تدرس إيران فرض رسوم خدمات جديدة على السفن التي تعبر مضيق هرمز، وفقاً لتصريحات أدلى بها سفيرها لدى الصين في بكين، مع تأطير أي مبالغ على أنها «رسوم» وليست «تعرفة مرور»، والإشارة إلى معاملة تفضيلية للدول التي دعمت طهران خلال النزاع الأخير. وفي سياق منفصل، قالت وزارة الخارجية الإيرانية إن إزالة الألغام في المضيق تخضع لمذكرة تفاهم، مضيفة أنها لا ترى حاجة لمشاركة أطراف ثالثة.
وفي واشنطن، قال نائب الرئيس الأميركي جي دي فانس إن حركة نقل النفط عبر مضيق هرمز عادت إلى مستويات ما قبل الحرب. وعلى صعيد المفاوضات، قال رئيس مجلس الشورى محمد باقر قاليباف إن إيران لن تنخرط مع الولايات المتحدة بشأن اتفاق نهائي إلى أن تُنفَّذ كل بنود مذكرة التفاهم، بما في ذلك وقف الأعمال القتالية في لبنان والإفراج عن الأموال الإيرانية المجمّدة. وفي الأسواق، جرى تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، معيار النفط الأميركي، قرب 69 دولاراً مع بداية الأسبوع.
التراخي في الأسواق مقابل المخاطر الجيوسياسية
نرصد انفصالاً واضحاً بين هدوء السوق الحالي والمخاطر الجيوسياسية الكبيرة التي تتزايد. ويبدو أن سعر خام غرب تكساس الوسيط قرب 69 دولاراً يعكس فقط استعادة حركة نقل النفط، متجاهلاً الموقف الإيراني الجديد. وهذا يخلق فرصة نابعة من التقلبات المستقبلية.
تُعد خطة إيران لفرض «رسوم خدمات» على المرور عبر مضيق هرمز تطوراً كبيراً. فهذا يمثل عملياً ضريبة جديدة على نقطة اختناق عالمية بالغة الأهمية سترفع تكلفة نقل النفط. ونتوقع أن تُحمَّل هذه التكلفة مباشرة للمستهلكين، ما يدفع أسعار الخام إلى الارتفاع.
هذا ممر مائي حيوي، إذ تشير إدارة معلومات الطاقة الأميركية إلى أن نحو 21% من استهلاك سوائل البترول عالمياً يمر عبره. تاريخياً، تسببت حتى الاضطرابات الطفيفة في هذا المضيق في قفزات سعرية ملحوظة. ونرى أن السوق الحالي متراخٍ بدرجة كبيرة إزاء هذا التهديد المالي المباشر الذي يطال خُمس إمدادات النفط العالمية.
وبالعودة إلى نزاعات الخليج السابقة، مثل «حرب الناقلات» في ثمانينيات القرن الماضي، قفزت أقساط التأمين ضد مخاطر الحرب للسفن، ما أضاف كلفة إلى النفط. ونحن نرى بالفعل تقارير أولية من شركات تأمين الشحن تفيد بإعادة تقييم أقساط العبور عبر هرمز. ويُعد ذلك مؤشراً متقدماً على أن السوق بدأ تسعير هذا الخطر، ونتوقع أن تتسارع هذه الوتيرة.
استراتيجية الاستثمار في بيئة متقلبة
في ضوء هذه العوامل، نتموضع تحسباً لارتفاع أسعار النفط والتقلبات خلال الأسابيع المقبلة. ونرى أن شراء خيارات شراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) على عقود برنت وخام غرب تكساس الوسيط الآجلة، باستحقاقات سبتمبر 2026، يمثل استراتيجية حصيفة. يوفّر هذا النهج تعرضاً صعودياً كبيراً مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر.
كما أن تعثر محادثات السلام النهائية إلى حين استيفاء جميع بنود مذكرة التفاهم يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين. ويشير ذلك إلى أن التوترات الأساسية التي أدت إلى النزاع الأخير لا تزال دون حل. ومع امتلاك تحالف «أوبك+» طاقة فائضة محدودة لتعويض أي مشكلات محتملة في الإمدادات، تصبح السوق أكثر عرضة لصدمة سعرية مما كانت عليه منذ سنوات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
