تعزز الجنيه الإسترليني مع ترقب الأسواق أن يحلّ آندي بورنهام محل كير ستارمر كرئيس لوزراء المملكة المتحدة، وقد يعيّن شبانة محمود وزيرةً للخزانة، وهي توليفة تُفسَّر على أنها تشير إلى انضباطٍ مالي أشد. كما استندت هذه الحركة إلى تمركزات بيعٍ قديمة على الجنيه (مراكز قصيرة راكدة) وإلى تدفقات مرتبطة بعمليات الاندماج والاستحواذ نحو الأسهم البريطانية، حيث جذبت التقييمات الأرخص رؤوس الأموال هذا العام.
ومن المتوقع أن تظل مكاسب العملة الإضافية محدودة خلال الفترة المبكرة من تولي بورنهام المنصب، إذ تترك القيود على المالية العامة البريطانية هامشاً ضيقاً للإنفاق الجديد دون رفع الضرائب، بما في ذلك في مجالات مثل الرعاية الاجتماعية. وفي أسواق الصرف، يُنظر إلى زوج اليورو/الإسترليني (EUR/GBP) على أنه يجد دعماً عند 0.8470؛ غير أن 0.8400 يُقدَّم كأفضل مستوى محتمل للإسترليني خلال الصيف، ولا تُعد الصفقة مرشحة لمواصلة الهبوط من المستويات الحالية.
نظرة حذرة للجنيه مع بلوغ التفاؤل السياسي ذروته
مع تولي آندي بورنهام رئاسة الوزراء اليوم، نوصي متداولي المشتقات بتوخي الحذر بدلاً من ملاحقة الارتفاع الأخير للجنيه. وبينما أسهمت توقعات تعيين وزيرة خزينة تميل إلى التحفظ المالي في دعم الإسترليني مؤقتاً، نرى أن هامش الصعود من هنا يظل محدوداً خلال «فترة شهر العسل» القصيرة هذه. وينبغي على المتداولين التركيز على خيارات الشراء قصيرة الأجل على الجنيه بدلاً من الرهانات طويلة الأمد، إذ يُرجَّح أن يتلاشى التفاؤل السياسي الأولي سريعاً.
وتَعود قوة الجنيه الأخيرة بدرجة كبيرة إلى تغطية مراكز البيع (Short-covering) وإلى طفرة في اندماجات واستحواذات المملكة المتحدة، التي ارتفعت بأكثر من 12% في النصف الأول من 2026 مقارنة بالعام الماضي، في ظل استغلال مشترين أجانب رخص التقييمات البريطانية. وقد أدت هذه التدفقات من رأس المال الأجنبي إلى دعمٍ مصطنعٍ للعملة، بما يحجب نقاط ضعف هيكلية أعمق في الاقتصاد البريطاني. ونقترح توظيف استراتيجيات نطاقية، مثل بيع «الاسترانغل» على EUR/GBP، لاقتناص علاوة المخاطر مع استقرار هذه التدفقات المؤسسية.
اعتبارات المخاطر والعائد لزوج EUR/GBP واستراتيجيات استشرافية
نحدد دعماً قوياً لزوج EUR/GBP عند 0.8470، مع اعتبار 0.8400 بمثابة الحد الأدنى المطلق للزوج هذا الصيف. إن الرهان على هبوطات كبيرة إضافية إلى ما دون 0.8400 ينطوي على مخاطر مرتفعة للغاية، ولا سيما مع بقاء تضخم الخدمات في المملكة المتحدة عنيداً عند 4.1% وفق أحدث التقارير، ما يحدّ من مدى قدرة بنك إنجلترا على الابتعاد عن سياسات البنوك المركزية الأخرى. ويُعد وضع أوامر شراء محددة (Buy-limit) لزوج EUR/GBP قرب مستوى 0.8470 ذا نسبة مخاطر إلى عائد مواتية جداً لارتدادٍ فني.
وبالنظر إلى الأسابيع المقبلة، من المرجح أن يضغط واقع ضيق المالية العامة البريطانية وارتفاعات الضرائب الحتمية على الجنيه. وتُظهر البيانات التاريخية من انتقالات قيادة سابقة في المملكة المتحدة أن ارتفاعات العملة عقب الإعلانات غالباً ما تنعكس خلال 30 إلى 45 يوماً، بمجرد أن تتصدر حقائق المالية العامة وتخطيط الموازنة المشهد. وننصح متداولي خيارات العملات بالبدء في بناء مراكز تدريجية في خيارات شراء طويلة الأجل على EUR/GBP للتحوط من تراجع الإسترليني المتوقع مع تبلور خطط الحكومة الجديدة بشأن الضرائب.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
