ظل اليورو تحت الضغط عند أدنى مستوياته في عام أمام الجنيه الإسترليني رغم قوة بيانات المصانع الألمانية. وتداول زوج اليورو/الجنيه الإسترليني قرب 0.8540، وهو أضعف مستوى له منذ يوليو من العام الماضي، بعد تراجعه من مستويات فوق 0.8600 الأسبوع الماضي، كما انخفض الزوج بأكثر من 1% خلال تلك الفترة. وارتفع الإنتاج الصناعي في ألمانيا بنسبة 0.9% في مايو، مسجلاً تسارعاً مقارنة بزيادة أبريل البالغة 0.4% ومتجاوزاً توقعات السوق البالغة 0.2%.
كما جاءت بيانات الإسكان في المملكة المتحدة أكثر متانة. وارتفع مؤشر لويدز لأسعار المنازل بنسبة 0.2% في يونيو بعد انخفاض 0.1% في مايو، متفوقاً على التوقعات التي أشارت إلى زيادة 0.1%؛ وارتفع النمو السنوي بشكل طفيف إلى 0.6% من 0.5%. وعكست خسائر اليورو أيضاً قراءات أضعف لأسعار المستهلكين في ألمانيا، ما خفّف من قناعة السوق بالحاجة إلى مزيد من التشديد من البنك المركزي الأوروبي بعد رفع الفائدة في يونيو، وأبقى تركيز الأسواق على احتمال تثبيت الفائدة في يوليو، في حين يُنظر أيضاً إلى بنك إنجلترا على أنه سيثبت سياسته في الأشهر المقبلة.
تباين السياسات النقدية يدفع الاتجاه الهابط لزوج اليورو/الجنيه الإسترليني
نظراً لضعف اليورو أمام الجنيه، نتوقع استمرار الاتجاه الهابط في زوج اليورو/الجنيه الإسترليني خلال الأسابيع المقبلة. ويواجه الزوج صعوبة في الحفاظ على التداول فوق مستوى 0.8540، كما تدعم الصورة الأساسية مزيداً من التراجعات. ويُعد تباين السياسات النقدية بين البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا المحرك الرئيس لهذا التحرك.
يبدو أن البنك المركزي الأوروبي أنهى دورة رفع أسعار الفائدة، وهو ما يضغط على اليورو. ومع تقدير القراءة الأولية لتضخم منطقة اليورو في يونيو عند 2.6%، تراجعت ضغوط المضي في مزيد من التشديد بشكل ملحوظ. ونتوقع أن يُبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير طوال الصيف، ما يحرم اليورو من أي دعم يُذكر.
في المقابل، لا يتعجل بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة، ما يدعم الجنيه الإسترليني. ورغم أن تضخم المملكة المتحدة بلغ مستوى الهدف عند 2.0% في يونيو، فإن قوة نمو الأجور الأساسية، التي سُجلت آخر مرة عند 5.9%، تمنع البنك من التحرك سريعاً. هذا الموقف السياسي المستقر يجعل الجنيه أكثر جاذبية من اليورو.
استراتيجية التداول والمستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها
سبق أن شاهدنا انعكاس هذا التباين من قبل، كما في فترة 2014-2015، عندما أدت مسارات البنوك المركزية المتباينة إلى تراجع ممتد في زوج اليورو/الجنيه الإسترليني. وتُظهر البيئة الحالية في الأسواق سمات مشابهة، ما يشير إلى أن التحرك ليس قصير الأجل بل اتجاه أكثر ترسخاً. ويوفر هذا السوابق التاريخية ثقة أكبر في استمرار الانخفاض.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تجعل هذه الرؤية شراء خيارات البيع (Put) على زوج اليورو/الجنيه الإسترليني استراتيجية جذابة. إذ يتيح ذلك الاستفادة من استمرار الهبوط دون المستويات الحالية مع تحديد المخاطر القصوى بوضوح عند قيمة العلاوة المدفوعة. وتشمل المستويات الرئيسية الواجب مراقبتها على الجانب الهابط المستوى النفسي 0.8500 ثم أدنى مستوى لعام 2023 قرب 0.8490.
قد يعني التماسك الحالي عند أدنى مستويات عام أن التقلب الضمني منخفض نسبياً. وهذا يفتح فرصة للدخول في مراكز هبوطية قبل المحفز الرئيس التالي في السوق، مثل اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي في أواخر يوليو. ونرى أن تهيئة المراكز لاحتمال كسر هبوطي خلال الأسابيع المقبلة هو المسار الأكثر حصافة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
