ارتفعت متوسطات الأجور بالساعة في الولايات المتحدة بنسبة 3.5% على أساس سنوي في يونيو، بما يتماشى مع توقعات السوق. وتشير القراءة إلى أن نمو الأجور ظل مستقراً مقارنة بالتوقعات، ما يعني عدم وجود مفاجآت من ضغوط تكلفة العمالة في أحدث البيانات.
ومع توافق نمو الأجور مع إجماع التقديرات، سيبقى التركيز على ما إذا كانت ظروف التوظيف لا تزال تدعم إنفاق المستهلكين وتؤثر في مسار التضخم. وتُبقي قراءة يونيو اتجاه الأجور دون تغيير وفق هذا المقياس، ما يوفر مدخلاً مستقراً لتقييم ديناميكيات الأسعار وتوقعات السياسة النقدية.
الآثار على السياسة النقدية وتوقعات سوق العمل
جاءت قراءة نمو الأجور في يونيو مطابقة تماماً للتوقعات عند 3.5%، ما يشير إلى أن سوق العمل يشهد تباطؤاً دون أن يصل إلى مرحلة التدهور. وهذا يمنح الاحتياطي الفيدرالي سبباً محدوداً للغاية لتغيير سياسة أسعار الفائدة الحالية على المدى القريب. ويعكس ذلك أيضاً مؤشر CME FedWatch Tool، حيث ظلت احتمالات خفض الفائدة في اجتماع سبتمبر مستقرة قرب 40%.
ردود فعل الأسواق وفرص التداول
بالنسبة لأسواق الأسهم، تُزيل هذه البيانات عامل مخاطرة رئيسياً، بما يدعم السردية المستمرة لـ«الهبوط الناعم». ونرى أن ذلك يتيح فرصة لبيع التقلبات، خصوصاً أن مؤشر VIX تراجع هذا الصباح إلى ما دون 18 بقليل. ومن المرجح أن تحقق استراتيجيات مثل بيع عقود البيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Puts) على المؤشرات أو استخدام فروق الائتمان (Credit Spreads) أداءً جيداً في هذه البيئة المستقرة.
أما في سوق أسعار الفائدة، فيعزز هذا التقرير الرؤية القائلة إن الفائدة ستبقى على الأرجح دون تغيير خلال أشهر الصيف. وبعد موجات التعديل الحادة في أسعار الفائدة التي شهدها عامَا 2024 و2025، توفر هذه الفترة من الاستقرار فرصة للاستفادة من تراجع حالة عدم اليقين. ونتطلع إلى بيع الخيارات على عقود SOFR الآجلة القريبة للاستفادة من انكماش التقلبات الضمنية قبل الاجتماع المقبل للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC).
ويتباين هذا الاستقرار في التوقعات الأميركية مع مؤشرات حديثة على ضعف اقتصادي في أوروبا، ما قد يضغط على البنك المركزي الأوروبي لاعتماد موقف أكثر ميلاً للتيسير. ويدعم هذا التباعد استمرار قوة الدولار الأميركي. وبناءً على ذلك، ندرس شراء خيارات شراء (Call Options) على مؤشر الدولار الأميركي (DXY) للتموضع لاحتمالات مزيد من الصعود مقابل العملات الرئيسية الأخرى.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
