استقر الجنيه الإسترليني خلال تداولات أميركا الشمالية مع افتتاح الأسبوع بنبرة عزوف عن المخاطرة، وسط قوة واسعة للدولار الأميركي عبر أسواق الصرف. وجاء ذلك رغم أن بيانات الوظائف الأميركية الأضعف وتراجع التوقعات بشأن تبنّي الاحتياطي الفيدرالي نهجاً متشدداً خلال ما تبقّى من العام خفّفا بعض الدعم للعملة الأميركية.
وسجّل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD) مستوى 1.3357 وقت كتابة هذا التقرير، بعد أن كان قد تراجع في وقت سابق إلى أدنى مستوى خلال الجلسة عند 1.3328. وبقي الزوج ضمن نطاقه الأخير، إذ تلاقت شهية الطلب على الدولار مع الشكوك بشأن مسار الاحتياطي الفيدرالي.
توقعات توقف الفيدرالي وتباين السياسات
في ظل البيئة الراهنة، نرى أن الجنيه يحافظ على تماسكه أمام دولار أضعفته حالة عدم اليقين الاقتصادي. تقرير الوظائف الأميركي الصادر الأسبوع الماضي، والذي أظهر إضافة الاقتصاد 150 ألف وظيفة فقط مقابل توقعات بنحو 190 ألفاً، أقنعنا بأن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يوقف دورة رفع الفائدة. وتُسعّر الأسواق الآن احتمالاً يتجاوز 60% لخفض الفائدة من قبل الفيدرالي قبل نهاية العام، ما يحدّ من القدرة المحتملة للدولار على الصعود.
في المقابل، ترسم بيانات الاقتصاد البريطاني صورة مختلفة، ما يشير إلى تباين في سياسات البنوك المركزية. ولا يزال التضخم في المملكة المتحدة مرتفعاً بصورة عنيدة عند 3.2%، وهو أعلى بكثير من مستهدف بنك إنجلترا وأعلى من المعدل الحالي في الولايات المتحدة البالغ 2.8%. ويجعل هذا التضخم المستمر من المرجح جداً أن يُبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول من الفيدرالي، بما يخلق فارق عوائد داعماً للجنيه الإسترليني.
استراتيجيات التداول وتوقعات التقلبات
من المرجح أن يؤدي هذا التباين في السياسات إلى تعزيز التقلبات في زوج GBP/USD خلال الأسابيع المقبلة. ونعتقد أن شراء الخيارات يمثل وسيلة فعّالة للتموضع حيال ذلك، إذ إن مؤشر تقلبات الجنيه يقبع قرب أدنى مستوى تاريخي عند 8.5، ما يشير إلى أن الخيارات تُتداول بأسعار منخفضة نسبياً. وقد تكون الاستراتيجيات التي تستفيد من حركة سعرية كبيرة، مثل استراتيجيات «السترادل» الطويلة مع استحقاق أغسطس، فعّالة.
وبالنسبة لمن لديهم رؤية اتجاهية، نرى أن الخلفية الأساسية داعمة للجنيه. وننظر في شراء خيارات الشراء (Call) على زوج GBP/USD للاستفادة من صعود محتمل باتجاه مستوى 1.3000 الذي شوهد آخر مرة في الربع الأول. وسيكون استخدام استراتيجية «فارق الشراء الصاعد» (Bull Call Spread) وسيلة أكثر تحفظاً وأقل كلفة للتعبير عن الرؤية نفسها.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
