أدت بيانات تضخم أميركية أكثر اعتدالاً إلى تراجع الطلب على الدولار وتهدئة توقعات المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن زوج الدولار الأميركي/البات التايلندي (USD/THB) تحرك رغم ذلك فوق مستوى 33.50. وتشير هذه الحركة إلى استمرار الضغوط على البات التايلندي حتى مع تراجع النبرة العامة لقوة الدولار.
تتقيّد آفاق البات بسبب انخفاض عائده (Carry) في تايلاند، في حين يُتوقع أن يؤدي تعافي أسعار النفط إلى تدهور شروط التجارة للبلاد. وفي الوقت نفسه، رفعت عودة التوترات في الشرق الأوسط مخاطر النمو، وهو سياق قد يُبقي بنك تايلاند ميالاً إلى تبني موقف سياسة تيسيري. كما تشير مقاييس التقييم إلى أن البات لا يزال مُبالغاً في تقييمه بشكل طفيف.
توصيات واستراتيجيات التداول
نوصي متداولي المشتقات بالتمركز للاستفادة من استمرار الزخم الصعودي في زوج USD/THB خلال الأسابيع المقبلة. وعلى وجه التحديد، تبدو استراتيجية شراء خيارات الشراء (Call) على USD/THB أو الدخول في عقود آجلة طويلة (Long Forwards) مفضلة للغاية، في ظل تعرض البات التايلندي لضغوط هبوطية مستمرة. وتنسجم هذه الاستراتيجية مع الاختراق الفني للزوج ونقاط الضعف الأساسية التي لا تبدو في طريقها للانحسار.
محركات ضعف البات وإدارة المخاطر
يجب أخذ بيئة أسعار الفائدة المنخفضة في تايلاند في الاعتبار، إذ أبقى البنك المركزي سعر الفائدة القياسي عند 2.50%. ويعد هذا المستوى أقل بكثير من سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في الولايات المتحدة، ما يخلق عائداً سلبياً (Negative Carry) بنحو 2% عند الاحتفاظ بالبات. ويمكن للمتداولين الاستفادة من هذه الفجوة عبر بيع البات على المكشوف مقابل الدولار الأميركي للاستفادة من فارق العائد.
بالإضافة إلى ذلك، تُظهر بيانات أسواق الطاقة بقاء أسعار خام برنت مرتفعة قرب 85 دولاراً للبرميل، وهو ما يضر بتايلاند بصفتها مستورداً صافياً للنفط. ويؤدي هذا الاستنزاف لميزان التجارة تاريخياً إلى تراجع العملة. ونتوقع أن استمرار تدهور شروط التجارة سيدفع سعر صرف USD/THB إلى مستويات أعلى.
ولإدارة المخاطر، نقترح استخدام خيارات مُهيكلة مثل استراتيجيات فرق أسعار الشراء الصاعد (Bull Call Spreads) للحد من تكلفة العلاوة مع استهداف مزيد من الصعود. وقد تتسبب التوترات الجيوسياسية المستمرة في قفزات مفاجئة في التقلبات، ما يجعل إدارة المخاطر أمراً ضرورياً. كما أن وضع أوامر وقف خسارة مُحكمة قرب مستويات الدعم الرئيسية سيساعد على حماية رأس المال أثناء تحركات السوق غير المتوقعة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
