كانت العقود الآجلة للأسهم الأميركية أكثر تماسكاً خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الاثنين، إذ ارتفعت عقود داو جونز الآجلة بنسبة 0.18% فوق مستوى 53,280، وصعدت عقود S&P 500 الآجلة بنسبة 0.46% قرب 7,560، بينما أضافت عقود ناسداك 100 الآجلة 1.03% إلى نحو 29,860. وكانت الأسواق تستعد لاستقاء الاتجاه من مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (ISM) في الولايات المتحدة لاحقاً خلال الجلسة، فيما تحوّل الاهتمام أيضاً إلى إصدار محضر اجتماع السياسة النقدية للفيدرالي لشهر يونيو يوم الأربعاء لمزيد من الوضوح بشأن مسار أسعار الفائدة.
وتراجعت توقعات الفائدة بعد صدور بيانات أميركية أضعف لسوق العمل. وأظهرت أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعّر احتمالاً نسبته 45.0% لرفع الفائدة بواقع 25 نقطة أساس من قبل الفيدرالي في سبتمبر، مقابل 48.3% قبل أسبوع، في حين جرى تسعير زيادات الفائدة بحلول نهاية العام عند نحو 76%. وارتفعت وظائف القطاع غير الزراعي في يونيو بمقدار 57,000 وظيفة مقابل توقعات عند 110,000، في الوقت الذي انخفض فيه معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.2% من 4.3%. وتراجع النفط أيضاً مع تعافي التدفقات عبر مضيق هرمز وتزايد احتمالات ارتفاع إمدادات «أوبك+»، بينما شهد الأسبوع الماضي صعوداً دفع داو جونز للارتفاع بنحو 2% باتجاه 53,000، مع صعود S&P 500 بنسبة 1.8% وناسداك 100 بنسبة 2.1%، بقيادة قطاعات الرعاية الصحية والخدمات المالية والصناعات.
رد فعل السوق على ضعف بيانات سوق العمل وتوقعات سياسة الفيدرالي
نرى عقود الأسهم الأميركية الآجلة تواصل الصعود، مع إظهار ناسداك 100 قوة لافتة مع اقترابه من مستوى 29,860. ويأتي هذا الزخم الإيجابي مدفوعاً بتقرير الوظائف غير الزراعية الضعيف لشهر يونيو، الذي أظهر تباطؤ التوظيف بشكل حاد إلى 57,000 وظيفة فقط. وقد دفع ذلك إلى إعادة تقييم احتمالات رفع وشيك لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
وانخفض احتمال رفع الفائدة في سبتمبر إلى 45% وفقاً لأداة CME FedWatch. وتدعم هذا المنظور بيانات حديثة أخرى، إذ أظهر أحدث مسح فرص العمل ودوران العمالة (JOLTS) تراجع فرص العمل إلى أدنى مستوى في عامين عند 8.2 مليون. ويسهم هذا الاتجاه، إلى جانب تراجع التضخم الأساسي مؤخراً إلى 3.1% على أساس سنوي، في منح الفيدرالي مساحة أكبر للتوقف المؤقت.
استراتيجيات التداول والموضوعات الأوسع في السوق
في حين يبدو أن التهديد الفوري لرفع الفائدة يتلاشى، نتوقع زيادة في تقلبات الأسواق حول إصدار محضر اجتماع الفيدرالي لشهر يونيو يوم الأربعاء. وينبغي النظر في شراء خيارات شراء قصيرة الأجل على مؤشر VIX كوسيلة فعّالة من حيث التكلفة للتحوط ضد أي لهجة متشددة على نحو غير متوقع. ولا تزال السوق تسعّر احتمالاً بنسبة 76% لرفع الفائدة بحلول نهاية العام، ما يعني أن الضبابية لا تزال قائمة.
ويُلاحظ أن موجة الصعود الحالية واسعة النطاق، مع تسجيل قطاعات الرعاية الصحية والخدمات المالية والصناعات قمماً جديدة حتى مع تراجع أسهم أشباه الموصلات. وتشير هذه المداورة إلى متانة داخلية في السوق وتقلل الاعتماد على عدد محدود من عمالقة التكنولوجيا. ونعتقد أن على المتداولين النظر في خيارات الشراء على صناديق المؤشرات المتداولة القطاعية مثل صندوق Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) للحصول على تعرض لهذه الموجة.
تاريخياً، كانت الفترات التي يشير فيها الفيدرالي إلى توقف مؤقت بسبب تباطؤ الاقتصاد، من دون دخول في ركود صريح، داعمة لأسواق الأسهم. ويُعد «تحول باول» في 2019 مثالاً كلاسيكياً على أن الابتعاد عن السياسة المتشددة قاد إلى مكاسب سوقية كبيرة. ونعتقد أن إعداداً مشابهاً يتشكل حالياً، ما يخلق فرصاً في عقود المؤشرات الآجلة وخياراتها.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
