تباطأ تضخم «المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين» (HICP) في النمسا خلال يونيو، إذ تراجع المعدل على أساس سنوي إلى 3.2%. وشكّل ذلك انخفاضاً مقارنة بالقراءة السابقة البالغة 3.7%، ما يشير إلى زخمٍ سعري أكثر اعتدالاً مقارنة بالشهر الماضي.
وتُظهر أحدث قراءة للمؤشر المنسق أن التضخم السنوي أصبح أقل بمقدار 0.5 نقطة مئوية مقارنة بالسابق. كما يوفّر رقم يونيو معياراً محدثاً لاتجاه أسعار المستهلكين في النمسا وفق المقياس المنسق على مستوى الاتحاد الأوروبي.
تباطؤ التضخم وتوقعات السوق
مع تراجع التضخم في النمسا بشكل ملحوظ إلى 3.2% في يونيو من 3.7% سابقاً، نرى مؤشرات واضحة على أن الضغوط السعرية في منطقة اليورو تتراجع. ومن شأن هذا الانخفاض اللافت أن يعزز توقعات الأسواق باتجاه خفضٍ أكثر قوة لأسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. وبصفتنا متداولين في المشتقات، يتعين علينا تموضع محافظنا بما يواكب بيئة فائدة متغيرة مع تفاعل عوائد منطقة اليورو مع هذا الاتجاه الهابط.
نوصي بالتركيز على عقود «اليورو-بوند» الآجلة (Euro-Bund futures) ومشتقات أسعار الفائدة قصيرة الأجل مثل عقود «يورايبور» الآجلة (Euribor futures)، والتي يُتوقع أن تستفيد مع تراجع العوائد. تاريخياً، عندما ينخفض تضخم النمسا بمقدار 0.5 نقطة مئوية في شهر واحد، تميل عوائد السندات النمساوية لأجل 10 سنوات — التي بلغ متوسطها مؤخراً نحو 3.0% — إلى الهبوط. ويمنح اتخاذ مراكز شراء على هذه العقود الآن فرصة قوية قبل اجتماعات البنوك المركزية المقبلة.
استراتيجيات التداول عبر فئات الأصول
في أسواق العملات، تضيف بيانات التضخم المتراجعة مزيداً من الضغوط الهبوطية على اليورو. ومع اتساع تباين السياسة النقدية بين بنك مركزي أوروبي يميل للتيسير واحتياطي فدرالي أكثر حذراً، ينبغي النظر في بناء مراكز بيع على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) باستخدام الخيارات. وقد يحقق شراء خيارات بيع خارج نطاق السعر (out-of-the-money put options) على اليورو عوائد قوية إذا اختبرت العملة مستوى الدعم قرب 1.07.
إضافةً إلى ذلك، يُعدّ تراجع التضخم تاريخياً عاملاً داعماً لأسهم أوروبا التي أثقلتها تكاليف الاقتراض المرتفعة. ويمكننا الاستفادة من ذلك عبر شراء خيارات شراء (call options) على مؤشر ATX النمساوي أو مؤشر «يورو ستوكس 50». ومن المرجح أن تؤدي توقعات انخفاض أسعار الفائدة إلى ضغط عوائد الشركات، ما قد يطلق موجة صعود تصحيحية عبر مشتقات الأسهم الأوروبية خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
