شهد زوج الدولار الأميركي/البات التايلاندي (USD/THB) ارتداداً بعد الارتفاع الحاد الأسبوع الماضي، لكنه يواجه مقاومة مرحلية قرب 33.40، فيما جرى تداوله أخيراً حول 33.28. وتشمل المستويات الفنية المذكورة دعماً عند 33.20 و33.00، في حين تُرصد المقاومة عند 33.41، بوصفها مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% من قمة 2025 إلى قاع 2026.
وربط مسؤولون في بنك تايلاند المركزي ضعف البات الأخير بقوة الدولار الأميركي على نطاق واسع وبحالات خروج التدفقات من الأسهم التايلاندية، وأشاروا إلى الاستعداد لإدارة التحركات المفرطة في سوق الصرف. ويُنظر إلى تراجع أسعار النفط كعامل قد يحد من مكاسب USD/THB الإضافية، إلا أن تعافي البات يُقدَّم على أنه محدود ما لم يتراجع زخم الدولار وتستقر أسعار الذهب. وعلى الرسم البياني اليومي، يُقال إن الزخم الصعودي الخفيف ما يزال قائماً، بينما يوصف مؤشر القوة النسبية (RSI) بأنه يتراجع من منطقة التشبع الشرائي، ما يترك مجالاً لتصحيح هبوطي.
العوامل المحركة لتحرك USD/THB وإطار السياسات
نرى أن سعر صرف USD/THB يواجه عائقاً مهماً قرب مستوى 33.40 بعد ارتفاعه الأخير. ويأتي هذا التوقف بشكل رئيسي مدفوعاً بقوة الدولار الأميركي وبخروج تدفقات كبيرة من سوق الأسهم التايلاندية. كما أشار بنك تايلاند إلى جاهزيته للتدخل للحد من التقلبات المفرطة في العملة.
وتعزز البيانات الأخيرة هذا التصور، إذ سحب المستثمرون الأجانب صافي 1.2 مليار دولار من الأسهم التايلاندية في الربع الثاني من عام 2026، ما يفرض ضغطاً مستمراً على البات. ويأتي ذلك بالتزامن مع أحدث توجيهات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في يونيو التي تشير إلى استمرار سياسة نقدية متشددة، ما يبقي الدولار قوياً عالمياً. لذلك، لا نتوقع حتى الآن تحولاً أساسياً لصالح البات.
ومن العوامل التي تُبطئ تقدم الدولار أمام البات الانخفاض الأخير في تكاليف الطاقة، مع هبوط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى ما دون 78 دولاراً للبرميل. ومع ذلك، ينبغي أخذ سجل بنك تايلاند في التدخل بأسواق العملات للحد من التقلبات في الاعتبار. وهذا يخلق مخاطر حدوث تراجعات حادة وغير متوقعة حتى وإن ظل الاتجاه الأوسع يميل نحو ضعف البات.
استراتيجيات التداول وإدارة المخاطر
في ضوء هذه المعطيات، نرى أن شراء «سبريد» صعودي معتدل (Call Spread) على زوج USD/THB يعد استراتيجية مناسبة للأسابيع القليلة المقبلة. يتيح هذا النهج الاستفادة إذا واصل الزوج الارتفاع تدريجياً باتجاه مستوى المقاومة 33.40، مع تحديد المخاطر في حال تراجع الزوج. ويُعد هذا المركز رهاناً حذراً على أن الاتجاه الصاعد لا يزال يملك مجالاً لمزيد من الارتفاع، لكن دون وتيرة انفجارية.
أما للمتداولين الذين يعتقدون أن المقاومة ستصمد أو أن البنك المركزي قد يتدخل، فإن شراء خيارات بيع قصيرة الأجل (Put Options) بسعر تنفيذ قرب 33.20 يوفر تحوطاً جيداً. إذ سيحمي ذلك من تراجع باتجاه مستوى الدعم التالي. وقد ينجم مثل هذا التحرك عن أي مفاجأة تتمثل في ضعف غير متوقع ببيانات الاقتصاد الأميركي بما يقلص الزخم الحالي للدولار.
وقد ترتفع التقلبات الضمنية مع دخول الزوج في مرحلة تماسك قرب هذه النقطة الحساسة، ما يجعل الخيارات أكثر كلفة. وينبغي مراقبة تراجع الزخم الظاهر على مؤشر القوة النسبية اليومي، إذ يشير إلى أن الدفع الصعودي يفقد قوته. وهذا يرجّح فترة تداول ضمن نطاق قبل حدوث اختراق أكثر حسماً، ما يجعل البيئة صعبة للرهانات الاتجاهية من دون مخاطر مُعرّفة بوضوح.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
