ارتفعت أسعار الذهب في باكستان يوم الأربعاء، استناداً إلى بيانات جمعها موقع FXStreet. وجرى تسعير المعدن النفيس عند 36,941.44 روبية باكستانية للغرام، مقارنة بـ36,785.06 روبية يوم الثلاثاء، فيما ارتفع سعر التولا إلى 430,883.40 روبية من 429,053.80 روبية. وتشير نقاط مرجعية أخرى إلى أن سعر 10 غرامات بلغ 369,412.60 روبية، بينما سجلت الأونصة الترويسية 1,149,025.00 روبية.
يستخلص FXStreet الأسعار المحلية عبر تحويل مستويات الذهب العالمية من خلال سعر صرف الدولار/الروبية الباكستانية إلى وحدات القياس الباكستانية، مع تحديثات يومية تُلتقط عند وقت النشر؛ وتُعد الأرقام المذكورة إرشادية وقد تختلف قليلاً عن أسعار السوق المحلية. وتشير الملاحظات المصاحبة إلى أن البنوك المركزية هي أكبر حائزي الذهب، وأنها أضافت 1,136 طناً من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار إلى الاحتياطيات في عام 2022، وفقاً لمجلس الذهب العالمي، وهو أعلى إجمالي سنوي منذ بدء تسجيل البيانات. كما توضح العلاقة العكسية المعتادة للذهب مع الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية، وحساسيته تجاه أسعار الفائدة ومعنويات المخاطر الأوسع.
القوى العالمية وطلب البنوك المركزية يدعمان قوة الذهب
إن القوة الأخيرة في الذهب، التي تنعكس محلياً في أسواق مثل باكستان، تُعد امتداداً لاتجاه عالمي أوسع نتابعه. ويرتبط هذا التحرك إلى حد كبير بتبدّل التوقعات بشأن أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية الكبرى. ومع صدور أحدث بيانات التضخم الأميركية لشهر يونيو 2026 عند مستوى متراجع بلغ 2.8%، نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير حتى الربع الثالث، ما يعزز جاذبية الأصول غير المُدِرّة للعائد مثل الذهب.
هذا التصور لمسار الفائدة يؤثر بشكل مباشر في الدولار الأميركي، الذي أظهر ضعفاً ملحوظاً. فقد كسر مؤشر الدولار (DXY) مؤخراً مستوى 102 نزولاً، وهو مستوى فني مهم، مسجلاً أدنى قراءة له منذ أكثر من عام. وعادة ما يشكل ضعف الدولار عاملاً داعماً للذهب، إذ يجعل المعدن أرخص لحاملي العملات الأخرى.
كما نرى طلباً مستمراً من البنوك المركزية، ما يواصل توفير قاعدة صلبة للأسعار. وأظهر تقرير مجلس الذهب العالمي للربع الثاني من 2026 أن البنوك المركزية العالمية أضافت 230 طناً أخرى إلى احتياطياتها، مع بقاء الصين والهند ضمن أبرز المشترين. ويشير هذا الشراء المؤسسي المنتظم إلى تخصيص استراتيجي طويل الأجل للذهب، بما يحد من تأثره ببعض التقلبات قصيرة الأجل.
المخاطر الجيوسياسية وارتباطات أصول المخاطر واستراتيجيات المشتقات
تقدم العوامل الجيوسياسية دعماً إضافياً أيضاً، مع تجدد النزاعات البحرية في جنوب شرق آسيا بما يخلق حالة من عدم اليقين. وتُعزز هذه الخلفية الدور التقليدي للذهب كملاذ آمن خلال فترات الاضطراب. تاريخياً، حتى التصعيدات الطفيفة في التوترات الجيوسياسية، كتلك التي شهدتها بدايات 2022، سبقت موجات صعود قوية في أسعار الذهب.
وبالنسبة لمتداولي المشتقات، نعتقد أن هذه البيئة مواتية لاستراتيجيات الشراء. ونحن ننظر في بناء مراكز شراء عبر خيارات الشراء (Call) على عقود الذهب الآجلة، مستهدفين عقوداً تنتهي خلال 3 إلى 6 أشهر. ويتيح هذا النهج الاستفادة من الزخم الصعودي المحتمل مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر بشكل واضح.
إضافة إلى ذلك، نراقب الارتباط العكسي مع أصول المخاطر، إذ أظهر مؤشر «إس آند بي 500» مؤشرات على فقدان الزخم بعد صعوده في الربع الثاني. وأي هبوط ملموس في أسواق الأسهم قد يدفع إلى انتقال نحو الأمان، ما قد يسرّع تدفقات الأموال إلى الذهب. وتضيف هذه الدوران المحتمل من الأسهم إلى الملاذات الآمنة طبقة أخرى من القناعة تجاه نظرتنا الإيجابية للذهب خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
