أبرز النقاط
- تراجع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.47% بعد اقترابه من 4.50% الأسبوع الماضي. العائد هو نسبة العائد السنوي الذي يحصل عليه المستثمر من السند.
- زاد عدد الوظائف الأميركية خارج القطاع الزراعي في يونيو بمقدار 57 ألف وظيفة، أقل من التوقعات البالغة 110 آلاف. الوظائف خارج القطاع الزراعي مؤشر شهري يقيس عدد الوظائف الجديدة باستثناء الزراعة.
- تمت مراجعة بيانات التوظيف لشهري أبريل ومايو بالخفض بمجموع 74 ألف وظيفة. المراجعة تعني تحديث الأرقام بعد صدور بيانات أكثر دقة.
- ضعف بيانات سوق العمل خفّض توقعات رفع قريب لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي).
- هبوط أسعار النفط خفّف بعض مخاوف التضخم التي كانت تدعم ارتفاع العوائد سابقاً. التضخم هو ارتفاع عام ومستمر في الأسعار.
- يشير الرسم البياني اليومي لعائد السندات لأجل 10 سنوات إلى دعم قريب عند 4.44%، بينما تمثل منطقة 4.48% إلى 4.50% أول مقاومة. الدعم/المقاومة مستويات سعرية يكثر عندها توقف الهبوط/الصعود.
انخفض عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات يوم الاثنين، مع استمرار المتعاملين في تقييم بيانات توظيف أضعف، والاستعداد لصدور محضر اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي لشهر يونيو. محضر الاجتماع هو تقرير يشرح نقاشات صانعي السياسة.
تراجع العائد نحو 4.47% ليتخلى عن جزء من مكاسبه الأخيرة. وبما أن أسعار السندات وعوائدها تتحرك غالباً في اتجاهين متعاكسين، فإن انخفاض العائد يشير إلى زيادة الطلب على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. سندات الخزانة أدوات دين تصدرها الحكومة الأميركية للاقتراض.
وجاءت الحركة امتداداً لتفاعل سوق السندات مع تقرير التوظيف لشهر يونيو. إذ ارتفعت الوظائف خارج القطاع الزراعي بمقدار 57 ألفاً، أقل من توقعات زيادة قدرها 110 آلاف. كما جرى خفض بيانات أبريل ومايو بمجموع 74 ألفاً.
وتراجع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.2%، فيما انخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 61.5%. معدل المشاركة هو نسبة من يعملون أو يبحثون عن عمل إلى إجمالي السكان في سن العمل. ويشير ذلك إلى أن انخفاض البطالة يعود جزئياً إلى تراجع عدد المشاركين في سوق العمل، وليس فقط إلى قوة التوظيف.
وأتاح التقرير الأضعف للاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر لتقييم التضخم قبل التفكير في مزيد من تشديد السياسة النقدية. تشديد السياسة يعني رفع الفائدة أو تقليل ضخ السيولة لتبريد الاقتصاد.
ويُعدّ الرأي القائل إن الاحتياطي الفيدرالي قد يتجنب رفعاً إضافياً للفائدة هذا العام تقييماً تحليلياً وليس قراراً مؤكداً. لكن بيانات العمل الأضعف دفعت المتعاملين إلى خفض رهاناتهم على تشديد قريب، ما دعم أسعار السندات وفرض ضغطاً هبوطياً على العوائد.
لماذا يراقب المتعاملون هذا التطور؟
يحظى عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمتابعة واسعة لأنه يعكس توقعات النمو الاقتصادي والتضخم ومسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي على مدى أطول.
وتكتسب الحركة الحالية أهمية لأن المتعاملين يوازنون بين تباطؤ نمو الوظائف واستمرار مخاوف التضخم.
قد يقلل تباطؤ التوظيف الحاجة إلى رفع قريب للفائدة. لكن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال متشدداً تجاه التضخم ولم يستبعد اتخاذ خطوات إضافية.
في اجتماعه يومي 16 و17 يونيو، أبقى الاحتياطي الفيدرالي النطاق المستهدف لسعر الفائدة الرئيسي بين البنوك عند 3.50% و3.75%. النطاق المستهدف هو المجال الذي يسعى البنك المركزي لإبقاء سعر الفائدة داخله.
وقد يقدّم محضر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) تفاصيل إضافية حول تقييم صانعي السياسة للتضخم وأوضاع التوظيف ومدى الحاجة لرفع إضافي للفائدة. لجنة السوق المفتوحة هي الجهة التي تقرر سياسة الفائدة وعمليات السوق.
