كان مؤشر الدولار الأميركي (DXY) أضعف يوم الخميس بعد أن أدت بيانات الوظائف غير الزراعية الأميركية الأكثر ليونة إلى تقليص التوقعات برفع قريب لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وتداول المؤشر، الذي يقيس أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، قرب 100.88 بعد أن لامس أدنى مستوى في أسبوعين عند 100.56 في وقت سابق من الجلسة الأميركية. وجاءت الضغوط أيضاً من الارتداد الحاد في الين الياباني، عقب تكهنات بتحرك رسمي بعد وصول زوج الدولار/الين (USD/JPY) إلى أعلى مستوى في 40 عاماً؛ ولم تُعلّق وزارة المالية اليابانية على هذه الحركة.
وأظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل الأميركي ارتفاع الوظائف بمقدار 57 ألفاً في يونيو، مقابل توقعات عند 110 آلاف، بينما جرى تعديل قراءة مايو إلى 129 ألفاً من 172 ألفاً. وكانت أجزاء أخرى من التقرير أكثر متانة: تراجع معدل البطالة إلى 4.2% من 4.3%، وارتفع متوسط الأجور بالساعة 0.3% على أساس شهري و3.5% على أساس سنوي، بما يتماشى مع التوقعات. وأشار مؤشر CME FedWatch إلى أن الاحتمال الضمني لرفع الفائدة في سبتمبر بلغ 53%، منخفضاً من 63% قبل صدور البيانات. وتراجعت أسعار النفط خلال الأسابيع الأخيرة، ما خفف مخاوف التضخم، في حين انتهت محادثات أميركية-إيرانية غير مباشرة في الدوحة مع الإبلاغ عن “تقدم إيجابي” من الوسطاء القطريين دون تحقيق اختراق. وقالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، إن السياسة لا تزال “مقيدة بشكل طفيف”، وأشارت إلى سيناريوهات تتضمن إما مخاطر تضخمية أو تباطؤاً في النمو.
توقعات الدولار بعد بيانات وظائف ضعيفة
استناداً إلى تقرير الوظائف الأميركي الضعيف الصادر هذا الصباح، نتوقع بقاء الدولار الأميركي تحت الضغط خلال الأسابيع القليلة المقبلة. فإضافة الاقتصاد 57 ألف وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من 110 آلاف المتوقعة، تُخفض بشكل ملموس احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في سبتمبر. وهذا يدفعنا لتفضيل استراتيجيات تستفيد من ضعف الدولار، أو على الأقل من تحركه ضمن نطاق عرضي.
نولي اهتماماً كبيراً لأداة CME FedWatch، التي تُظهر الآن احتمالاً عند 53% لرفع الفائدة في سبتمبر، منخفضاً من 63% قبل يوم واحد فقط. تاريخياً، قد يؤدي هذا الهبوط الحاد في توقعات الفائدة عقب مفاجأة سلبية كبيرة في البيانات إلى عدة أسابيع من أداء الدولار دون المتوسط. كما أن المراجعة الهبوطية لبيانات وظائف مايو تؤكد اتجاه التهدئة في سوق العمل، بما يعزز هذا التقييم.
ومع ذلك، فإن الصورة ليست محسومة بالكامل، ما يرجح ارتفاع التقلبات. فهبوط معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.2% ونمو الأجور بمعدل قوي عند 3.5% سيمنعان الفيدرالي من التحول إلى نهج تيسيري بالكامل. ونعتقد أن ذلك سيضع حداً أدنى لأداء الدولار، ما يجعل استراتيجية بيع الارتدادات أكثر حصافة من بناء مراكز بيع مباشرة كبيرة.
الاستجابات الاستراتيجية والتمركز
تُعد القوة المفاجئة في الين الياباني عاملاً جديداً بالغ الأهمية، خصوصاً بعد أن سجّل زوج الدولار/الين أخيراً أعلى مستوى في 40 عاماً. ويبدو خطر المزيد من التدخل من السلطات اليابانية مرتفعاً للغاية، ما يجعل مراكز الشراء على الدولار/الين محفوفة بالمخاطر. لذلك ندرس شراء خيارات البيع (Put) على زوج الدولار/الين للتحوط من، أو الاستفادة من، أي حركة هبوطية حادة أخرى.
كما أن تراجع أسعار النفط، مع هبوط خام برنت من قرابة 85 دولاراً إلى 75 دولاراً للبرميل خلال الشهر الماضي، يدعم وجهة نظرنا. فهذا يخفف مخاوف التضخم ويمنح الفيدرالي مساحة أكبر للتوقف عن رفع الفائدة. وبينما نتابع المحادثات الأميركية-الإيرانية، تبقى بيانات الوظائف المحرك الأساسي لتوقعاتنا للدولار في الوقت الراهن.
في ضوء هذا المزيج من الإشارات، نرى أن بيع خيارات الشراء (Call) على مؤشر الدولار (DXY) بسعر تنفيذ قرب مستوى 102 يُعد استراتيجية مناسبة. تحقق هذه الصفقة أرباحاً إذا ظل الدولار مستقراً أو اتجه للانخفاض تدريجياً، وهو المسار الأكثر ترجيحاً. كما نستكشف شراء خيارات الشراء على العملات المستفيدة من ضعف الدولار، مثل اليورو والين الياباني.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
