كان زوج اليورو/الين يتداول قرب 185.80 يوم الخميس، دون تغيير يُذكر بعد أن لامس ذروة شهرية في وقت سابق من الأسبوع. وتراجع التقاطع بشكل طفيف مع استعادة الين الياباني بعض مكاسبه، في حين ظل اليورو مدعوماً بتوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي قد يمضي في مزيد من التشديد إذا تفاقمت مخاطر التضخم. وقد تعزز الحذر في الأسواق بفعل تجدد الأعمال العدائية التي تشمل إيران، ما دفع أسعار النفط للارتفاع وأثار مخاوف من صدمة تضخمية جديدة، وهو ما دعم الين رغم أن ارتفاع تكاليف الطاقة يقيّد آفاق الاقتصاد الياباني.
في منطقة اليورو، كرر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي استعدادهم للتشديد إذا ظهرت آثار تضخمية من الجولة الثانية. وأظهر استطلاع لـ«رويترز» أن معظم الاقتصاديين يتوقعون تثبيت سعر فائدة الإيداع عند 2.25% في يوليو، وأن نحو 70% يرجّحون زيادة إضافية واحدة بحلول نهاية العام، وعلى الأرجح في سبتمبر. وتميل كل من «رابوبنك» و«آي إن جي» إلى سيناريو سبتمبر، رغم أن «آي إن جي» ما زالت ترى أن يوليو يظل مخاطرة قائمة. وفي اليابان، أثارت الشكوك حول خطط إعادة جزء من استثمارات صندوق استثمار معاشات التقاعد الحكومي من الخارج ضغوطاً على الين، فيما قال وزير المالية إن السلطات مستعدة للتدخل في سوق الصرف الأجنبي عند الضرورة.
توقعات التقلبات واستراتيجيات التداول
نقترح على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات في زوج اليورو/الين مع تحركه قرب مستوى 185.80. فبينما يجد اليورو دعماً من تصريحات متشددة من البنك المركزي الأوروبي، يحقق الين الياباني انفراجاً مؤقتاً بفعل تصاعد المخاطر الجيوسياسية. وفي ظل هذا التوازن المتعارض، نتوقع أن يتداول الزوج ضمن نطاق ضيق لكنه هش خلال الأسابيع المقبلة.
نرى أن مخاطر تدخل مفاجئ من الحكومة اليابانية باتت عند نقطة حرجة. تاريخياً، عندما يتراجع الين بوتيرة سريعة، لا تتردد السلطات اليابانية في التحرك، كما حدث في تدخلها الضخم بقيمة 9.8 تريليون ين في عام 2024. وعلى متداولي المشتقات النظر في شراء عقود خيار بيع (Put) خارج نطاق السعر الحالي (Out-of-the-money) على اليورو/الين للتحوط ضد هبوط حاد ومفاجئ إذا قررت طوكيو التدخل في السوق.
تأثير أسعار النفط وسياسة البنوك المركزية
تواصل أسعار النفط المرتفعة، المدفوعة باستمرار التوترات في الشرق الأوسط، تعقيد المشهد عبر الإضرار باقتصاد اليابان المستورد للطاقة، وفي الوقت ذاته تغذية تضخم منطقة اليورو. هذا الضغط المزدوج يجعل الرهانات الاتجاهية المباشرة في السوق الفورية عالية المخاطر في الوقت الراهن. وبدلاً من ذلك، نوصي باستخدام استراتيجيات قائمة على التقلبات، مثل استراتيجية «السترادل» الطويلة (Long Straddles)، للاستفادة من التحركات السعرية الحادة بغض النظر عن اتجاه اختراق السوق.
ومع توقع نحو 70% من الاقتصاديين رفعاً إضافياً لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي بحلول سبتمبر، من غير المرجح أن تتلاشى ميزة عوائد اليورو بسرعة. لكن وبما أن السوق قد سعّرت بالفعل توقفاً مؤقتاً في اجتماع يوليو المقبل، فإن أي مفاجأة ذات طابع متشدد قد تُطلق موجة صعود فورية لليورو. وننصح بالحفاظ على موقف مرن والإبقاء على آجال استحقاق الخيارات قصيرة لاقتناص هذه التحولات السريعة في مزاج السياسة النقدية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