لذلك قد يظل عائد 10 سنوات حساساً لتغير توقعات الفائدة قبل صدور المحضر وبعده.
مستويات العائد الرئيسية
| مستوى العائد | ما الذي يراقبه المتعاملون |
| 4.56% | مقاومة أوسع من قمم يونيو |
| 4.52% | مقاومة ثانوية فوق النطاق الحالي |
| 4.50% | مستوى مقاومة نفسي وفني مهم |
| 4.48% | مقاومة قريبة عند قمة الجلسة الأخيرة |
| 4.47% | المنطقة الحالية على الرسم البياني |
| 4.44% | دعم قريب على المدى القصير |
| 4.40% | مستوى دعم نفسي وفني مهم |
| 4.36% | قاع تذبذب حديث ودعم هبوطي أوسع |
يُظهر الرسم البياني اليومي لعائد 10 سنوات استقراره قرب 4.465% بعد ارتداده من قاع أواخر يونيو حول 4.36%. إلا أن التعافي تعثر دون منطقة المقاومة القريبة بين 4.48% و4.50%.
قد تعيد حركة مستقرة فوق 4.48% مستوى 4.50% إلى الواجهة، لكن ذلك يتطلب اختراق 4.50% والثبات فوقه.
وفي حال تأكد تجاوز هذا المستوى، قد يتحول التركيز إلى 4.52% ثم إلى مقاومة أوسع قرب 4.56%.
على الجانب الآخر، يمثل 4.44% أول مستوى دعم. وقد يفتح كسره الطريق لاختبار المستوى النفسي 4.40%.
سيناريوهات الصعود والهبوط
| السيناريو | الإشارة | رد فعل محتمل في السوق |
| تعافٍ نحو عوائد أعلى | التحرك فوق 4.48% | قد يعيد اختبار 4.50% |
| اختراق صاعد للعائد | اختراق 4.50% | قد يتحول التركيز إلى 4.52% ثم 4.56% |
| تماسك داخل نطاق | البقاء بين 4.44% و4.50% | قد ينتظر المتعاملون إشارات أوضح من الفيدرالي |
| هبوط العائد | كسر 4.44% | قد يتراجع نحو 4.40% |
| امتداد الهبوط | الانخفاض تحت 4.40% | قد يمتد التراجع نحو 4.36% |
يرتبط سيناريو ارتفاع العائد بتحركه فوق 4.48% ثم اختراق 4.50% بشكل واضح. وقد يعني ذلك عودة توقعات تشديد السياسة أو استمرار الضغوط التضخمية.
أما الصعود الأقوى فيتطلب اختراق 4.52%. وإذا تم تجاوز هذا المستوى، قد يمتد التحرك نحو مقاومة أوسع قرب 4.56%.
السيناريو المحايد هو التماسك بين 4.44% و4.50%. وقد يشير ذلك إلى انتظار المستثمرين لمحضر لجنة السوق المفتوحة ومزادات السندات الأميركية قبل تحديد الاتجاه التالي. مزادات السندات هي عمليات تبيع فيها الخزانة الأميركية ديوناً جديدة للمستثمرين.
ويزداد سيناريو انخفاض العائد إذا تراجع تحت 4.44%. وقد يدفع كسر واضح إلى اختبار 4.40%. وإذا فشل 4.40% أيضاً، فقد يعود العائد إلى قاعه الأخير قرب 4.36%.
عادةً ما يدعم انخفاض العوائد أسعار السندات، بينما يؤدي ارتفاع العوائد إلى ضغط على الأسعار.
إخلاء مسؤولية
تعكس مستويات الأسعار والسيناريوهات أعلاه رأي الكاتب وقت النشر ولا تمثل نصيحة مالية أو توصية رسمية من VT Markets. يُنصح بإجراء تحليل مستقل وإدارة المخاطر بعناية.
تداول عقود الفروقات على سندات الخزانة الأميركية مع VT Markets
قد تشهد أسواق سندات الخزانة الأميركية تحركات حادة عند تغير بيانات التوظيف وتوقعات التضخم وإشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
تتيح VT Markets للمتعاملين الوصول إلى عقود الفروقات على السندات (أداة تداول تعكس حركة السعر دون امتلاك السند فعلياً) ومتابعة تغيرات سوق الخزانة الأميركية عبر منصة واحدة.
توفر VT Markets أدوات لمتابعة حركة العوائد وتحديد المستويات المهمة والاستجابة لتغير الظروف. سواء تحرك عائد 10 سنوات فوق 4.50% أو هبط دون 4.40%، يمكن متابعة السيناريو عبر أدوات رسوم بيانية متقدمة وخيارات حسابات مرنة.
