ارتفع الإنتاج الصناعي في إسبانيا، المعدّل وفقاً للتقويم، بنسبة 3.4% على أساس سنوي في مايو، مسرّعاً من 2% في القراءة السابقة. وتشير البيانات إلى وتيرة توسّع أكثر متانة في نشاط المصانع خلال الشهر.
وعلى المقياس نفسه، ارتفع معدل النمو السنوي بمقدار 1.4 نقطة مئوية بين الفترتين. ويوفر هذا الإصدار لمحة عن زخم التصنيع في إسبانيا، استناداً إلى الإنتاج المُعدّل لاستبعاد تأثيرات التقويم.
الآثار على النمو الاقتصادي ومعنويات السوق
تُعد قراءة الإنتاج الصناعي في إسبانيا الأقوى من المتوقع إشارة صعودية واضحة. إذ إن تسجيل 3.4% مقابل توقعات عند 2% يعكس متانة اقتصادية كامنة قلّل السوق من تقديرها. ونرى في ذلك دلالة على أن المخاوف من تباطؤ كبير في أطراف منطقة اليورو قد تكون مبالغاً فيها.
ولا تأتي هذه البيانات بمعزل عن غيرها، إذ إنها تعزّز أيضاً قراءة مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في إسبانيا لشهر يونيو، والذي سجّل 52.8، أي ضمن نطاق التوسع بشكل مريح. ويشير الاتساق بين هذه المؤشرات إلى أن الزخم الإيجابي في مايو امتد إلى نهاية الربع الثاني. وبناءً عليه، ينبغي توقّع مراجعات صعودية لتوقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لإسبانيا.
وبالنسبة لمراكزنا في الأسهم، ننظر إلى استراتيجيات صعودية على مؤشر «إيبكس 35» خلال الأسابيع المقبلة. وقد حقق المؤشر مكاسب تفوق 8% منذ بداية العام، وهو مرجّح بشكل كبير لقطاعي البنوك والشركات الصناعية التي تستفيد مباشرة من هذا النشاط القوي. وسنبحث في شراء خيارات شراء (Call Options) باستحقاقات أغسطس وسبتمبر للاستفادة من هذا الاتجاه.
السياسة النقدية والعملات ورؤى الدخل الثابت
من المرجح أن تدفع هذه القوة المفاجئة البنك المركزي الأوروبي إلى مزيد من الحذر بشأن خفض أسعار الفائدة مجدداً. ومع استقرار سعر تسهيلات الإيداع حالياً عند 3.0%، تقلّل هذه البيانات احتمال خفض الفائدة في الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي في 24 يوليو. وعليه، نقيم مراكز تستفيد من استقرار أو ارتفاع طفيف في معدلات الأجل القصير، مثل بيع عقود «يوريبور» الآجلة.
وعلى صعيد العملات، فإن تردد «المركزي الأوروبي» مقارنة ببنوك مركزية أخرى من شأنه أن يوفر دعماً لليورو. وتعزز هذه البيانات القوة الأساسية لليورو مقابل عملات تتبع بنوكها المركزية دورة تيسير أكثر حدة. ونرى أن مراكز الشراء على زوج EUR/USD، وربما عبر خيارات شراء، تبدو جذابة مع اختبار الزوج لمستويات مقاومة.
كما تحسّن البيانات النظرة المالية لإسبانيا، ما يرجّح أن يؤدي إلى تضييق فارق العائد بين السندات الإسبانية والألمانية لأجل 10 سنوات. وقد انكمش الفارق بالفعل من أكثر من 100 إلى نحو 82 نقطة أساس خلال العام الماضي، ونرى مجالاً لمزيد من الانخفاض. ويمكننا هيكلة صفقة مشتقات للاستفادة من هذا التقارب.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
