استقر الجنيه الإسترليني أمام الدولار الأميركي يوم الجمعة، محافظاً على تداوله قرب نطاق 1.3350 إلى 1.3370، وبقي في طريقه لإنهاء الأسبوع على ارتفاع. ووُصف زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) بأنه في مرحلة تماسك حول 1.3350، فيما ظلت محاولات الهبوط محدودة قرب 1.3370 وسط ضعف واسع النطاق في الدولار.
وعكست تسعيرات السوق تزايد الشكوك بشأن إقدام الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة في اجتماعه خلال سبتمبر، في تحول ارتبط بتقرير الوظائف الأميركية غير الزراعية (NFP) الأضعف من المتوقع. وفي هذا السياق، تموضع زوج GBP/USD لتحقيق مكاسب أسبوعية تتجاوز 1%، بينما قدّر مقياس آخر حركة الأسبوع بنحو 1.3%، وهو أقوى أداء أسبوعي في ثلاثة أشهر. وكان من المقرر إغلاق الأسواق الأميركية يوم الجمعة بمناسبة عيد الاستقلال.
بيانات سوق العمل الأميركية وتباين السياسات
في ظل الضعف العام للدولار الأميركي، نرى أن تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير يمثل حدثاً محورياً للأسابيع المقبلة. إذ إن إضافة 95 ألف وظيفة فقط خلال يونيو، وهو أقل بكثير من إجماع التوقعات البالغ 180 ألفاً، تقوّض بشكل ملموس مبررات رفع الفائدة في سبتمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ويعزز ذلك اتجاهاً نتابعه، خاصة بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأميركي الأخير الذي أظهر تباطؤ التضخم إلى 2.8%.
ويخلق ذلك تبايناً واضحاً في السياسات يصب في مصلحة الجنيه الإسترليني، إذ يواصل بنك إنجلترا التعامل مع نمو قوي في الأجور بالمملكة المتحدة، والذي سُجل أخيراً عند معدل سنوي قدره 4.5%. ونعتقد أن هذا الاختلاف في توقعات البنوك المركزية سيكون المحرك الرئيسي لسعر صرف GBP/USD. فالسوق يعيد سريعاً تسعير احتمالات تشديد الفيدرالي، في حين لا يزال الضغط قائماً على بنك إنجلترا للإبقاء على نهج متشدد.
استراتيجية التداول والتوقعات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا الارتفاع الحاد في مستوى عدم اليقين بشأن مسار الفيدرالي يشير إلى أن ارتفاع التقلبات الضمنية مرجح. ونرى قيمة في الاستراتيجيات التي تستفيد من زيادة تذبذب الأسعار، مثل شراء خيارات الشراء (Call Options) على GBP/USD للحصول على تعرض صعودي مع مخاطر محدودة. تاريخياً، عندما تصبح الإجراءات المستقبلية للفيدرالي بهذه الدرجة من الضبابية، غالباً ما تتبعها تصحيحات حادة في السوق أو موجات صعود عقب صدور بيانات غير متوقعة.
وبناءً عليه، نقوم بتعديل تمركزنا بما يرجّح مزيداً من قوة الجنيه أمام الدولار. ومن خلال عقود العقود الآجلة، سنترقب اختراقاً مستداماً فوق مستوى 1.3400 باعتباره تأكيداً للموجة الصعودية التالية. وينبغي على المتداولين التحلي بالمرونة، إذ ستكون السيولة ضعيفة في البداية عقب عطلة 4 يوليو.
وستتجه الأنظار الآن إلى الجولة المقبلة من بيانات التضخم الأميركية لتأكيد هذا الاتجاه التباطئي. ومن المرجح أن تعزز قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين أقل من المتوقع قناعة السوق بأن دورة التشديد لدى الفيدرالي قد انتهت. وحتى ذلك الحين، نتوقع أن يبقى الدولار تحت الضغط.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
