خيارات قصيرة الأجل، مثل «الآيرون كوندور»، لاستخراج قيمة من سوق عملات هادئة بدلاً من اتخاذ رهانات اتجاهية.
وبالاستناد إلى بيانات السوق الأخيرة، تراجعت احتمالية خفض الفائدة في الاجتماع المقبل لبنك كندا إلى 30% فقط، مقارنة بنحو 55% قبل أسابيع قليلة. ويعكس هذا التحول أنماطاً تاريخية مطلع عام 2024، عندما أدت القراءات الشهرية الثابتة للتضخم الأساسي عند 0.2% إلى إبقاء سعر الفائدة دون تغيير لأشهر. ويمكن الاستفادة من هذه الرؤية المستقرة عبر إبقاء التعرض للمخاطر ضمن حدود ضيقة، مع شراء انتقائي لخيارات رخيصة خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) للتحوط من أي صدمات مفاجئة في أسعار السلع الأولية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
