ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الصين بنسبة 1% على أساس سنوي في يونيو، وهو مستوى جاء دون توقعات الإجماع البالغة 1.1%. وتشير القراءة إلى نبض تضخمي أضعف مما كانت الأسواق قد قدّرته للشهر.
وقد يعزز هذا الانحراف عن التوقعات الرأي القائل إن الطلب المحلي لا يزال مقيداً، حتى مع بقاء المؤشر الرئيسي في المنطقة الإيجابية. وستتحدد الصورة بشكل أوضح مع صدور البيانات اللاحقة وأي تفاصيل مصاحبة تشرح محركات تغيرات الأسعار.
توقعات السياسة النقدية وانعكاساتها على العملة
تؤكد قراءة التضخم في الصين، التي جاءت عند 1.0% لشهر يونيو ودون المتوقع، وجهة نظرنا بشأن ضعف الطلب المحلي. وتمنح هذه البيانات بنك الشعب الصيني مساحة كبيرة للمضي قدماً في مزيد من التيسير النقدي. ونتوقع أن يفرض ذلك ضغوطاً هبوطية على اليوان الصيني خلال الأسابيع المقبلة.
وبناءً على هذه التوقعات، نرى فرصة في أسواق العملات. فالتباعد في السياسات بين بنك شعب صيني قد يتجه إلى التيسير واحتياطي فدرالي لا يزال حذراً يجعل شراء خيارات الشراء (Call) على زوج الدولار/اليوان الخارجي (USD/CNH) خياراً جذاباً. ونستهدف تحركاً باتجاه مستوى 7.35 قبل نهاية الربع الثالث.
ولا تُعد بيانات التضخم هذه إشارة معزولة، إذ تأتي بعد مؤشر «كايكسين» لمديري المشتريات للقطاع الصناعي الذي تراجع إلى 49.8، عائداً إلى منطقة الانكماش. تاريخياً، سبق أن أدى اقتران ضعف التضخم مع بيانات تصنيع متراجعة إلى خفض في أسعار الفائدة من بنك الشعب الصيني خلال 4 إلى 6 أسابيع، على غرار النمط الذي لوحظ في أواخر 2024. لذلك سنراقب عن كثب أي إعلانات تتعلق بسعر الفائدة الأساسي للقروض (LPR).
أسواق السلع واستراتيجيات تقلبات الأسهم
إن ليونة الاقتصاد الصيني تحمل أيضاً انعكاسات مباشرة على السلع الصناعية. وبما أن الصين تمثل أكثر من 50% من الاستهلاك العالمي للنحاس، فإن ضعف بيانات المستهلكين يشير إلى أن الطلب سيبقى فاتراً. وعليه، نتموضع لذلك عبر شراء خيارات البيع (Put) على عقود النحاس الآجلة لتسليم سبتمبر.
أما بالنسبة لمؤشرات الأسهم مثل «هانغ سنغ» و«تشاينا A50»، فإن الوضع يخلق حالة من عدم اليقين، وبالتالي تقلبات أعلى. ورغم أن احتمال التحفيز الحكومي قد يوفر دفعة قصيرة الأجل، فإن واقع الضعف الاقتصادي الأساسي من المرجح أن يحد من أي موجة صعود. وتُعد هذه البيئة مناسبة لاستراتيجيات قائمة على التقلبات، مثل شراء استراتيجيات «السترادل» للاستفادة من تحرك سعري كبير في أي من الاتجاهين.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
