حدد بنك الشعب الصيني يوم الأربعاء سعر التعادل المركزي لزوج الدولار/اليوان (USD/CNY) عند 6.8067، وهو مستوى أقوى من 6.8109 المسجل يوم الثلاثاء، لكنه جاء أعلى من تقدير «رويترز» البالغ 6.7795. ويؤطر هذا التثبيت تداولات اليوان داخل البرّ الرئيسي، ويُعد إحدى الأدوات المستخدمة لإدارة استقرار سعر الصرف إلى جانب السياسة النقدية الأوسع التي تستهدف استقرار الأسعار والنمو الاقتصادي.
وبنك الشعب الصيني مملوك للدولة في جمهورية الصين الشعبية، وبالتالي فهو ليس مؤسسة مستقلة. وتتحدد الرقابة من خلال منصب أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني، وهو الدور الذي يشغله بان قونغ شنغ إلى جانب منصب المحافظ. وتمتد آليات تنفيذ السياسة عبر أدوات تشمل معدل إعادة الشراء العكسي لأجل سبعة أيام، وتسهيل الإقراض متوسط الأجل، والتدخل في سوق الصرف الأجنبي، ونسبة الاحتياطي الإلزامي، بينما يُعد «سعر القروض الأساسي» (LPR) معياراً مرجعياً ينتقل أثره إلى تسعير القروض والرهون والودائع ويمكن أن يؤثر في اليوان. كما تسمح الصين بالمصارف الخاصة؛ إذ يوجد 19 بنكاً خاصاً، وتُعد جهات الإقراض الرقمية «وي بنك» (WeBank) و«ماي بنك» (MYbank) من بين الأكبر، كما أتاحت قواعد أُدخلت في 2014 للمقرضين المحليين الممولين بالكامل برؤوس أموال خاصة العمل ضمن النظام الذي تقوده الدولة.
إشارة بنك الشعب الصيني لسعر الصرف والخلفية الاقتصادية
يمثل تثبيت العملة الصادر اليوم عن بنك الشعب الصيني إشارة مهمة بالنسبة لنا. فمن خلال تحديد اليوان عند مستوى أضعف من تقديرات السوق، يبعث البنك المركزي برسالة تفضيل لعملة أكثر ليونة دعماً للاقتصاد. ورغم أن هذه الخطوة محدودة، فإن هذا الانخفاض المُدار يدل على أن البنك المركزي يعطي أولوية للنمو على حساب قوة العملة في الوقت الراهن.
نرى أن هذا الموقف يأتي استجابة مباشرة لبيانات اقتصادية حديثة. فقد تراجع مؤشر مديري المشتريات الرسمي لقطاع التصنيع، الصادر اليوم عن يونيو 2026، بشكل غير متوقع إلى 49.5، ما يشير إلى انكماش في نشاط المصانع. وإلى جانب استمرار الضعف في قطاع العقارات، يمنح ذلك السلطات سبباً قوياً لاستخدام سعر الصرف كأداة من أدوات السياسة.
كما يوفر المناخ الخارجي غطاءً إضافياً لتحرك بنك الشعب. فمع حفاظ الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على ميل متشدد وإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، يظل فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والصين واسعاً. ويؤدي هذا التباين في السياسات بطبيعته إلى ضغوط هبوطية على اليوان مقابل الدولار.
استراتيجية الاستثمار وتداعيات السلع
وعليه، ينبغي لنا التموضع لاحتمال مزيد من ضعف اليوان خلال الأسابيع المقبلة. ننظر في شراء خيارات شراء على الدولار الأميركي مقابل اليوان الخارجي (USD/CNH) للاستفادة من أي ارتفاع محتمل في سعر الصرف. وتشير توجيهات بنك الشعب الصيني الصريحة بعيداً عن توقعات السوق إلى احتمال أعلى لتكوُّن اتجاه مستدام.
ويمتد هذا التوجه إلى أسواق السلع، إذ يقلص ضعف اليوان القوة الشرائية للصين تجاه المواد الخام. لذلك ينبغي توخي الحذر تجاه المعادن الصناعية المعتمدة بدرجة كبيرة على الطلب الصيني، مثل النحاس. وقد يكون شراء خيارات بيع على عقود النحاس الآجلة وسيلة تحوط فعّالة ضد تباطؤ نشاط الواردات الصينية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
