ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) بشكل طفيف يوم الخميس مع تراجع الدولار الأمريكي، في وقت قيّمت فيه الأسواق تجدد الأعمال العدائية في الشرق الأوسط. وجرى تداول الزوج قرب 1.1444، مرتفعاً بنسبة 0.25% خلال اليوم، بينما استقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حول 100.90 بعد أن كان قد هبط في وقت سابق إلى 100.79 مقابل سلة من ست عملات رئيسية. وجاء دعم الدولار من أحدث تصعيد بين الولايات المتحدة وإيران محدوداً، حيث عكست حركة الأسعار حالة من عدم اليقين بشأن ما إذا كان اتفاق سلام مؤقت بين واشنطن وطهران سيصمد.
وعادت مخاوف التضخم المرتبطة بأسعار الطاقة إلى الواجهة مع ارتداد النفط صعوداً على خلفية المخاطر الأمنية حول مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو 20% من تدفقات النفط العالمية. وقد عززت هذه الخلفية توقعات تشدد السياسة النقدية؛ إذ تسعّر الأسواق زيادة أخرى في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي (ECB) لاحقاً هذا العام، فيما يشير مؤشر CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 63% لرفع الاحتياطي الفيدرالي (Fed) للفائدة في اجتماع سبتمبر. كما أظهرت محاضر اجتماعات يونيو لكل من المركزي الأوروبي والفيدرالي استمرار القلق حيال مخاطر التضخم الصعودية، مع تركيز الأنظار على بيانات التضخم الأسبوع المقبل، وتمسك الفيدرالي بهدف 2%.
ضعف الدولار الأمريكي وعدم اليقين الجيوسياسي
نلاحظ بعض الضعف في الدولار الأمريكي، ما يدفع زوج اليورو/الدولار باتجاه مستوى 1.0850. ويأتي ذلك في أعقاب تجدد التوترات في الشرق الأوسط، الأمر الذي يجعل الأسواق أكثر حذراً تجاه الاحتفاظ بالدولار في الوقت الراهن. ولا تزال الصورة غير واضحة، ما يحدّ من أي تحركات كبيرة في الوقت الحالي.
المخاطر الرئيسية التي نراقبها تتمثل في التضخم المدفوع بالطاقة، إذ عاد خام برنت للصعود إلى 88 دولاراً للبرميل. وتؤدي المخاوف الأمنية المتزايدة حول ممرات الشحن الحيوية إلى ضغط صعودي على الأسعار. وينعكس ذلك مباشرة على توقعات التضخم التي تتابعها البنوك المركزية عن كثب.
سياسة البنوك المركزية والتضخم وتقلبات مرتقبة
مع صدور أحدث بيانات التضخم الأمريكية لشهر يونيو أعلى من المتوقع عند 3.4%، تتعزز النبرة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي. وعلى الجانب الآخر من الأطلسي، لا يزال تضخم منطقة اليورو لزجاً عند 2.8%، ما يعني أن البنك المركزي الأوروبي لا يستطيع التراخي أيضاً. ونتيجة لذلك، نشهد قيام المتداولين بتسعير فترة أطول من أسعار الفائدة المرتفعة لدى كلا البنكين المركزيين.
تشير هذه المعطيات إلى ضرورة الاستعداد لارتفاع التقلبات في أزواج العملات مثل اليورو/الدولار خلال الأسابيع المقبلة. فحالة الشد والجذب بين المخاطر الجيوسياسية وسياسات البنوك المركزية تخلق بيئة غير مستقرة. ونرى أن استراتيجيات الاستفادة من التقلبات، مثل شراء استراتيجيات «سترادل» أو «سترنغل» على زوج اليورو/الدولار، قد تكون فعّالة للتعامل مع احتمال حدوث حركة حادة في أي من الاتجاهين.
نولي اهتماماً كبيراً لتقارير التضخم المرتقبة من كل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو الأسبوع المقبل. وستكون هذه الأرقام حاسمة في تشكيل نبرة صانعي السياسات قبيل اجتماعاتهم المقبلة. وقد يؤدي رقم مرتفع على نحو مفاجئ إلى تفاعل قوي في الأسواق ويعزز جدوى تبني مراكز تستفيد من ارتفاع التقلبات.
لقد شاهدنا هذا السيناريو من قبل، لا سيما خلال صدمات النفط في سبعينيات القرن الماضي. فقد أدت الأحداث الجيوسياسية التي عطلت إمدادات الطاقة تاريخياً إلى تضخم عنيد، ما أجبر البنوك المركزية على اتخاذ إجراءات حادة. وتدعم هذه السابقة التاريخية الرأي القائل إننا قد نكون بصدد دخول فترة أكثر تقلباً للأسواق.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
