تداول زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) قرب مستوى 0.8070 يوم الجمعة، منخفضاً بنسبة 0.22% خلال اليوم، إذ عوّض الطلب على الفرنك السويسري مكاسب محدودة للدولار الأميركي بعد بيانات أقوى لثقة المستهلك في الولايات المتحدة. وارتفع المؤشر الأولي لثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان إلى 54.4 في يوليو من 49.5 في يونيو، متجاوزاً التوقعات، كما صعد مؤشر الأوضاع الحالية إلى 54.9 من 47.7. وارتفع مؤشر التوقعات بشكل طفيف إلى 54 من 50.7، فيما جاءت توقعات التضخم متباينة: إذ تراجعت توقعات العام الواحد إلى 4.2% من 4.6%، بينما استقرت نظرة الأعوام الخمسة عند 3.3%. وبعد صدور البيانات، استقر مؤشر الدولار الأميركي (DXY) قرب 100.80 عقب ارتداد يوم الخميس.
واصل الدولار التعرض للضغوط عقب قراءة أضعف من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة، وتراجع غير متوقع في مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، ما دفع الأسواق إلى استبعاد رفع قريب للفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed) مع بقاء الانقسام قائماً بشأن اجتماع سبتمبر. وحظيت تدفقات الملاذ الآمن إلى الفرنك السويسري بدعم من تقارير تفيد بأن إيران أبلغت جماعة الحوثي في اليمن بالاستعداد لإغلاق مسار النفط في البحر الأحمر إذا هاجمت الولايات المتحدة البنية التحتية الإيرانية، إلى جانب تقارير عن انفجارات في بندر عباس وقشم والأهواز، مع سماع دوي انفجارات أيضاً في الكويت وصولاً إلى البصرة. وفي سويسرا، أبقى المصرف الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة عند 0% في يونيو، وأشار إلى ارتفاع مخاطر التضخم على المدى القريب المرتبطة بالتطورات الجيوسياسية.
تدفقات الملاذ الآمن واستراتيجيات تداول التقلبات
نرى زوج USD/CHF يتداول عند مستويات منخفضة تاريخياً قرب 0.8070، مدفوعاً بطلب قوي على الفرنك السويسري كملاذ آمن وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. ورغم صعود مؤشر ثقة المستهلك الأميركي إلى 54.4 في يوليو، لا يزال تركيز الأسواق منصباً بدرجة كبيرة على تصاعد المخاطر الجيوسياسية. ونعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لانعكاسات مفاجئة في الاتجاه مع اقتراب الفرنك السويسري من هذه المستويات القصوى التي تبدو في حالة تشبع شرائي.
حالياً، يتجه التقلب الضمني على زوج USD/CHF للارتفاع تدريجياً، بما يعكس قلق السوق من احتمالات تعطل سلاسل الإمداد في البحر الأحمر. تاريخياً، وخلال صدمات جيوسياسية مماثلة، قفز التقلب الضمني لشهر واحد على هذا الزوج بنسبة 15% إلى 20% خلال أيام معدودة مع اندفاع المتداولين للتحوط من المخاطر. ونوصي متداولي الخيارات بالنظر في شراء استراتيجيات «السترادل» قصيرة الأجل للاستفادة من التقلبات الحادة المتوقعة في حركة الأسعار.
مخاطر تدخل المصرف الوطني السويسري وفرص تعافي الدولار
يتعين كذلك مراقبة المصرف الوطني السويسري عن كثب، إذ يمتلك سجلاً موثقاً من التدخل في سوق الصرف الأجنبي لكبح قوة الفرنك عند اندفاعه صعوداً. وعلى الرغم من إبقاء المصرف سعر الفائدة عند 0% في يونيو، فإن الودائع تحت الطلب والاحتياطيات من العملات الأجنبية في سويسرا ترتفع تاريخياً بصورة ملحوظة خلال فترات التدخل النشط دعماً للمصدرين السويسريين. ويمكن لمتداولي المشتقات الاستفادة من مخاطر التدخل المحتملة عبر شراء خيارات شراء (Call) خارج نطاق التداول (Out-of-the-money) على USD/CHF، تموضعاً لاحتمال ارتداد قوي ومفاجئ إذا تدخل البنك المركزي.
ومن الجانب الآخر للزوج، تتجه بيانات التضخم الأميركية إلى التباطؤ، إذ دفعت أحدث قراءات CPI وPPI توقعات رفع قريب للفائدة من الاحتياطي الفيدرالي خارج نطاق السيناريو بالكامل. هذا التباين في السياسة النقدية يبقي الدولار تحت ضغط عادة، غير أن مستوى 100.80 الحالي على مؤشر الدولار يظهر مؤشرات على استقرار مؤقت. ونقترح استخدام استراتيجيات «عكس المخاطر» (Risk Reversal) — عبر شراء خيارات الشراء وبيع خيارات البيع — لاقتناص فرصة تعافٍ محتمل للدولار بتكلفة علاوة أقل خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