تعرف على المزيد حول تداول عقود الفروقات على السندات لدى VT Markets هنا.
لماذا تداول عقود الفروقات على سندات الخزانة الأميركية؟
تتيح عقود الفروقات على السندات للمتعاملين الاستفادة من ارتفاع أو انخفاض أسعار السندات دون شراء سندات الخزانة نفسها.
وبما أن أسعار السندات وعوائدها تتحرك غالباً في اتجاهين متعاكسين، فإن انخفاض عائد 10 سنوات قد يدعم أسعار السندات، بينما ارتفاع العائد قد يضغط عليها.
قد تكون عقود الفروقات مفيدة عندما تؤدي تقارير التوظيف وبيانات التضخم وقرارات الاحتياطي الفيدرالي إلى تقلبات في سوق سندات الخزانة. التقلبات تعني تغيرات سريعة في الأسعار.
ما الذي يجب متابعته لاحقاً؟
الحدث الرئيسي هو محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 16 و17 يونيو، المقرر صدوره يوم الأربعاء 8 يوليو.
سيركز المتعاملون على تفاصيل تتعلق بـ:
- مدى الدعم داخل اللجنة لرفع جديد للفائدة
- حجم القلق من استمرار التضخم
- ما إذا تمت مناقشة تباطؤ نمو التوظيف
- ما الظروف الاقتصادية التي قد تغيّر موقف السياسة
- كيف قيّم المسؤولون التوازن بين مخاطر التضخم ومخاطر التوظيف
قد تحدد صياغة المحضر ما إذا كان العائد سيبقى دون 4.50% أو يستأنف صعوده.
كما ستوفر مزادات الخزانة اختباراً إضافياً لطلب المستثمرين. وقد تُظهر مبيعات سندات 10 و30 عاماً ما إذا كان المشترون مستعدين لشراء ديون حكومية أطول أجلاً عند العوائد الحالية.
قد يساعد الطلب القوي في المزادات على كبح العائد، بينما قد يرفع ضعف الإقبال العائد.
إلى جانب المحضر والمزادات، يراقب المتعاملون بيانات التضخم، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية، وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. طلبات إعانة البطالة مؤشر أسبوعي يقيس عدد من تقدموا بطلبات للحصول على دعم بطالة.
حالياً، يبقى النطاق القصير الأجل بين 4.44% و4.50%. وقد يفتح اختراق 4.50% الطريق إلى 4.52% و4.56%، بينما قد يسلط كسر 4.44% الضوء على 4.40%.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفض عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات؟
تراجع العائد بعد تباطؤ نمو الوظائف إلى 57 ألفاً في يونيو وخفض بيانات الشهرين السابقين. وقللت هذه الأرقام توقعات الحاجة إلى تشديد قريب للسياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي.
ماذا يحدث لأسعار سندات الخزانة عندما تنخفض العوائد؟
تتحرك أسعار السندات وعوائدها غالباً في اتجاهين متعاكسين. عندما يزيد الطلب على السندات ترتفع أسعارها وتنخفض عوائدها. وعند البيع تنخفض الأسعار وترتفع العوائد.
هل أداة الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات «سند» أم «أذون/سندات متوسطة»؟
تصنف وزارة الخزانة الأميركية الأدوات ذات الاستحقاق الأصلي من سنتين إلى 10 سنوات ضمن فئة السندات المتوسطة (Notes)، لذلك فإن أداة 10 سنوات تُعد فنياً «سنداً متوسط الأجل»، رغم شيوع إدراجها ضمن سوق السندات بشكل عام. الاستحقاق هو مدة السند حتى تاريخ السداد.
لماذا يعد محضر لجنة السوق المفتوحة مهماً لعائد 10 سنوات؟
يوفر المحضر تفاصيل أكثر من بيان القرار. وقد يكشف كيفية تقييم صانعي السياسة للتضخم وأوضاع التوظيف واحتمال تغيير أسعار الفائدة لاحقاً.
ما أبرز مستويات عائد 10 سنوات التي يجب متابعتها؟
يقع الدعم القريب عند 4.44% ثم 4.40% و4.36%. وتقع المقاومة القريبة عند 4.48% ثم 4.50% و4.52% و4.56%.
ما الذي قد يدفع عائد 10 سنوات فوق 4.50%؟
قد تدفع بيانات اقتصادية أقوى، أو استمرار التضخم، أو لهجة أكثر تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي توقعات الفائدة إلى الأعلى، ما قد يرفع العائد فوق منطقة المقاومة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
