ضعف الدولار الأميركي مع اقتراب نهاية الأسبوع، بعدما أعادت الأسواق تسعير احتمالات رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة عقب صدور بيانات وظائف يونيو المخيبة للآمال، في وقت كانت فيه أسواق الأسهم والسندات الأميركية مغلقة بمناسبة عطلة يوم الاستقلال، كما كانت الأجندة الاقتصادية خفيفة. وارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 57 ألفاً مقابل توقعات عند 110 آلاف، كما جرى تخفيض بيانات الأشهر السابقة: أبريل بمقدار 31 ألفاً ومايو بمقدار 43 ألفاً، ليصبح إجمالي الشهرين أقل بـ74 ألفاً من التقديرات السابقة. وتراجع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.2% من 4.3%، إلا أن معدل المشاركة انخفض إلى 61.5% من 61.8%. وهبط مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى في أسبوعين قرب 100.50 قبل أن يستقر؛ وفي وقت مبكر من صباح الجمعة كان منخفضاً بأكثر من 0.2% قرب 100.60، فيما أظهرت أداة CME FedWatch احتمالاً بنسبة 17% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو، مقابل نحو 30% سابقاً.
وتقدمت الأسهم الآسيوية مع تراجع رهانات التشديد النقدي، حيث ارتفع مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 6%، كما صعد كل من نيكاي 225 الياباني وهنغ سنغ في هونغ كونغ بأكثر من 1%. وتراجع الدولار/الين بنحو 1% يوم الخميس، وانخفض بنحو 0.25% في وقت مبكر من الجمعة إلى 160.75، بعدما أكد مسؤولون في اليابان استعدادهم للتحرك رداً على تحركات العملة. وارتفع اليورو/الدولار 0.5% ليتداول فوق 1.1450، فيما حافظ الجنيه الإسترليني/الدولار على تداولاته فوق 1.3350 وكان متجهاً لتحقيق مكاسب أسبوعية تتجاوز 1%. وقفز الذهب بأكثر من 1% يوم الخميس باتجاه 4,200 دولار، لترتفع مكاسبه الأسبوعية إلى نحو 2% وعلى مسار إنهاء تراجع استمر أربعة أسابيع.
تداعيات تقرير الوظائف غير الزراعية على الأسواق والسياسة النقدية
استناداً إلى تفاعل السوق حتى 3 يوليو 2026، يُعد تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير نقطة تحول مؤثرة. فقد أدت هشاشة البيانات إلى خفض كبير في فرص رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة هذا الشهر، إذ تراجعت الاحتمالات وفق أداة CME FedWatch من نحو 30% إلى 17% فقط. ويُعد هذا التحول في توقعات السياسة النقدية المحور الرئيسي الذي ينبغي أن يوجّه قراراتنا التداولية.
نتوقع استمرار ضعف الدولار الأميركي وسنتموضع وفقاً لذلك عبر سوق المشتقات. ونسعى لشراء خيارات شراء (Call) على أزواج عملات مثل اليورو/الدولار والجنيه الإسترليني/الدولار للحصول على تعرض صعودي مع مخاطر محدودة. وفي الوقت نفسه، يُعد بيع عقود مؤشر الدولار الأميركي الآجلة (DXY) وسيلة مباشرة لبناء مراكز بيع على الدولار مع استمرار تذبذبه قرب مستوى 100.60.
ويشير مناخ “الأخبار السيئة تُعد أخباراً جيدة” بالنسبة للأسهم إلى بيئة مواتية للأصول ذات المخاطر على المدى القريب. ونرى في ذلك فرصة لبيع فروق ائتمانية بخيارات بيع (Put Credit Spreads) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500. وتتيح هذه الاستراتيجية تحصيل العلاوة مع الرهان على بقاء السوق مستقرة أو ميلها للصعود، بعدما تراجع خطر رفع وشيك للفائدة.
مشاركة قوة العمل، آفاق الأسهم، وفرصة الذهب
تكشف تفاصيل تقرير العمل مؤشرات لافتة، مع تراجع معدل المشاركة إلى 61.5%. ويُعد انخفاض المشاركة تاريخياً إشارة قوية على ضعف سوق العمل لا يتجاهلها الاحتياطي الفيدرالي، حتى وإن تراجع معدل البطالة الرئيسي. وقد شهدنا في دورات سابقة، مثل تعافي ما بعد 2008، أن الفيدرالي يبقى داعماً للسياسة التيسيرية إلى أن يُظهر معدل المشاركة تحسناً مستداماً.
يتحرك الذهب كما هو متوقع تماماً مع تراجع احتمالات رفع الفائدة وضعف الدولار، متقدماً نحو 4,200 دولار للأونصة. ونعتقد أن هذا الصعود لا يزال لديه مجال للاستمرار، ونتموضع تبعاً لذلك عبر شراء خيارات شراء على عقود الذهب الآجلة (GC). كما يكسر المعدن موجة خسائر امتدت لعدة أسابيع، ويوفر هذا التحول الأساسي زخماً قوياً لمواصلة المكاسب.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
