سجّل مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في فرنسا (HCOB) مستوى 46.8 في يونيو، دون التوقعات البالغة 47.4. ولا تزال القراءة دون عتبة 50 التي تفصل عادةً بين التوسع والانكماش، ما يشير إلى استمرار الضعف في نشاط الخدمات.
وتُمدد النتائج الأخيرة سلسلة القراءات دون 50، وتوحي بأن ظروف الطلب في القطاع ما تزال رخوة. وستقارن الأسواق رقم يونيو مع استطلاعات الأعمال المقبلة والبيانات الفعلية لتقييم ما إذا كان التراجع يخفّ تدريجياً أم يصبح أكثر ترسخاً.
التوقعات للأصول الأوروبية في ظل ضعف قطاع الخدمات
يؤكد الهبوط غير المتوقع في مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في فرنسا إلى 46.8 أن الانكماش آخذ في الترسخ. وتشير هذه القراءة، التي جاءت دون التوقعات عند 47.4، إلى أن التباطؤ الاقتصادي في دولة محورية ضمن منطقة اليورو أشد مما كنا نتوقع. وبناءً عليه، نُعدّل نظرتنا قصيرة الأجل لتصبح أكثر تحفظاً تجاه الأصول الأوروبية.
ونرى ارتفاع مخاطر الهبوط لمؤشر CAC 40 خلال الأسابيع المقبلة. تاريخياً، كثيراً ما سبقت مفاجآت مؤشرات PMI السلبية بهذا الحجم—لا سيما عندما يكون المؤشر أصلاً دون عتبة الانكماش عند 50 نقطة—تراجعاً بنحو 2% إلى 3% خلال الشهر التالي. لذلك، نقوم بشراء عقود خيارات بيع (Put) على مؤشر CAC 40 باستحقاق أغسطس للتحوّط من هبوط محتمل أو الاستفادة منه.
استراتيجيات أسواق العملات والتقلبات
من المرجح أن يفرض هذا الضعف في ثاني أكبر اقتصاد بمنطقة اليورو ضغوطاً هبوطية على اليورو. ومع استقرار التضخم في منطقة اليورو مؤخراً قرب 2.6%، تجعل مثل هذه البيانات من الصعب على البنك المركزي الأوروبي الحفاظ على موقف متشدد. لذلك، نتموضع لاحتمال ضعف زوج EUR/USD، مع إمكانية إعادة اختبار مستويات الدعم التي شوهدت في وقت سابق من العام.
يرتفع عدم اليقين الاقتصادي، ونتوقع زيادة في تقلبات الأسواق. ويبدو أن مؤشر تقلبات يورو ستوكس 50 (VSTOXX)، الذي يتم تداوله حالياً قرب مستوى منخفض نسبياً عند 16، لا يعكس بالكامل هذا الخطر الجديد القادم من فرنسا. لذلك، نشتري خيارات شراء (Call) على VSTOXX كوسيلة منخفضة التكلفة لحماية محفظتنا من تراجع أوسع في الأسواق الأوروبية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
