تشير التوقعات لمؤشر «ستاندرد آند بورز 500» إلى ارتفاع أرباح الربع الثاني بنسبة 24.0% على أساس سنوي، بدعم من زيادة الإيرادات بنسبة 11.3%، مع توقع نمو الأرباح في 11 قطاعاً من أصل 16 قطاعاً وفق تصنيفات «زاكس». وحتى مع استبعاد المراجعات التصاعدية في قطاع الطاقة، ظلت توقعات الربع الثاني المجمعة لباقي مكونات المؤشر إيجابية منذ أوائل أبريل. ويبقى قطاع التكنولوجيا المحرك الرئيسي: إذ يُتوقع أن يسجل نمواً في الأرباح قدره 48.5%، ومن دونه ستكون وتيرة نمو أرباح المؤشر في الربع الثاني 12.2% بدلاً من 24.0%. ومن المتوقع أن تحقق «السبع العظيمة» نمواً في الأرباح بنسبة 28.5% على زيادة في الإيرادات بنسبة 24.4%؛ وباستبعادها، ترتفع أرباح بقية المؤشر بنسبة 22.5% مقارنة بـ24.0% للمؤشر ككل. كما تُقدر أرباح القطاع المالي في الربع الثاني بالارتفاع 12.7% على زيادة في الإيرادات 8.3%، بعد نمو أرباح بلغ 25.6% على ارتفاع في الإيرادات 9.8% في الربع السابق، ويمثل القطاع 16.4% من أرباح الاثني عشر شهراً المقبلة المتوقعة.
تعلن «جيه بي مورغان» و«بنك أوف أميركا» و«سيتي غروب» و«ويلز فارجو» نتائجها في 14 يوليو، فيما جاءت مراجعات التقديرات متباينة: ارتفعت تقديرات «جيه بي مورغان» و«بنك أوف أميركا» و«سيتي غروب»، في حين تراجعت تقديرات «ويلز فارجو» بشكل طفيف. ومن المتوقع أن يسجل «جيه بي مورغان» ربحية سهم قدرها 5.49 دولار على إيرادات 48.7 مليار دولار، بارتفاع 10.7% و8.5% على التوالي، كما ارتفع تقدير ربحية السهم التوافقي للشركة 1.9% خلال شهر و3% خلال ثلاثة أشهر. وعلى مدى ثلاثة أشهر، ارتفعت تقديرات «بنك أوف أميركا» و«سيتي غروب» بنسبة 2.8% و4.7%، بينما انخفضت تقديرات «ويلز فارجو» بنسبة 1.1%. وبالنسبة لصناعة «بنوك الاستثمار/إدارة الاستثمارات» وفق «زاكس»، يُتوقع ارتفاع أرباح الربع الثاني 11.1% على زيادة في الإيرادات 11.4%، مع الإشارة إلى نمو إيرادات التداول ضمن نطاق 10% إلى 15%. وكانت المراجعات منذ أبريل إيجابية لقطاعات الطاقة والتكنولوجيا والمواد الأساسية والمرافق والخدمات التجارية، لكن استبعاد كلٍ من الطاقة والتكنولوجيا سيجعل تقديرات الربع الثاني المجمعة في حالة تراجع؛ وعلى مستوى عام 2026 بالكامل، ارتفعت تقديرات النتائج لـ11 قطاعاً من أصل 16 منذ أوائل مارس، بقيادة الطاقة والمواد الأساسية والتكنولوجيا والصناعات والمرافق والخدمات التجارية، فيما تعرضت قطاعات النقل والسيارات والطبي والطاقة التقديرية للمستهلك (السلع الكمالية/الاختيارية) لضغوط.
آفاق مؤشر S&P 500 وأبرز ملامح القطاعات
في ضوء قوة آفاق أرباح الربع الثاني، نعتقد أن المسار الأقل مقاومة للسوق يتجه صعوداً خلال الأسابيع المقبلة. فالتوقعات بنمو أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة +24.0% توفر بيئة داعمة لأسواق الأسهم. وعليه، ينبغي تفضيل الاستراتيجيات التي تستفيد من سوق صاعدة أو مستقرة.
ومع تداول مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) حالياً عند مستوى منخفض نسبياً يبلغ 14.5، فإن علاوات عقود الخيارات ليست مرتفعة بشكل مبالغ فيه. وهذا يجعل شراء خيارات الشراء (Call) أو إنشاء فروق ائتمان مدينة لخيارات الشراء (Call Debit Spreads) على مؤشرات السوق الواسعة أسلوباً جذاباً للتموضع للاستفادة من مفاجآت صعودية. تاريخياً، تميل الأسواق إلى الأداء الجيد خلال مواسم نتائج تفوق توقعات مرتفعة أصلاً، وهو نمط نتوقع احتمال تكراره.
يبقى قطاع التكنولوجيا المحرك الأساسي للنمو، مع توقع قفزة في الأرباح بنحو +48.5%. وأظهرت تقارير القطاع الصادرة في يونيو 2026 أن إنفاق الشركات على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية واصل النمو بأكثر من 50% على أساس سنوي، ما يدعم مباشرةً آفاق كبار قادة التكنولوجيا. وسنبحث عن زيادة التعرض الإيجابي لصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المرتبطة بالتكنولوجيا قبل مواعيد النتائج الرئيسية لاحقاً هذا الشهر.
وينصب التركيز الفوري على البنوك الكبرى التي تبدأ الإعلان عن نتائجها في 14 يوليو. وأكدت أحدث بيانات الاحتياطي الفيدرالي H.8 أن نمو القروض التجارية تسارع إلى أسرع وتيرة له هذا العام في الشهر الأخير من الربع، ما يعزز مراجعات الأرباح الإيجابية لكل من «جيه بي مورغان» و«بنك أوف أميركا». ونرى فرصة للتموضع لاحتمال تفاعل إيجابي في القطاع المالي الأسبوع المقبل.
اعتبارات الاستراتيجية وإدارة المخاطر
رغم أن رؤيتنا العامة إيجابية، فإننا نرى أيضاً تباعداً واضحاً بين القطاعات. ونتحفظ تجاه مجالات مثل النقل والسلع الاستهلاكية الكمالية/الاختيارية، حيث جرى خفض تقديرات الأرباح. وهذا يفتح الباب أمام فرص تداول الأزواج (Pairs Trading) الجاذبة، مثل اتخاذ مركز طويل في قطاع التكنولوجيا مع شراء خيارات بيع وقائية (Protective Puts) على صناديق المؤشرات المتداولة الأضعف المرتبطة بالاستهلاك.
ونظراً للمخاطر الكامنة الناتجة عن التوترات الجيوسياسية التي قد لا تزال تشعل تقلبات السوق، سنعتمد أساساً على استراتيجيات خيارات محددة المخاطر. ويتيح استخدام الفروق (Spreads) استهداف أطروحة صعودية محددة على قطاع أو سهم، بما يساعد على إدارة رأس المال والحماية من أي أخبار سلبية غير متوقعة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
