ظلّ الدولار التايواني تحت ضغط، مع ارتفاع زوج الدولار الأميركي/الدولار التايواني (USD/TWD) فوق مستوى 32، إذ إن الطلب على الدولار الأميركي جاء مدفوعاً بعمليات بيع الأسهم من قبل المستثمرين الأجانب وتدفقات توزيعات الأرباح الموسمية وتحويلات الأرباح إلى الخارج، وليس نتيجة تدهور في الأساسيات المحلية. وقد وصف البنك المركزي التحرك بأنه مدفوع إلى حد كبير بالدولار الأميركي، مع الإشارة أيضاً إلى تدفقات المحافظ الاستثمارية وارتفاع تقييمات الأسهم التايوانية، وأفادت تقارير بأنه طلب من البنوك المحلية تنفيذ أوامر بيع كبيرة للدولار الأميركي في اليوم نفسه لتسريع المعروض الطبيعي والحد من ضغوط التراجع.
لا تزال المؤشرات الفنية تُظهر زخماً صعودياً في زوج USD/TWD، مع وجود مؤشر القوة النسبية (RSI) في مناطق التشبع الشرائي، ما يترك المجال لمخاطر صعودية إلى جانب احتمال حدوث ارتداد سريع. وتُحدَّد المقاومة عند 32.22، بوصفها مستوى تصحيح فيبوناتشي 76.4% لحركة الهبوط من قمة 2025 إلى قاعها، مع مستويات إضافية عند 32.50/60. ويتمركز الدعم عند 31.95 و31.76، وهو متوسط الحركة لـ21 يوماً. وعلى المدى القريب، تظل العملة حساسة لاستمرار التدفقات الخارجة واستمرار قوة معنويات الدولار قبيل محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، رغم أن مبيعات المصدرين للدولار الأميركي والإرشادات الرسمية قد تقلل مخاطر ارتفاع غير منظم في زوج USD/TWD.
التدفقات المؤقتة مقابل الأساسيات المحلية
يحافظ سعر صرف USD/TWD على بقائه فوق 32، لكننا نرى أن ذلك ناتج عن تدفقات مؤقتة وليس عن ضعف في الأساسيات. فقد ارتفعت طلبات التصدير التايوانية لشهر يونيو 2026 بنسبة 3.5% على أساس سنوي، ما يشير إلى أن الاقتصاد الأساسي لا يزال متيناً. ويأتي الضغط الرئيسي من موسم توزيعات الأرباح وعمليات بيع الأسهم من قبل المستثمرين الأجانب.
وباع المستثمرون الأجانب صافي 4.6 مليارات دولار أميركي من الأسهم المحلية الشهر الماضي، وهو ما يفسر الطلب الموسمي القوي على الدولار الأميركي. ويتماشى ذلك مع ذروة موسم صرف توزيعات الأرباح لدى شركات التكنولوجيا الكبرى، ما يخلق اندفاعاً متوقعاً نحو الدولار. ونرى أن البنك المركزي يحاول الآن زيادة المعروض الطبيعي من الدولار الأميركي في السوق لمواجهة هذا الضغط.
استراتيجيات السوق وتدخل البنك المركزي
في ضوء نية البنك المركزي الواضحة لمنع قفزة حادة غير منضبطة، نعتقد أن الصعود مرجح أن يكون محدوداً قرب منطقة المقاومة 32.50/60. وهذا يجعل بيع التقلبات خياراً جذاباً لمتداولي المشتقات خلال الأسابيع المقبلة. وقد يكون تنفيذ استراتيجية «توزيع مكالمات هابط» (Bear Call Spread)، عبر بيع خيار شراء عند 32.50 وشراء خيار آخر عند مستوى أعلى، نهجاً حصيفاً للاستفادة من هذه الرؤية.
كما لا يمكننا استبعاد حدوث ارتداد سريع باتجاه مستوى الدعم 31.95 إذا أثبتت إرشادات البنك المركزي فعاليتها. ويذكرنا ذلك بالتدخلات التي شوهدت في أواخر 2024 عندما دافع البنك بنشاط عن مستويات مشابهة، ما يعكس استعداده للتدخل. وبناءً عليه، قد يشكل شراء خيارات بيع قصيرة الأجل (Put) رهانا تكتيكياً على انعكاس سريع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
