ارتفع الذهب فوق 4,100 دولار للأونصة بعد أن أدت بيانات الوظائف الأميركية الأضعف وتراجع أسعار الطاقة إلى خفض الإحساس بالإلحاح لدى الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة، بما في ذلك تراجع احتمالات رفع الفائدة في 2026. وتتوقع «تي دي سيكيوريتيز» أن يشكل المعدن نطاق تداول أعلى بعد اختراقه منطقة مقاومة بين 4,050 و4,126 دولاراً للأونصة. ويرى البنك أن الأسعار الفورية تتجه نحو 4,280 دولاراً للأونصة على المدى القريب.
وتضع «تي دي سيكيوريتيز» مستوى دعم رئيسياً عند 3,900 دولار للأونصة، وترى أن حدوث كسر مستدام دون هذا المستوى أمر غير مرجح طالما أن رفعاً مبكراً لسعر فائدة الأموال الفيدرالية غير مطروح. وعلى مدى أبعد، يبقي البنك على هدف 5,300 دولار للأونصة، لكنه يحذر من مخاطر التضخم المدفوعة بالنفط واحتمال ارتفاع أسعار الفائدة كعوامل قد تؤخر الوصول إلى هذا المستوى حتى العام المقبل، إلى جانب مخاوف من احتمال ارتداد أسعار النفط في ظل انخفاض المخزونات العالمية واستمرار تراجعها.
نطاق تداول الذهب الجديد ودور الاحتياطي الفيدرالي
مع استيعاب السوق الآن لفكرة بقاء الاحتياطي الفيدرالي في وضع التريث، نرى أن الذهب يرسخ نطاق تداول جديداً أعلى. وقد تجاوز المعدن مستويات مقاومة محورية ويبدو مهيأً للتحرك نحو مستوى 4,280 دولاراً للأونصة خلال الأسابيع المقبلة. ومن المتوقع أن يصمد دعم قوي قرب 3,900 دولار للأونصة، بما يوفر نطاقاً واضح المعالم للمتداولين.
ويتعزز هذا الرأي ببيان الوظائف غير الزراعية الصادر صباح اليوم، والذي أظهر أن الولايات المتحدة أضافت 145 ألف وظيفة فقط في يونيو، أقل بكثير من التوقعات. وبعد هذه البيانات، تشير أداة CME FedWatch إلى أن أسواق العقود الآجلة تسعّر احتمالاً يقل عن 15% لرفع الفائدة بحلول نهاية العام. ومن شأن غياب الإلحاح لدى الفيدرالي أن يبقي دعماً قوياً للذهب.
استراتيجيات التداول والتوقعات وسط مخاطر التضخم
بالنسبة لمتداولي المشتقات، نرى أن استراتيجية مناسبة تتمثل في استخدام فروق عقود الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) لاستهداف الحركة نحو 4,280 دولاراً للأونصة. ويمكن شراء عقد شراء لشهر أغسطس بسعر تنفيذ 4,150 دولاراً وبيع عقد شراء لشهر أغسطس بسعر تنفيذ 4,280 دولاراً في المقابل. وتتيح هذه البنية الاستفادة من الصعود مع تحديد المخاطر وخفض التكلفة الإجمالية للتداول.
وبالنظر إلى قناعتنا العالية بأن مستوى الدعم عند 3,900 دولار للأونصة سيصمد، تبدو أيضاً استراتيجية بيع عقود البيع المضمونة نقدياً (Cash-Secured Puts) بسعر تنفيذ حول هذا المستوى أو أدنى منه بقليل جذابة. فعلى سبيل المثال، يتيح بيع عقود بيع أغسطس عند 3,880 دولاراً للمتداولين تحصيل علاوة، والاستفادة من تآكل القيمة بمرور الوقت، مع انخفاض احتمال حدوث كسر حاد. وتعد هذه طريقة مقنعة لتوليد دخل أثناء انتظار موجة الصعود التالية.
ويتعين علينا البقاء حذرين، إذ يبدو أن الصعود الأكبر قصة العام المقبل. فقد أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أن التضخم الأساسي لا يزال مرتفعاً عند 3.4%، ورغم تراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) مؤخراً إلى 88 دولاراً للبرميل، تشير بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) إلى أن المخزونات العالمية ما تزال أقل بنحو 10% من متوسطها لخمس سنوات. وهذه المخاطر التضخمية المستمرة هي ما قد يمنع الذهب على الأرجح من تحقيق اختراق حاسم فوق هدفنا القريب.
وتبدو هذه الوضعية مشابهة لفترة 2023-2024، عندما تماسك الذهب لأشهر بينما كان المتداولون ينتظرون دليلاً قاطعاً على انتهاء دورة رفع الفائدة لدى الفيدرالي. وعندما اتضح ذلك التحول، بدأ المعدن موجة صعوده الرئيسية التالية. ونرى نمطاً مشابهاً يتشكل الآن، ما يجعل استراتيجيات التداول ضمن النطاق (Range-Trading) النهج الأكثر منطقية خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
