قال بنك «كومرتس بنك» إن أحدث بيانات سوق العمل الكندية وقرار بنك كندا الأخير يشيران إلى أن السياسة النقدية المحلية تملك حيزاً محدوداً لدفع زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD) للارتفاع بعيداً عن اتجاهه الهبوطي الأخير. وأوضح البنك أن الأسواق استبعدت إلى حد كبير احتمال مزيد من رفع أسعار الفائدة، في حين أبقى صناع السياسات على الفائدة دون تغيير ولم يقدموا أي توجيهات بشأن زيادات قريبة الأجل.
وأضاف أن أي تحرك نحو مستويات أدنى لزوج USD/CAD خلال الأسابيع المقبلة سيعتمد بشكل أساسي على استمرار ضعف الدولار الأميركي، بعدما عُزي الانخفاض الأخير في الزوج إلى تراجع أداء العملة الأميركية. كما أكد «كومرتس بنك» أن رفع الفائدة لن يُطرح إلا إذا أظهرت البيانات الاقتصادية الفعلية تحسناً مستداماً بحلول ديسمبر.
تحوّل التركيز إلى ديناميكيات الدولار الأميركي بدلاً من العوامل الكندية
ننصح متداولي المشتقات بأن يركزوا استراتيجياتهم البيعية على زوج USD/CAD على توقعات الدولار الأميركي، بدلاً من الرهان على أن الاقتصاد الكندي سيدفع الزوج إلى الهبوط. فبيانات الوظائف الكندية الأخيرة وثبات موقف البنك المركزي بشأن الفائدة يبرهنان أن العوامل المحلية غير مرجح أن تعزز الدولار الكندي بمفردها. وعليه، فإن أي هبوط في الزوج خلال الأسابيع المقبلة سيعتمد بصورة شبه كاملة على ضعف الدولار الأميركي.
ويتسق ذلك مع الاتجاهات العالمية الأخيرة، إذ يحوم مؤشر الدولار الأميركي قرب أدنى مستوى له في عدة أشهر عند 101.20 مع تباطؤ التضخم. وتُظهر البيانات التاريخية أنه عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بوتيرة أسرع من بنك كندا، يتعرض زوج USD/CAD لضغوط هبوطية مستمرة. وفي الوقت الراهن، تسعّر أسواق العقود المستقبلية احتمالاً بنحو 75% لخفض جديد للفائدة الأميركية خلال الربع المقبل، ما يدعم هذه الرؤية السلبية.
استراتيجية التداول: رهانات الخيارات على ضعف الدولار الأميركي
في المقابل، أبقى بنك كندا سعر الفائدة المرجعي دون تغيير، ونتوقع عدم حدوث زيادات محلية إضافية ما لم يشهد النمو الاقتصادي قفزة قبل ديسمبر. وبما أن الزيادات المحلية أصبحت مستبعدة في التسعير، فإن الاعتماد على قوة داخلية كندية لدفع زوج USD/CAD إلى مزيد من الانخفاض يُعد استراتيجية محفوفة بالمخاطر. وبدلاً من ذلك، ينبغي لمتداولي المشتقات التعامل مع خيارات شراء الدولار الكندي (CAD calls) باعتبارها رهانا غير مباشر على ضعف الدولار الأميركي.
نوصي باستخدام خيارات بيع (Put) قصيرة الأجل على زوج USD/CAD للاستفادة من تراجع الدولار الأميركي مع التحوط ضد أي انعكاسات مفاجئة في السوق. وبسبب بقاء تقلبات سوق العملات منخفضة، تبدو علاوات الخيارات منخفضة نسبياً للتمركز خلال الأسابيع المقبلة. كما ينبغي مراقبة بيانات مبيعات التجزئة الأميركية المقبلة عن كثب، إذ إن أي نتائج مخيبة للآمال يُرجح أن تُطلق موجة هبوط جديدة للدولار الأميركي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
