انخفض مؤشر أسعار الصادرات في الولايات المتحدة بنسبة 0.6% على أساس شهري في يونيو، ليأتي دون توقعات الإجماع التي رجّحت تراجعاً بنسبة 0.4%. وتشير القراءة الأضعف إلى هبوط أشد في أسعار الصادرات مما كانت الأسواق تتوقعه.
وعلى أساس شهري، تمثل النتيجة فجوة سلبية قدرها 0.2 نقطة مئوية مقارنة بالتوقعات، ما يعزز الاتجاه الهبوطي في تسعير الصادرات الأميركية خلال الفترة. كما يضيف صدور البيانات مزيداً من الأدلة على تراجع ضغوط الأسعار في السلع المباعة خارجياً خلال يونيو.
الانعكاسات على السياسة النقدية الأميركية وتوقعات السوق
شهدنا لتوّنا تراجع مؤشر أسعار الصادرات الأميركي لشهر يونيو بنسبة 0.6%، وهو انخفاض أعمق من التراجع المتوقع البالغ 0.4%. ويُبرز هذا الهبوط غير المتوقع تباطؤ الطلب العالمي وتراجع الضغوط التضخمية عبر سلاسل الإمداد. ونرى أن هذه القراءة تمنح مجلس الاحتياطي الفيدرالي هامشاً أكبر لخفض أسعار الفائدة في وقت أقرب بدلاً من لاحقاً.
فرص تداول المشتقات استجابةً لانخفاض أسعار الصادرات
للاستفادة من ذلك، ينبغي لمتداولي المشتقات متابعة أسواق أسعار الفائدة عن كثب. نوصي بالتركيز على عقود فيد فندز الآجلة وشراء خيارات الشراء على صناديق المؤشرات المتداولة لسندات الخزانة طويلة الأجل مثل TLT للاستفادة من سيناريو تراجع العوائد. وتُظهر البيانات السابقة أنه عندما انخفضت أسعار الصادرات بقوة بنسبة 0.9% في منتصف 2023، سبق ذلك موجة صعود قوية لعدة أشهر في مشتقات الدخل الثابت.
كما نتوقع ضعفاً في الدولار الأميركي مع بدء تضييق فروقات العوائد عالمياً. ويمكن لمتداولي المشتقات استغلال ذلك عبر شراء خيارات الشراء على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) أو اتخاذ مراكز قصيرة على مؤشر الدولار (DXY) باستخدام خيارات البيع. تاريخياً، يضغط تراجع قطاع الصادرات على العملة الأميركية، خصوصاً عند اقترانه بمؤشرات أوسع لتهدئة التضخم.
وأخيراً، نقترح إعادة ضبط محافظ مشتقات الأسهم والسلع لتعكس تباطؤ التجارة العالمية. ينبغي على المتداولين النظر في شراء خيارات بيع تحوطية على عقود السلع الصناعية الآجلة، إذ إن انخفاض أسعار الصادرات يشير إلى فتور شهية التصنيع في الخارج. وفي المقابل، نفضل شراء فروق خيارات الشراء على مؤشرات الأسهم الحساسة لأسعار الفائدة، التي ستستفيد من دورة خفض الفائدة المرتقبة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
