اتفقت مجموعة «أوبك+» —التي تضم روسيا— على رفع أهداف إنتاج النفط بمقدار 188 ألف برميل يومياً اعتباراً من أغسطس. ويأتي القرار بعد زيادات مماثلة في يونيو ويوليو، ما يمدّد التعديل التدريجي والثابت لسياسة الإمدادات لدى المجموعة.
ومع تطبيق زيادة أغسطس، فإن قيود الإنتاج التي أُقرت في 2023 ستُلغى بالكامل إذا اختارت «أوبك+» تنفيذ زيادة إضافية أخرى بحجم قريب في سبتمبر. ومن المقرر عقد الاجتماع المقبل لمراجعة مستويات الإنتاج في 2 أغسطس.
توقعات أسعار النفط الخام واستراتيجيات الخيارات
نرى أن زيادة الإنتاج المخطط لها تمثل عاملاً كابحاً لأسعار النفط الخام على المدى القريب. وتُظهر البيانات الأخيرة أن عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الآجلة تتحرك ضمن نطاق ضيق حول 85 دولاراً للبرميل، ما يعكس حالة عدم اليقين. وأكد أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) الصادر الأسبوع الماضي ارتفاعاً متواضعاً في المخزونات قدره 1.5 مليون برميل، ما يشير إلى أن المعروض بدأ يواكب الطلب.
وبالنظر إلى الزيادة المتوقعة في الإمدادات لشهر أغسطس، نتوخى الحذر حيال إمكانية تحقيق مكاسب سعرية كبيرة خلال الأسابيع المقبلة. ونعتقد أن بيع خيارات الشراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على عقود خام سبتمبر الآجلة يوفر استراتيجية جذابة. إذ يتيح ذلك تحصيل علاوة خيار (Premium) مع الرهان على أن الأسعار لن تقفز فوق مستويات مقاومة رئيسية قبل اجتماع «أوبك+» المقبل.
تقلبات مرتقبة وفرص تداول الفروق
يُعد اجتماع 2 أغسطس الحدث المحوري التالي الذي قد يضيف تقلبات إلى السوق. تاريخياً، قد تحمل هذه الاجتماعات مفاجآت للأسواق؛ فعلى سبيل المثال، أدت التخفيضات العميقة غير المتوقعة في أواخر 2024 إلى قفزة سعرية تجاوزت 8% في يوم واحد. لذلك، ندرس أيضاً شراء خيارات بيع (Put) طويلة الأجل للتحوط من أي مفاجأة سلبية (هبوطية)، مثل زيادة في الإنتاج أكبر من المتوقع.
كما نراقب عن كثب فارق خام غرب تكساس–برنت، والذي يستقر حالياً عند مستوى يقل قليلاً عن 5 دولارات. ومع أن معظم الزيادة الإضافية في الإنتاج ستأتي من أعضاء «أوبك+»، فمن المفترض نظرياً أن يفرض ذلك مزيداً من الضغط على خام برنت القياسي. وقد يكون تبنّي صفقة تراهن على تضييق هذا الفارق فعالاً حتى أواخر يوليو وأغسطس.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
