ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في سويسرا بنسبة 0.5% على أساس سنوي في يونيو، مطابقاً لتوقعات الأسواق. وتشير القراءة إلى أن التضخم ظل مستقراً عند هذا المستوى خلال الشهر، من دون أي انحراف عن التقديرات.
وتُبقي هذه البيانات معدل التضخم السنوي (CPI) في سويسرا عند 0.5% في يونيو. ومع توافق النتيجة مع متوسط التوقعات، فإن الإصدار يؤكد أن نمو الأسعار لا يزال عند مستوى معتدل.
استقرار التضخم السويسري وتوقعات البنك المركزي لا تزال تميل للتيسير
مع صدور بيانات التضخم السويسرية اليوم عند 0.5% تماماً كما كان متوقعاً، لا نرى سبباً يُذكر لحدوث تقلبات في السوق على المدى القصير. ويؤكد هذا الرقم أن ضغوط الأسعار في سويسرا لا تزال متدنية للغاية ودون مستوى هدف البنك المركزي بفارق كبير. كما يعزز رؤيتنا بأن البنك الوطني السويسري (SNB) سيحافظ على موقفه التيسيري طوال الصيف.
ونعتقد أن ذلك يبدد أي احتمال متبقٍ لرفع أسعار الفائدة من قبل البنك الوطني السويسري في المستقبل القريب، ما يجعل سيناريو خفض آخر للفائدة لاحقاً هذا العام أكثر ترجيحاً. ولدى البنك سجل في التحرك الاستباقي، كما ظهر في خفضه للفائدة في عام 2024، كما أن ضعف البيانات الاقتصادية الأساسية—مثل قراءة باروميتر KOF الاقتصادي الأخيرة عند 101.5—لا يمنحه سبباً لتغيير المسار. والخلاصة الأساسية تتمثل في اتساع فارق أسعار الفائدة بين سويسرا ومنطقة اليورو، حيث يواصل البنك المركزي الأوروبي (ECB) التمسك بموقفه.
تداعيات ذلك على الفرنك السويسري واستراتيجية زوج EUR/CHF
من شأن اتساع هذا الفارق في أسعار الفائدة أن يواصل ممارسة ضغط هبوطي على الفرنك السويسري مقابل اليورو. ونتوقع أن يستأنف زوج اليورو/الفرنك (EUR/CHF) صعوده التدريجي باتجاه مستوى التعادل 1.0000. تاريخياً، حقق الزوج مكاسب تتجاوز 2% خلال الأشهر الثلاثة التي تلت خفض البنك الوطني السويسري للفائدة عندما يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير—وهو نمط نرى أنه قد يتكرر.
وبناءً عليه، نتموضع تحسباً لضعف الفرنك خلال الأسابيع المقبلة. ونتجه إلى شراء خيارات الشراء (Call) على زوج EUR/CHF باستحقاقات في سبتمبر للاستفادة من الاتجاه الصاعد المتوقع. وتوفر هذه الاستراتيجية وسيلة ذات مخاطر محددة لتحقيق مكاسب من تراجع الفرنك مع تسعير السوق بالكامل للسياسة التيسيرية للبنك الوطني السويسري.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
