تُظهر بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية للأسبوع المنتهي في 3 يوليو تسجيل مخزونات الغاز الطبيعي زيادة قدرها 61 مليار قدم مكعبة، متجاوزة التوقعات البالغة 60 مليار قدم مكعبة. ويشير التقرير إلى حقنة أعلى هامشياً من إجماع السوق خلال الفترة.
ويعني التغير البالغ 61 مليار قدم مكعبة مقابل توقعات 60 مليار قدم مكعبة أن حجم المفاجأة بلغ 1 مليار قدم مكعبة. ويضيف الإصدار نقطة بيانات جديدة لتوازنات العرض والطلب على المدى القريب، في وقت تظل فيه حقنات التخزين المؤشر الأسبوعي الأبرز الذي تتابعه مكاتب تداول السلع.
فائض التخزين وتوازن السوق ومخاطر طلب الصيف
جاءت حقنة مخزونات الغاز الطبيعي الأخيرة البالغة 61 مليار قدم مكعبة متوافقة تقريباً مع توقعات السوق. ويشير ذلك إلى أن السوق متوازن إلى حد كبير في الوقت الحالي، وأن هذا التقرير بعينه لا يُفترض أن يتسبب في صدمة سعرية كبيرة. ونرى في ذلك تأكيداً على دقة تقديرات السوق قصيرة الأجل للعرض والطلب.
ترفع هذه الحقنة إجمالي الغاز العامل في المخزونات إلى نحو 3,252 مليار قدم مكعبة، وهو فائض كبير مقارنة بالمستويات التاريخية. ونلاحظ أن ذلك يزيد بأكثر من 350 مليار قدم مكعبة عن متوسط السنوات الخمس لهذا الوقت من العام. ومن شأن هذا الهامش الكبير من الإمدادات أن يشكل رياحاً معاكسة قوية أمام أي موجة ارتفاع كبيرة ومستدامة للأسعار على المدى القريب.
ومع ذلك، فإننا ندخل الآن أكثر فترات حرارة الصيف حدة، وهي المحرك الرئيسي للطلب. وتشير توقعات الطقس للأيام 8-14 المقبلة إلى انتشار درجات حرارة أعلى من المتوسط عبر تكساس والجنوب الشرقي، ما يعزز الطلب على الكهرباء لأغراض التكييف. ويتعين مراقبة ما إذا كان ارتفاع استهلاك محطات الكهرباء للغاز (Power Burn) قوياً بما يكفي لتقليص فائض المخزون الكبير.
على جانب العرض، يظل إنتاج الغاز الجاف المحلي قوياً للغاية، مستقرّاً قرب مستوى قياسي يبلغ نحو 105 مليارات قدم مكعبة يومياً. وسيواصل هذا المستوى المرتفع تغذية التخزين والضغط على الأسعار. وفي الوقت نفسه، يوفر الطلب على صادرات الغاز الطبيعي المسال دعماً قوياً ومتسقاً، إذ يسحب نحو 14 مليار قدم مكعبة يومياً من السوق المحلية.
تقلبات السوق واستراتيجيات التداول
في ظل التعارض بين فائض التخزين ذي الدلالة السلبية واحتمالات دعم الأسعار بفعل حرارة الصيف، نتوقع ارتفاعاً في تقلبات الأسعار. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يعني ذلك أن علاوات الخيارات مرجح أن ترتفع. ونعتقد أن شراء استراتيجيات «سترادل» أو «سترينغل» على عقود أغسطس وسبتمبر قد يكون نهجاً فعالاً للاستفادة من حركة سعرية كبيرة بغض النظر عن الاتجاه.
كما ننظر أيضاً إلى فروق الأشهر (Calendar Spreads)، إذ تعكس بنية السوق فائض المعروض الحالي. إذ يتداول عقد أغسطس الأقرب استحقاقاً عند خصم ملحوظ مقارنة بعقود الشتاء مثل يناير 2027. وإذا لم تتجسد موجات حر شديدة خلال الأسابيع القليلة المقبلة، نتوقع اتساع حالة «الكونتانغو»، ما يتيح فرصة لمتداولي الفروق.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
