ارتفع الذهب يوم الجمعة، حيث جرى تداول زوج XAU/USD قرب 4,170 دولاراً، بزيادة تقارب 1.16% خلال اليوم، بعدما ضغطت بيانات الوظائف الأميركية غير الزراعية الأضعف من المتوقع على الدولار الأميركي ودَفعت الأسواق إلى تأجيل توقعات الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. واستقر مؤشر الدولار (DXY) قرب 100.76، بالقرب من أدنى مستوياته في أسبوعين، بعد أن أضافت الولايات المتحدة 57 ألف وظيفة في يونيو مقابل توقعات عند 110 آلاف. وأعادت الأسواق تسعير احتمال رفع الفائدة من سبتمبر إلى ديسمبر؛ إذ أظهر مؤشر CME FedWatch تراجع احتمال رفع سبتمبر إلى 53% من 63%، فيما بلغت احتمالات ديسمبر 76.8%. وساعدت إعادة التسعير هذه الذهب على الارتداد من أدنى مستوى في سبعة أشهر عند 3,949 دولاراً والمسجل يوم الثلاثاء، ما يهيئه لتسجيل أول مكسب أسبوعي خلال خمسة أسابيع.
وحافظ الذهب على تداوله فوق مستوى 4,000 دولار بعد هبوط يقارب 28% من ذروته في يناير قرب 5,600 دولار، فيما تظل الخلفية الكلية في دائرة التركيز مع تراجع أسعار النفط عن ذرى مخاوف الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، واستمرار السياسة النقدية التقييدية إلى أن يتجه التضخم نحو مستهدف الفيدرالي البالغ 2%. ويظل الطلب الرسمي عاملاً داعماً: إذ تُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية أضافت صافي 41 طناً في مايو، كما وجدت دراسة «مسح احتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية 2026» أن 89% يتوقعون ارتفاع الاحتياطيات العالمية خلال الأشهر الـ12 المقبلة، بينما يخطط 45% لزيادة حيازاتهم الخاصة. فنياً، يعيد XAU/USD اختبار المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يوماً قرب 4,156 دولاراً، مع تمركز الحد العلوي لمؤشر بولينجر قرب 4,371 دولاراً والحد السفلي قرب 3,942 دولاراً؛ ويستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 47، فيما يظل مؤشر MACD ضمن المنطقة الإيجابية.
فرص قصيرة الأجل للذهب مع تغيّر توقعات الفيدرالي
في ضوء ضعف تقرير وظائف يونيو، نرى فرصة فورية أمام الذهب لمواصلة تعافيه. فدفع السوق لتوقعات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى وقت لاحق يضعف الدولار الأميركي، وهو ما يدعم أسعار الذهب بشكل مباشر. وعليه، ينبغي النظر في استراتيجيات صعودية قصيرة الأجل للاستفادة من هذا التحول في المعنويات.
وخلال الأسبوعين المقبلين، نركز على شراء خيارات الشراء (Call Options) بأسعار تنفيذ تقترب من مستوى المقاومة عند 4,371 دولاراً. ويظل الدعم الرئيسي الواجب مراقبته هو المتوسط المتحرك لـ20 يوماً قرب 4,156 دولاراً. وطالما بقي الذهب أعلى هذا المستوى، فإن المسار الأقل مقاومة يبقى صاعداً.
وتتلقى هذه القوة قصيرة الأجل دعماً إضافياً من طلب أساسي قوي جداً من المؤسسات الرسمية. ففي الربع الأول من هذا العام، أضافت البنوك المركزية 290 طناً إلى احتياطياتها، مسجلة أقوى بداية لعام على الإطلاق. ويوفر هذا الشراء المتواصل أرضية صلبة للسوق ويعزز ثقتنا في استغلال التراجعات للشراء.
مخاطر متوسطة الأجل واستراتيجيات قائمة على الخيارات
مع ذلك، يجب توخي الحذر على المدى المتوسط، إذ إن رفع الفائدة من جانب الفيدرالي مؤجل وليس ملغياً. ونتذكر كيف أن السوق في عام 2023 كان يُسعّر مراراً تحولات تيسيرية من الفيدرالي لم تتحقق لأشهر، ما ألحق ضرراً بالمراكز المفرطة في الرهان على اتجاه تيسيري. ولا يزال احتمال رفع ديسمبر فوق 75%، وهو ما قد يحد من صعود الذهب كلما اقترب ذلك الموعد.
ويسهم تراجع أسعار النفط في خفض التضخم العام، إلا أن الشاغل الرئيسي للفيدرالي هو التضخم الأساسي. وحتى مع انخفاض أسعار الطاقة، يظل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) مرتفعاً؛ إذ جاء آخر تسجيل عند 2.9%، أي أعلى بكثير من مستهدف 2%. وهذا يجعل من غير المرجح أن يرسل الفيدرالي إشارات واضحة لتحول تيسيري قريباً.
لذلك، ستكون استراتيجيتنا الاعتماد على الخيارات لتحديد المخاطر في الصفقات الصعودية. ويمكن النظر في شراء فروق خيارات الشراء (Call Spreads)، بما يتيح الاستفادة من تحرك باتجاه 4,371 دولاراً مع توفير حماية إذا ما خفت زخم الارتفاع. ويسمح ذلك بالمشاركة في الموجة الصاعدة الحالية مع الإقرار بأن رياحاً معاكسة جوهرية على المدى الأطول ما تزال قائمة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
