تباطأ نمو مبيعات التجزئة الأميركية إلى 6.7% على أساس سنوي في يونيو، مقارنة بـ6.9% في القراءة السابقة. وتشير أحدث البيانات إلى تبريدٍ متواضع في وتيرة توسع المبيعات مقارنة بالفترة السابقة.
وتُظهر البيانات تباطؤاً بمقدار 0.2 نقطة مئوية بين الشهرين. ولا تزال نسبة 6.7% في يونيو تعكس نمواً سنوياً أسرع للمبيعات مقارنة بالعام الماضي، ولكن بوتيرة أضعف قليلاً من نتيجة 6.9% السابقة.
آفاق الطلب الاستهلاكي والاحتياطي الفيدرالي
مع تباطؤ نمو مبيعات التجزئة الأميركية إلى 6.7% في يونيو من 6.9% في الشهر السابق، نرى مؤشرات واضحة على أن الطلب الاستهلاكي بدأ يبرد. ويشير هذا التراجع الهامشي إلى أنه رغم بقاء الاقتصاد متماسكاً، فإن تكاليف الاقتراض المرتفعة بدأت أخيراً تؤثر في إنفاق الأسر. تاريخياً، دفعت تراجعات مماثلة في نمو مبيعات التجزئة على أساس سنوي الاحتياطي الفيدرالي إلى تبنّي نبرة أكثر ميلاً للتيسير لتفادي تباطؤ اقتصادي أشد.
تداعيات ذلك على استراتيجية الأسواق
نعتقد أن متداولي أسعار الفائدة ينبغي أن يعدّلوا فوراً مراكزهم في عقود الخزانة الآجلة وعقود معدل التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR). ومع شروع السوق في تسعير احتمال أعلى لخفض الفائدة لاحقاً هذا العام، فإن شراء خيارات الشراء (Call) على العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل يوفر ملامح جذابة من حيث العائد مقابل المخاطر. وتشير بيانات سوق الخزانة الأخيرة إلى أن حتى تباطؤاً طفيفاً في نشاط المستهلك يمكن أن يغيّر سريعاً معنويات المستثمرين باتجاه التيسير النقدي.
وفي سوق خيارات الأسهم، نوصي بالتحول بعيداً عن رهانات النمو العدوانية والتركيز على القطاعات الدفاعية. ومن المرجح أن ترتفع التقلبات الضمنية في صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع السلع الاستهلاكية الكمالية، مثل صندوق Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY)، مع لجوء المتداولين إلى التحوط ضد مزيد من تراجع الإنفاق. ونفضل شراء خيارات البيع (Put) على المؤشرات الثقيلة بقطاع التجزئة أو تنفيذ استراتيجيات «سبريد بيع صاعد» (Bull Put Spreads) على قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية، الذي يسجل تاريخياً أداءً أفضل عند فتور زخم مبيعات التجزئة.
أما بالنسبة لمتداولي العملات، فنترقب بعض الضغوط الهبوطية قصيرة الأجل على مؤشر الدولار الأميركي (DXY) مع تراجع عوائد سندات الخزانة. ويمكن لبيع العقود الآجلة للدولار أو شراء خيارات الشراء (Call) على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) الاستفادة من هذا التحول في توقعات مسار الفائدة خلال الأسابيع المقبلة. بالإضافة إلى ذلك، ينبغي مراقبة عقود الذهب الآجلة عن كثب، إذ إن تراجع الطلب الاستهلاكي وما يترتب عليه من توقعات خفض الفائدة يدعم عادة جاذبية المعدن النفيس كملاذ آمن.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
