تراجع زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) يوم الخميس مع موجة بيع واسعة للدولار الأميركي عقب صدور تقرير وظائف أميركي أضعف من المتوقع. وكان الزوج يتداول قرب 0.8029، وهو أدنى مستوى منذ 18 يونيو، منخفضاً بنحو 0.80% خلال الجلسة. وقال مكتب إحصاءات العمل الأميركي إن الاقتصاد أضاف 57 ألف وظيفة في يونيو مقابل توقعات عند 110 آلاف، في حين جرت مراجعة وظائف مايو إلى 129 ألفاً من 172 ألفاً. ومع ذلك، تراجع معدل البطالة إلى 4.2% من 4.3%، وارتفع متوسط الأجور بالساعة 0.3% على أساس شهري و3.5% على أساس سنوي، بما يتماشى مع التوقعات.
وتغيّر تسعير توقعات الفائدة بعد البيانات، إذ أظهرت أداة CME FedWatch تراجع الاحتمال الضمني لتحرك من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى 51% من 63%. كما واجه الدولار ضغوطاً في وقت سابق مع ارتداد الين الياباني على خلفية حديث عن احتمال تدخل رسمي. وفي هذا السياق، استقر مؤشر الدولار الأميركي قرب 100.70 منخفضاً بنحو 0.70%، مع تحول الأنظار أيضاً إلى سويسرا حيث جاء مؤشر أسعار المستهلكين عند 0.0% على أساس شهري في يونيو مقابل توقعات 0.1% و0.2% سابقاً؛ وتراجع التضخم السنوي إلى 0.5% من 0.6%، ضمن نطاق البنك الوطني السويسري (SNB) البالغ 0%–2%، بالتوازي مع معدل سياسة عند 0%.
تبدّل توقعات الاحتياطي الفيدرالي وإشارات ضعف في سوق العمل الأميركي
يغيّر تقرير الوظائف الضعيف بشكل جوهري نظرتنا لمسار الاحتياطي الفيدرالي لبقية فصل الصيف. ونرى أن الهبوط الحاد في الوظائف المضافة من 129 ألفاً (بعد المراجعة) في مايو إلى 57 ألفاً فقط في يونيو يُعد إشارة واضحة على تباطؤ سوق العمل الأميركي. وهذا يقلص بشكل كبير احتمال تنفيذ رفع آخر للفائدة خلال الأشهر المقبلة.
ولا يُعد ذلك مجرد نقطة بيانات منفردة؛ فقد ظهرت مؤشرات استشرافية أخرى سبقت هذا التطور. إذ تراجعت فرص العمل، وفق مسح JOLTS، إلى 8.4 مليون في مايو، مواصلةً اتجاهاً هبوطياً ممتداً لعام كامل من قمم تجاوزت 10 ملايين. كما سجل أحدث قراءة لمؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع (ISM Manufacturing PMI) لشهر يونيو مستوى 46.3، ما يمثل الشهر الثامن على التوالي من الانكماش في القطاع الصناعي.
التوقعات لزوج USD/CHF واستراتيجية التداول
لهذه الأسباب، نركز على استمرار ضعف الدولار الأميركي، لا سيما أمام الفرنك السويسري. وتبقى بيانات التضخم السويسرية منخفضة، إذ بلغ مؤشر أسعار المستهلكين السنوي الأحدث 0.5% فقط. وهذا لا يمنح البنك الوطني السويسري سبباً لتغيير سياسته الحالية، ما يجعل سعر صرف USD/CHF رهناً بتباين توقعات الاقتصاد الأميركي.
ونعتقد أن شراء خيارات بيع (Put) على USD/CHF باستحقاقات أواخر يوليو وأغسطس يمثل الاستراتيجية الأكثر فاعلية حالياً. إذ يتيح ذلك الاستفادة من مزيد من الهبوط في الزوج مع وضع سقف للخسائر المحتملة. وقد قفزت التقلبات الضمنية لهذه الخيارات منذ صدور التقرير، لكننا نتوقع أن يكون التحرك الاتجاهي نحو الهبوط أقوى.
تاريخياً، فإن فجوة كبيرة عن المتوقع في رقم الوظائف الرئيسي بهذا الشكل ليست حدثاً ليوم واحد فقط؛ بل غالباً ما تحدد نبرة التداول لعدة أسابيع. وسيتحول تركيز السوق الآن بالكامل إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) المرتقب في 14 يوليو. وأي قراءة تضخم ضعيفة أخرى ستُرسخ على الأرجح سيناريو “التوقف” لدى الفيدرالي وتدفع زوج USD/CHF باتجاه مستوى 0.7900.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
