هبط مؤشر داو جونز الصناعي 700 نقطة بعد أن افتتح التداول على بُعد بضع نقاط من أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 52,847، بعدما قالت واشنطن إن وقف إطلاق النار مع إيران انتهى وأشارت إلى ضربات إضافية خلال الليل. وجاءت هذه الحركة عقب هجمات على ثلاث سفن تجارية في مضيق هرمز، وردّ أميركي وُصف بأنه ضربات استهدفت أكثر من 80 هدفاً إيرانياً، فيما ألغت وزارة الخزانة إعفاءً كان قد سمح بعودة صادرات النفط الإيراني إلى الإمدادات العالمية. وفي الطاقة، ارتفع خام برنت 8% إلى 80.07 دولاراً، وصعد خام غرب تكساس الوسيط 7.6% إلى 75.77 دولاراً، بينما أنهى مؤشر ستوكس أوروبا 600 الجلسة منخفضاً بنحو 2%.
ولم تتبلور أنماط الملاذات الآمنة التقليدية، إذ ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بشكل طفيف إلى 4.58% من 4.55%، وكان عند 3.97% قبل بدء الصراع؛ كما تراجع الذهب إلى ما دون 4,100 دولارات مع تماسك الدولار. وأشارت عقود أسعار الفائدة الآجلة إلى احتمالات تتجاوز واحداً من ثلاثة لرفع الفائدة في اجتماع 29 يوليو، مع احتمالات تفوق 50% لزيادة واحدة على الأقل بحلول سبتمبر، وذلك قبيل صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش. وتشمل البيانات محل المتابعة مؤشر ISM للخدمات عند 54.0، ومكوّن الأسعار المدفوعة عند 67.7 مقابل 71.3، ومكوّن التوظيف عند 51.2، ومتوسط ADP لأربعة أسابيع عند 21,000؛ ويشهد يوم الخميس بيانات طلبات إعانة البطالة المتوقعة عند 218 ألفاً مقابل 215 ألفاً، إلى جانب ظهور لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ومبيعات المنازل القائمة. وارتفع سهم شيفرون 2%، وتراجع هوم ديبوت 3%، وانخفضت ماكدونالدز بأكثر من 1%، بينما قفزت ماراثون بتروليوم 5%، في حين أظهرت مستويات اليوم ارتداداً محدوداً عند 52,500، وقاعاً عند 52,056، وذروة قياسية عند 53,333.
التقلبات والتموضع التكتيكي وسط المخاطر الجيوسياسية
مع انقلاب “دفتر قواعد” الجغرافيا السياسية التقليدي، نرى أن الضبابية هي الرهان الرئيسي خلال الأسابيع المقبلة. نعتقد أن شراء التقلبات هو الاستجابة الصحيحة، لا سيما أن مؤشر VIX، مقياس خوف السوق، قفز بأكثر من 35% ليغلق فوق 19 للمرة الأولى منذ أشهر. ويوفر ذلك تحوطاً مباشراً ضد مفاجآت إضافية خلال الليل وتصاعد الصراع.
نتعامل مع أي ارتدادات نحو مستوى 52,500 على مؤشر داو على أنها فرص لإضافة مراكز بيعية. واستخدام خيارات البيع (Put) على صناديق المؤشرات المتداولة DIA أو SPY يوفّر طريقة محددة المخاطر للاستفادة من مزيد من الهبوط. ويبدو السوق مثقلاً طالما بقيت أسعار النفط مرتفعة وتضغط على سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
فرص قطاع الطاقة وتحولات ديناميكيات التضخم
نعزز موقفنا الإيجابي تجاه قطاع الطاقة عبر زيادة مراكز خيارات الشراء (Call) على أسماء مثل شيفرون وعلى صندوق XLE. ويبدو أن صعود خام برنت فوق 80 دولاراً للبرميل مستدام، خصوصاً بعد أن أظهرت بيانات حديثة لإدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) سحباً من مخزونات الخام أكبر من المتوقع بلغ 4.1 ملايين برميل. ويخلق هذا الشح في المعروض دعماً قوياً للمنتجين وشركات التكرير.
ويشير ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 4.58% إلى أن سوق السندات يسعّر التضخم، لا “الهروب إلى الأمان”. ويمكن التعبير عن هذا الرأي عبر شراء خيارات بيع على صناديق السندات طويلة الأجل مثل TLT، التي تستفيد مع ارتفاع العوائد. وتُظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME الآن احتمالاً بنسبة 38% لرفع الفائدة في يوليو، وهو إعادة تسعير حادة تجعل السندات تحوطاً صعباً لأسواق الأسهم.
هذا إعداد مختلف تماماً عن صدمة الغزو الروسي لأوكرانيا في 2022، عندما هيمنت مخاوف التضخم طويلة الأجل في نهاية المطاف على تفاعل السوق. أما الآن، فإن الأثر التضخمي فوري، ما يقيّد مساحة مناورة الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من منحه مجالاً للتوقف. وتشير هذه الديناميكية إلى أن أي شراء عند الانخفاضات سيكون قصير الأجل إلى أن يستقر وضع النفط.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
