لم يتغير التضخم الأساسي المنسّق وفق مؤشر أسعار المستهلكين (HICP) في منطقة اليورو خلال يونيو، مع استقرار المعدل الشهري عند 0.2%. وتشير البيانات إلى ثبات ضغوط الأسعار الأساسية مقارنةً بمايو، إذ تستبعد المقاييس الأساسية البنود شديدة التقلب مثل الطاقة والغذاء.
وتؤكد قراءة يونيو بقاء الوتيرة المتتابعة للتضخم الأساسي مستقرة دون تسارع أو تباطؤ خلال الشهر. ومع ارتفاع المؤشر الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري، لا تقدم القراءة الأخيرة أي تغيير في الاتجاه قصير الأجل لأسعار المستهلكين الأساسية عبر الكتلة النقدية.
استقرار التضخم يدعم سياسة نقدية يمكن التنبؤ بها
مع بقاء المؤشر الأساسي المنسّق لأسعار المستهلكين في منطقة اليورو ثابتاً عند 0.2% على أساس شهري في يونيو، نرى مؤشرات واضحة على استقرار التضخم الأساسي. ويتماشى هذا الاتساق مع تقدم البنك المركزي الأوروبي نحو هدفه السنوي البالغ 2%، بما يشير إلى أن زيادات حادة في أسعار الفائدة لا تزال مستبعدة بالكامل. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يدفع هذا المناخ الاقتصادي الكلي القابل للتوقع إلى التركيز على اقتناص العائد بدلاً من التحوط ضد قفزات التضخم.
استراتيجيات المشتقات وتداعيات أسعار الأصول
نوصي متداولي الخيارات بالسعي لاستغلال انضغاط التقلب الضمني في الأصول المقومة باليورو. ومع تراجع حالة عدم اليقين المرتبطة بالتضخم، تتوفر مساحة لمزيد من الانخفاض في التقلب الضمني على عقود يوريبور الآجلة وخيارات زوج اليورو/الدولار. وقد يكون بيع العلاوة عبر استراتيجيات مثل «الكوندور الحديدي» أو «السترادل القصير» على مؤشر يورو ستوكس 50 استراتيجية عالية الربحية خلال الأسابيع المقبلة.
في مجال مشتقات الدخل الثابت، نتوقع حدوث زيادة تدريجية في انحدار منحنى عوائد اليورو. ومع ثبات التضخم الأساسي في يونيو عند 0.2%، من المرجح جداً أن يمضي البنك المركزي الأوروبي في خفض تدريجي لأسعار الفائدة، ما يدعم ديون اليورو قصيرة الأجل. وينبغي للمتداولين النظر في بناء مراكز شراء في عقود شاتس الآجلة لأجل عامين، مقابل بيع عقود بوند الآجلة الأطول أجلاً للاستفادة من اتساع فارق العائد.
تاريخياً، عندما يستقر التضخم الأساسي الشهري في منطقة اليورو عند 0.2% أو أقل، يتعرض زوج اليورو/الدولار لضغوط هبوطية نتيجة اتساع فروق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة. وإذا ظلت بيانات مبيعات التجزئة الأميركية أو بيانات التضخم المقبلة قوية، نتوقع تراجع اليورو باتجاه مستوى 1.0700. ويتيح التموضع لليورو الأضعف عبر شراء خيارات بيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) طريقة منخفضة المخاطر وعالية العائد للاستفادة من هذا التباين.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
