ارتفع الجنيه الإسترليني بشكل طفيف خلال التعاملات في أميركا الشمالية يوم الأربعاء، في وقت دعمت فيه التوترات في الشرق الأوسط الدولار الأميركي ودَفعت أسعار النفط للصعود. وجاءت هذه التحركات بعد تجدد أعمال عدائية بين الولايات المتحدة وإيران خلال الأيام القليلة الماضية.
وسجّل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD) في آخر تداولاته مستوى 1.3371، مرتفعاً بنسبة 0.09% خلال الجلسة. وحافظ الزوج على تماسكه رغم اتساع نطاق الميل إلى تجنّب المخاطر في الأسواق، بينما يراقب المستثمرون التطورات المرتبطة بتداعيات صدمة الإمدادات المرتبطة بمضيق هرمز على الطاقة والعملات.
المخاطر الجيوسياسية والتقلبات في أسواق الطاقة والعملات
نشهد تماسكاً محدوداً في الجنيه الإسترليني، إلا أن المحرك الأساسي يتمثل في علاوة المخاطر الجيوسياسية التي تُضاف إلى أسعار النفط. ومع قفزة عقود خام برنت الآجلة بأكثر من 8% خلال 48 ساعة الماضية ليتم تداولها فوق 95 دولاراً للبرميل، وهو أعلى مستوى منذ أواخر عام 2025، تتفاعل أسواق العملات مع صدمة تضخمية محتملة. ويعكس هذا المشهد حوادث سابقة مرتبطة بمضيق هرمز، مثل عام 2019 حين تسببت هجمات مماثلة في قفزة داخل الجلسة قاربت 15% في أسعار النفط.
وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يترجم ذلك مباشرة إلى ارتفاع توقعات اتساع نطاق تحركات الأسعار، ما يستدعي التموضع على أساس زيادة التقلبات. فقد ارتفعت التقلبات الضمنية لمدة شهر على خيارات GBP/USD بالفعل من نحو 7.0% إلى 9.5% هذا الأسبوع، ما يشير إلى أن المتداولين يشترون أدوات حماية ضد تحركات حادة وغير متوقعة. ونرى أن شراء استراتيجيات «السترادل» أو «السترانغل» يُعد نهجاً حصيفاً للاستفادة من حالة عدم اليقين دون الرهان على اتجاه محدد لزوج العملات.
تعقيدات سياسة بنك إنجلترا والاستجابات الاستراتيجية
يعقّد ارتفاع تكاليف الطاقة مسار بنك إنجلترا، في وقت يحاول فيه احتواء التضخم الذي لم ينخفض إلى مستهدفه البالغ 2% إلا مؤخراً في مايو 2026. وتسعّر سوق مقايضات مؤشر الليل (OIS) حالياً استبعاد خفض للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كنا نتوقعه لاجتماع سبتمبر. وتوفر هذه التوقعات الجديدة ببقاء السياسة النقدية أكثر تشدداً لمدة أطول دعماً للجنيه.
في المقابل، يحظى الدولار الأميركي بطلب «ملاذ آمن» كما هو معتاد خلال فترات عدم الاستقرار العالمي. وارتفع مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.5% إلى أعلى مستوى في ستة أسابيع عند 104.20، ما يحدّ من أي مكاسب كبيرة محتملة لزوج GBP/USD. ويخلق ذلك حالة توازن مشدود، حيث تزداد قوة كلتا العملتين لكن لأسباب مختلفة.
وفي ظل هذه الضغوط المتعارضة، يمكن النظر في استخدام استراتيجية «كولار» على الخيارات للتحوط من مراكز الشراء القائمة في GBP/USD. وتتضمن هذه الاستراتيجية شراء خيار بيع (Put) وقائي، بالتوازي مع بيع خيار شراء (Call) لتمويل كلفة الشراء، بما يحدد نطاق تداول واضحاً. وتبدو هذه الاستراتيجية فعّالة في الوقت الراهن، إذ تجعل التقلبات المرتفعة العلاوة المحصّلة من خيار الشراء المباع أكثر جاذبية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
